美联储如期降息 中国央行沉着应对

　　全球市场简评：

　　市场一周数据点评：

　　国内品种：甲醇升3.61%，沪镍升2.82%，沪金升2.51%，棕榈升

　　1.59%，豆油升1.35%，铁矿跌7.95%，胶板跌6.61%，焦炭跌6.06%，

　　沥青跌5.68%，郑棉跌5.12%，沪深300期货跌2.86%，上证50期货

　　跌3.03%，中证500期货跌1.70%，5年期国债升0.21%，10年期国债

　　升0.44%。

　　国际商品：黄金升1.77%，白银跌0.77%，铜跌4.09%，镍升2.48%，布伦特原油跌2.47%，天然气跌2.21%，小麦跌1.06%，大豆跌3.61%，瘦肉猪跌17.48%，咖啡跌1.50%。

　　全球股市：标普500跌3.10%，德国DAX跌4.41%，富时100跌1.88%，日经225跌2.64%，上证综指升跌2.60%，印度NIFTY跌2.54%，巴西IBOVESPA跌0.14%，俄罗斯RTS跌4.09%。

　　外汇市场：美元指数升0.07%，欧元兑美元跌0,18%，100日元兑美元升1.96%，英镑兑美元跌1.79%，澳元兑美元跌1.59%，人民币兑美元跌0.88%。

　　注明：国内期货品种价格均为该品种所有合约的成交量加权指数而非单个合约，涨跌幅均为该指数收盘价的涨跌幅。

　　宏观综述：上周末，国内新闻：(1)上半年中国PPP净增开工项目投资额2万亿元。海外新闻：(1)美国7月非农就业人数增加16.4万人，失业率3.7;(2)日韩贸易冲突升级，两国同日互相将对方移出贸易“白色清单”。

　　7月制造业PMI景气度回升：2019年7月，制造业PMI为49.7%，高于上月0.3个百分点，4月份以来首现回升，制造业领域呈现诸多积极变化，呈现出四个特点。一是行业景气面有所扩大;二是生产扩张总体加快，市场需求有所改善;三是价格指数回升;四是进出口指数同步回升。7月中国非制造业商务活动指数为53.7%，比上月回落0.5个百分点，位于扩张区间;综合PMI产出指数为53.1%，比上月微升0.1个百分点

　　全球宏观综述：

　　国内新闻：

　　(1)上半年中国PPP净增开工项目投资额2万亿元。中国财政部政府和社会资本合作(PPP)中心1日公布全国PPP综合信息平台项目管理库2019年上半年执行情况。上半年，管理库净增项目382个、投资额4714亿元;净增落地项目1120个、投资额1.6万亿元;净增开工项目1209个、投资额2万亿元。

　　海外新闻：

　　(1)美国7月非农就业人数增加16.4万人，失业率3.7%。美国劳工部周五公布的数据显示，美国7月非农就业人数增加16.4万人，预估为增加16.5万，前值为增加22.4万。美国7月失业率3.7%，预期3.7%，前值3.7%;美国7月平均时薪环比增长0.3%，预期增长0.2%，前值增长0.2%修正为增长0.3%;同比增长3.2%，预期增长3.1%，前值增长3.1%;美国7月劳动力参与率63%，前值62.9%;美国7月私营企业非农就业人数增加14.8万，预期16万，前值19.1万修正为17.9万。美国就业状况被认为是美国经济的一个亮点。美国7月就业增长放缓，薪资温和回升，加之国际紧张形势并无缓和，这料为美联储下月降息提供更多基础。

　　(2)日韩贸易冲突升级，两国同日互相将对方移出贸易“白色清单”。8月2日，韩国将日本从其白名单中剔除。同一日，日本政府也已决定，将韩国移出可享受贸易便利的“白色清单”，这意味着日韩贸易升级。所谓“白色清单”，是指韩国政府制定的安全保障贸易友好对象国清单。在对这些韩国政府认定的友好国家出口高科技商品时，韩国出口商可享受相对简化的手续。目前，一共有27个国家被列入日本政府的“白色清单”中，包括美国、英国、德国等。韩国于2004年被列入“白色清单”，也将成为第一个被移出清单的国家。

　　本周重要的经济数据：中国：7月底外汇储备，7月贸易帐;美国：7月生产者物价指数;欧元区：无;英国：第二季度GDP;德国：6月季调后贸易帐;法国：无;日本：第二季度GDP。

　　本周重要会议和讲话：澳洲联储公布利率决议;EIA公布月度短期能源展望报告;圣路易斯联储主席布拉德在华盛顿就美国经济发表讲话;日本央行将公布7月29-30日政策会议中的会议意见摘要;新西兰联储公布利率决议和货币政策声明;新西兰联储主席奥尔召开新闻发布会;芝加哥联储主席埃文斯主持媒体早餐会，就经济问题进行对话;印度央行公布利率决议;IEA公布月度原油市场报告;澳洲联储主席洛威在众议院经济委员会作半年度证词

　　2019年7月制造业PMI景气度回升

　　2019年7月份，制造业PMI为49.7%，高于上月0.3个百分点，4月份以来首现回升，制造业领域呈现诸多积极变化。

　　一、制造业PMI概况

　　2019年6月的制造业PMI与上月持平，继续处于萎缩区间。

　　从构成制造业PMI的5个分类指数看，生产指数和供应商配送时间指数高于临界点，新订单指数、原材料库存指数和从业人员指数低于临界点。

　　其中，生产指数为52.1%，比上月回升0.8个百分点，位于临界点之上，表明制造业生产总体扩张加快。

　　新订单指数为49.8%，比上月回升0.2个百分点，位于临界点之下，表明需求有所回升，制造业产品订货量降幅有所收窄。

　　原材料库存指数为48.0%，比上月下降0.2个百分点，位于临界点之下，表明制造业主要原材料库存量减少。

　　从业人员指数为47.1%，比上月回升0.2个百分点，位于临界点之下，表明制造业企业用工景气度小幅回升。

　　供应商配送时间指数为50.1%，比上月微落0.1个百分点，位于临界点之上，表明制造业原材料供应商交货时间略有加快。

　　7月PMI呈现出四个特点。一是行业景气面有所扩大;二是生产扩张总体加快，市场需求有所改善;三是价格指数回升;四是进出口指数同步回升。

　　二、非制造业PMI概况

　　2019年7月份，中国非制造业商务活动指数为53.7%，比上月回落0.5个百分点，位于扩张区间。

　　在构成非制造业商务活动指数的5个分类指数中，除从业人员指数低于临界点外，其余四项指数均处于临界点之上。

　　其中，新订单指数为50.4%，比上月回落1.1个百分点，仍高于临界点。

　　投入品价格指数为52.9%，比上月上升1.4个百分点，位于临界点之上，表明非制造业企业用于经营活动的投入品价格总体水平涨幅扩大。

　　销售价格指数为50.6%，比上月上升0.9个百分点，重回临界点之上，表明非制造业销售价格总体水平由降转升。

　　从业人员指数为48.7%，比上月回升0.5个百分点，继续位于临界点之下，表明非制造业企业用工景气度上升。

　　业务活动预期指数为59.8%，比上月回落0.8个百分点，仍处于较高景气区间，表明非制造业企业对市场预期较为乐观。

　　三、综合PMI产出指数情况

　　2019年7月份，综合PMI产出指数为53.1%，比上月微升0.1个百分点，表明我国企业生产经营活动稳步扩张。