央行表态深化利率市场化改革 专家称利好实体经济降低融资成本

　　6月25日，中国人民银行货币政策委员会2019年第二季度例会在北京召开。会议分析了国内外经济金融形势。与一季度例会相比，二季度例会内容在关于货币政策的表述方面有所微调。

　　其中一个微调是关于利率市场化改革。二季度例会指出，要综合运用多种货币政策工具，保持流动性合理充裕。深化利率市场化改革，保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定。

　　而一季度的表述则是，要继续深化金融体制改革，健全货币政策和宏观审慎政策双支柱调控框架，稳妥推进利率等关键领域改革，进一步疏通货币政策传导渠道。同时，综合运用多种货币政策工具，保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定，在利率、汇率和国际收支等之间保持平衡。

　　恒丰银行战略发展部研究员王丽娟6月28日接受《证券日报》记者采访时表示，从“稳妥推进利率等关键领域改革”到“深化利率市场化改革”，意味着利率市场化改革正逐步进入实操阶段。

　　王丽娟表示，目前来看，深化利率市场化改革，有望从取消贷款基准利率着手，通过进一步完善商业银行贷款市场报价利率机制来深化利率改革。对于银行来说，利率市场化改革后，商业银行需要根据资产状况准确进行风险定价，更考验商业银行准确定价资产的能力。对于实体经济来说，利率市场化改革后，有助于进一步疏通利率传导机制，进而降低实体经济的融资成本。

　　苏宁金融研究院高级研究员陶金对《证券日报》记者表示，现阶段贷款基准利率仍然在市场中具有较强的指导意义，利率市场化改革需要进一步深化。尤其是银行体系到实体信用这一阶段中最重要的贷款利率，其市场化和并轨进程很可能在今年有所突破。决策层也看到了在坚决调控房地产市场下，宽货币、宽信用传导确实支撑了实体经济发展，在这样的时间窗口中，有必要适当加速利率市场化改革。

　　陶金表示，利率市场化改革后，如何进行更有效的风控和信用排查，对于商业银行来说将是一个挑战。与此同时，银行根据不同客户差异化的制定利率价格，可以促进实体经济的发展，利好中小民营企业在市场竞争中获得合理价格的信用。

　　此外，6月26日国务院常务会议上，在部署确保小微企业贷款实际利率进一步降低的具体工作时，也提出“要深化利率市场化改革，完善商业银行贷款市场报价利率机制，更好发挥贷款市场报价利率在实际利率形成中的引导作用，推动银行降低贷款附加费用，确保小微企业融资成本下降”。

　　据《证券日报》记者了解，“贷款市场报价利率”是指LPR。民生银行（600016）首席研究员温彬表示，LPR的推出是利率市场化的重要一步，目前LPR的定价机制和贷款利率市场化需求还不匹配，下一阶段就是要进一步完善这一机制。

　　从2013年7月份央行全面放开贷款利率管制，到2015年10月份取消存款利率浮动上限，存贷款利率完成名义上的市场化改革。但实际操作中由于存贷款基准利率的存在，商业银行吸收存款和发放贷款时，仍然会以基准利率为定价参考。

　　温彬表示，现阶段银行对小微民企的贷款利率依旧与基准利率挂钩，LPR的参考性相对较弱，导致市场利率的降低无法传递至小微民营等实体部门的贷款利率。要解决这一问题，就要深化利率市场化改革，完善央行对利率的市场化调控与传导机制。