板上钉钉？美联储本月降息概率升至94.1%！如何应对？

　　   美国6月非农数据削弱了美联储大幅降息理由，但这并不意味着降息大门将就此关闭。

　　美联储本月降息概率升至94.1%

　　据美国劳工部公布的数据显示，美国6月新增非农就业人口录得22.4万，远超预期的16.5万；同时失业率小幅上升至3.7%，较预期和前值高0.1%。

　　数据公布后，市场人士一致认为强劲的就业数据说明美国经济仍有韧性，减轻了美联储降息的压力。广发证券研报点评称，新增非农就业人数大超预期表明，在居民部门和金融部门低杠杆、美股尚未出现泡沫化迹象的背景下，美国或暂无经济衰退风险。

　　不过，尽管非农数据亮眼，美联储官员已表示，不会因为单独一份数据而改变他们的政策计划。目前市场仍预计美联储本月降息25个基点是大概率事件。

　　据芝商所最新“美联储观察工具”显示，美联储7月降息25个基点的概率升至94.1%，一周前为80.1%；9 月降息25个基点的概率为 28.9%。

　　对此，中银国际证券分析称，这意味着市场对于本月降息概率几乎是确定的事情。而假设如果本月因经济数据表现较好而不降息，那么资产价格可能会继续承压，但此概率较小。从降息幅度来说，25个基点是当下更为合适的选择。

　　7月30日-7月31日，美联储将召开为期两天的议息会议。北京时间8月1日凌晨2点，美联储将公布7月议息决议，届时美联储主席鲍威尔将在会议结束后举行新闻发布会。

　　鲍威尔证词或将再掀“风雨”

　　北京时间周三(7月10日)和周四(7月11日)的22:00，鲍威尔将分别在国会两院对半年度货币政策报告作证词陈述，预计他将回答有关经济和美联储政策的问题，届时将为市场再一次提供寻找美联储相关政策线索的机会。

　　美联储上周五(7月5日)发布的半年度货币政策报告表示，近几个月来美国经济前景面临的不确定性有所增加，但经济基本面仍相对稳固。同时，报告还重申了美联储近期发出的警告，即贸易不确定性、全球经济增长放缓等因素对经济前景构成的风险日益加剧。

　　此外，还值得一提的是，美国总统最近又开始“盯上”鲍威尔了。据悉，这位总统最近养成了每月与鲍威尔通话的习惯。在6月底时候，美总统又一次批评鲍威尔，将他与欧洲央行行长德拉吉作比较，称鲍威尔不及德拉吉，并称美国不再与全球竞争对手处于公平的竞争环境。美总统还表示，为了让美国与中国竞争，鲍威尔必须降息。

　　美联储降息后应如何投资？

　　在美联储降息预期影响下，近来欧美、巴西和印度等国家的股市都在上涨。投资者认为，通过降低消费者和企业的借贷成本，降息将刺激消费，并可能延长美国历史上最长牛市。那么，事实果真如此么？

　　有分析称，历史证明，美股在美联储1995年和1998年从加息转向降息后上涨，但在2001年和2007年出现类似转变时，股市却连续多年下跌。

　　那么，今天的美国经济状况究竟更像上世纪90年代由市场推动的经济低迷，还是更像2007年的房地产市场危机？

　　一些投资者称，目前的情况与美联储1995年和1998年的降息情况相当，当时美联储放松了政策，经济衰退没有发生。目前美国失业率接近50年来的最低水平，一些分析师预计，经济增长将从第一季度折合成年率的3.1%放缓，但仍将保持稳定。

　　对此，平安证券在其研报中也表示，从经济走势看，美国经济高位回落趋势已现，货币政策转向宽松也已成为趋势，美联储年内降息是大概率事件。但是降息的开启时点是否在7月底尚存不确定性，即使美联储在7月底开启降息，也有可能给市场充足的降息预期进行降温。

　　在这种预设下，美元指数在7月可能震荡企稳，甚至有所回升，而美股则可能加剧震荡，甚至有结束长牛开启熊市的可能性。与此同时，美国以外的债市整体仍具备向好基础，黄金等避险资产在短期回调后仍具中期配置价值。

　　民生证券也认为，考虑到美国经济在 2020 年存在衰退风险，实际利率有望下行，以及英国硬脱欧等风险事件仍可能发生，黄金作为避险资产也有望受益，中长期继续看好黄金价格上涨。

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（文章来源：东方财富证券研究所）