大超预期！美国一季度实际GDP年化季环比初值增长3.2%

　　 东方财富网26日讯，美国劳工部周五公布的数据显示，美国一季度GDP平减指数年化季环比初值增长3.2%，大超预期，创2018年三季度以来新高，高于此前预期值2.3%，同时也较前值的2.2%大幅回升。

　　数据公布后，美元指数短线拉升后快速回落，黄金短线下挫3美元。

　　数据还显示，美国一季度GDP平减指数年化季环比初值0.9，预期1.2，前值1.7。美国一季度个人消费支出(PCE)年化季环比初值增长1.2%，预期增长1%，前值增长2.5%。美国一季度核心个人消费支出(PCE)物价指数年化季环比初值增长1.3%，预期增长1.4%，前值增长1.8%。

　　评论：经济增速加速 持续性存疑

　　今年前两个月，受美国政府部分机构停摆、全球经济增速放缓、贸易局势紧张等影响，市场对美国经济前景十分悲观，不少分析师预计一季度美国经济增速仅在1.5%左右。3月份，美国3个月和10年期国债收益率出现倒挂，更是一度引发市场对经济衰退的担忧。但在相当乐观的贸易、库存和建筑支出数据在最近几周公布后，上述担忧被驱散。　

　　美国一季度GDP增速3.2%，为2013年以来首次一季度增速超过3%。增速超预期的原因之一，是美国联邦和地方政府投资以2.4%的速度反弹；另一个原因是库存增加，这对GDP贡献了0.65%增速，在去年四季度(10-12月)库存增加了十分之一(968亿美元)，今年一季度为1284亿美元。

　　机构评论称，美国第一季度经济增速加速，但主要受贸易和自2015年来未出售商品堆积的影响，在下个季度，暂时性因素或将发生变化。

　　甚至有分析认为，首季增长加速可能不会改变今年整体增长将放缓的观点，因1.5万亿美元减税计划带来的刺激消退，且过去几年加息造成的影响仍在发酵。

　　加拿大蒙特利尔银行分析师Jennifer Lee称，尽管核心数据强劲，但消费支出仍令人失望。但连续几个季度录得强劲数据，某一领域出现放缓迹象仍是可原谅且可预见的。除了库存数据，其它分项仍强劲，足以打消市场关于美联储将在明年降息的念头。

　　此外，东北证券宏观研究团队认为，从失业率和一些代表性指标来看，美国经济增长动力已较去年明显下降，而且在较长时间内都将处于下行趋势。研报指出，目前美国劳动力市场已经处于过饱和阶段，失业率很难继续下降。劳动力带来的经济增长动力无法继续提升，美国经济动力下降无可避免。

　　政策前瞻：降息呼声高

　　美联储政策方面，在2018年四次升息后，美联储放弃了对今年加息的预期。最新调查显示，美国联邦储备理事会(FED)至少要到明年年底才会升息，而接受访查的经济分析师中，约有三分之一预计届时至少会降息一次。

　　由于GDP数据令人欣喜，外界似乎开始重新讨论美联储降息的可能。著名金融博客零对冲称，美国国家经济顾问库德洛将于当地时间周五的讲话中敦促美联储降息。

　　美国一季度GDP公布后，市场预计美联储9个月内降息概率升至70%。

　　与此同时，美国第一季度核心PCE物价指数年化季率初值为1.3%，较预期的1.4%小幅下滑，而前值为1.8%。从PCE数据来看，明显差于预期及前值的公布值使得美国通胀可能会进一步远离美联储2%的通胀目标，这毫无疑问将增加美联储在今年下半年的降息预期。