外汇周评：非农大悲咒 难撼美元避险地位

　　本周重大事件无突破进展，英国脱欧僵局继续。但受央行利率决定或经济数据影响，澳元、加元和欧元轮流坐上了地狱缆车，不同程度推高了美元指数。

　　美国2月非农岗位增长几近停滞，则阻碍了美元进一步走强。不过美国经济仍然是全球经济的增速的引擎，美元仍然是可以信赖的避险货币。

　　美国2月非农就业几乎停滞，美联储年内降息概率逼近20%

　　美元指数本周前段大致持稳，但到了周四受欧洲央行发出一连串鸽派信号影响，劲升至约三个月高位的97.71。不过周五出炉的非农报告显示，美国2月份新增就业岗位近乎停滞，导致美指回吐部分先期涨幅，盘中收涨0.93%至97.368。

　　由于建筑业和其他几个行业的就业人数萎缩，美国经济仅创造了2万个就业岗位，这可能引发人们对经济活动急剧放缓的担忧。薪资年率录得3.4%，创2009年4月以来最大增速，显示劳动力储备正在枯竭，企业为留住人被迫提薪。失业率回落到3.8%，但很大程度是因为持续35天的政府部分关门结束，联邦政府工作人员重返工作岗位。

　　美国就业增长放缓，与美国经济增长放缓相符。数据支持美联储对今年进一步加息的耐心态度。CME联储观察工具的最新数据显示，美国2019年加息概率为0，而降息概率升至19.8%，一周前为14%。

　　美联储理事布雷纳德稍早前表示，她密切关注劳动力市场数据，观察这个在美国经济中向来表现最为强劲的部分可能开始动摇的迹象。

　　布雷纳德表示：“我们目前的政策目标是要保障我们在就业和通胀上已经取得的成绩，产出与就业的下行风险增大，将为放缓联邦基金利率的路径提供理由，即使经济前景很可能维持不变。”

　　尽管2018年2.9%的经济增长率创下三年来最高，但在上年底已失去动能。12月零售销售、住宅建设、企业支出以及出口均告下滑，使经济走在了以较慢速度增长的道路上。

　　 SS Economics首席分析师Sung Won Sohn说：“劳动力储备正变得越来越少，但预计不会再有很多人回来了，因此在职人数面临下档风险。”

　　脱欧僵局压制英镑

　　受强势美元打压，英镑兑美元本周收低1.49%至1.3010。目前离脱欧日期3月29日只剩三周，英国和欧盟之间依然僵持不下。一位英国政府消息人士周四表示，目前没有迹象表明英国与欧盟在未来48小时内的脱欧谈判会有任何改变，并称欧盟根本不会采取行动。

　　英国议会将于3月12日投票决定是否批准首相特雷莎.梅修订后的脱欧协议。财政大臣哈蒙德称，如果议会下周否决政府提出的脱欧协议，英国可能不得不推迟脱欧。

　　最新一项调查显示，若英国无协议脱欧，英镑将立刻从当前价位跌至1.20。不过多数受访分析师预期，双方最终能达成自由贸易协议，脱欧将如期生效。3月底英镑料报1.32，六个月后料涨至1.35，一年后料升至1.39。

　　西班牙对外银行分析师Roberto Cobo Garcia表示：“无序脱欧将把英镑/美元推向1.18-1.20的周期低位。不过我们认为不太可能出现无序脱欧。”

　　周三公布的另一项调查显示，英国无协议脱欧的机率下降至15%。受访汇率分析师对无协议脱欧情况下英镑汇价的最乐观预估是下跌至1.28，最悲观预估是跌至平价。

　　德拉基最后一搏

　　欧洲央行周四维持利率不变，意外将危机后首次升息的时间推迟至2020年，并推出新一轮面向银行业的低息贷款，以重振持续放缓的欧元区经济，还下调了今年到2021年的经济增长和通胀预期。这打压欧元一度跌至21个月低点的1.1175，终盘收跌1.17%至1.1231。

　　欧洲央行3月利率决议如期按兵不动，不过意外转变利率前瞻指引，并宣布实施新一轮定向再融资操作(TLTRO)，德拉基最新也可能是最后一次提振欧元区经济的努力，然而新的措施可能并不足以重振欧元区经济。

　　定向长期再融资操作(TLTRO)旨在保护经济免受贸易紧张局势、主要新兴市场国家经济放缓以及英国脱欧不确定性的影响。然而，这些举措也令人担心事情会比人们先前想象的更加糟糕。一些欧洲央行官员认为下调后的2019年经济预期仍然过于乐观。

　　 Bankhaus Lampe分析师Alexander Krueger称，不再有任何货币政策正常化的信号。只能说，德拉基还要继续行走在危机抗争之路上。

　　商品货币前景悲观

　　澳洲联储周二连续第30次政策会议维持利率不变，并暗示政策前景持稳。次日出炉的数据显示，澳洲第四季经济增长接近停滞，说明国内经济动能放缓，并支持降息预期。澳元兑美元一度跌至两个月新低，触及0.70关口，终盘收跌0.72%至0.7042。

　　野村分析师Andrew Ticehurst称，尽管不能保证，但我们认为澳洲联储今年降息的可能性较大；核心问题是地区和全球经济增长环境趋疲，这对于澳洲而言，可谓是雪上加霜；他预计7月和8月都将降息，利率将降至纪录新低1%。

　　加拿大央行周三亦维持利率不变，政策声明基调更偏鸽派，并表示未来加息时机的“不确定性增加”。美元兑加元现两个月新高至1.3469，终盘收高1.89%至1.3402。

　　 Fxstreet分析师Haresh Menghani称，加拿大央行的鸽派论调或有望将美元兑加元推至1.35心理关口。加央行任何鸽派的信号都可能对加元施加额外的下行压力，进一步推高美加至下一个阻力位1.3440-45区域，而后续买盘有可能进一步提振美加，使买家夺回1.35关键心理关口位。

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