纽市盘前：脱欧变数迭出 英镑续承压 全球经济失速 澳元跌创两个月新低

　　欧洲时段，英镑兑美元下跌0.3%，交投于1.3140，英镑反弹失利后再度下行，因美元持续强势且脱欧前景再生变，引发外界担心英国首相特雷莎.梅提出的脱欧协议可能在议会延后表决。澳元兑美元汇率跌至两个月低点，澳洲联储降息的大门已进一步打开。

　　欧洲时段，美原油下跌1%，交投于56美元/桶附近，全球经济放缓的证据越来越多，经合组织将2019年全球经济增长预期下调至3.3%。

　　★近期热点提要★

　　1、【美国2月ADP就业人数18.3万人，不及预期】

　　2月专业/商业服务就业人数新增4.9万人，1月增加4.6万人，2月贸易/运输/公用事业就业人数新增1.4万人，1月增加1.3万人，2月金融服务业就业人数新增2.1万人，1月增加1.1万人，2月制造业就业人数新增1.7万人，1月增加3.3万人，2月建筑业就业人数新增2.5万人，1月增加3.5万人.

　　穆迪首席经济学家詹迪评ADP就业报告：经济增长已经减速，就业增长随之减速。就业增长放缓最明显的是零售业、工业领域以及小型企业。就业增长仍然是强劲的，但是其高峰期已经过去。

　　2、【据外媒：欧盟预计在本周末前脱欧不会取得突破】

　　英国首相发言人：脱欧协议在布鲁塞尔进展艰难，英国寻求对担保协议作出有法律约束力的改变，英国政府承诺在下周二就脱欧协议举行有意义的投票。

　　欧盟：与英国的谈判进展艰难，昨天的脱欧谈判集中在法律层面，本周还会有针对脱欧的技术性对话，到目前为止，我们还没有找到担保方案问题的解决办法。

　　3、【意大利统计局：意大利领先指标显示进一步下滑，确认目前经济趋势存在困难】

　　意大利副总理迪玛约：意大利能够实现2019年经济增长目标，意大利政府没有解体的风险；意大利总理孔特：政府相信居民收入将给国内需求带来明显的积极影响，但它不是唯一的刺激措施

　　4、【国际海事组织(IMO)上周正式通过决议，将自2020年起将远洋船舶燃油的含硫量上限自当前的3.5%大幅下调至0.5%】

　　此举料令全球能源需求结构发生根本性变化，低硫优质原油的价格将会因此上涨。业内分析师预计，在基线条件下，船舶燃油新政将会令布伦特原油与NYMEX原油获得每桶4美元的溢价。

　　5、【将2019年全球经济增长预期下调至3.3%，前值3.5%】

　　经合组织：如果无协议脱欧，英国将面临衰退风险，下调2019年美国、英国、欧元区经济展望，呼吁欧洲央行表示在更长时间内维持低利率，意大利经济可能将迎来2013年以来最糟糕的一年，预计2019年英国经济增速录得0.8%(此前为1.4%)，2020年录得0.9%。2019年欧元区经济增速预期为1.0%(此前为1.8%)，2020年为1.2%(此前为1.6%)，预计2019年日本经济增速录得0.8%(此前为1.0%)，2020年录得0.7%，预计土耳其2019年经济增长将缩至1.8%，将2019年德国经济增长预期自1.6%下调至0.7%，呼吁欧元区采取协同措施以刺激经济增长。

　　6、【欧洲央行：就设计新的目标贷款进行了讨论，将下调经济展望，下调程度令其有足够理由提供新的贷款，将削减2021年之前的通胀预期，在讨论到期、新贷款利率等问题】

　　7、【国际清算银行：全球收紧货币政策的进程变得难以预料】

　　①国际清算银行(BIS)周二称，近几个月金融市场高度敏感，因为主要央行渐进加息的进程变得越来越难以预测；

　　②国际清算银行在今年首份报告中称，2019年初股市表现亮眼，此前美联储和欧洲央行等主要央行采取措施应对2018年末的困局；

　　③美联储官员已经暗示将暂停三年多来的加息行动；欧洲央行则在考虑重新提供超低成本贷款，这曾经是其标志性的危机应对工具；

　　④BIS货币与经济部负责人ClaudioBorio称，渐进、可预测的货币紧缩进程暂停，变得愈发难以预料。

　　⑤发达经济体的通胀率几乎没有加速上升的迹象，而且全球经济正在失去动能，狭窄的政策正常化路径被证实是十分曲折的。

　　⑤近来的大多数BIS报告基本上鼓励决策者脱离纪录低位的利率，但这一次，却没有见到这类讯息；

　　⑥金融市场仔细研究央行的言行，把它们奉为操盘圭臬，寻求长期安心，反过来说，央行则是密切观察金融市场，以更好地理解经济的未来。

　　★欧洲时段外汇行情回顾★

　　欧洲时段，美元指数交投于96.93，上涨0.1%。周三上午，尽管美联储态度180度大转弯，但美元表现更强。美元兑澳元的涨幅最大，原因是第四季度的增长数据令人失望。事实上，尽管有关中美贸易谈判的正面新闻铺天盖地，但市场参与者并没有完全放心。然而，在如此正面的新闻报道之后，投资者似乎越来越不愿意承担风险。我们相信，由于美国利率上升和持续的避险情绪，美元空头将继续挣扎。事实上，与欧洲和亚洲其它国家相比，美国的利率更具吸引力，这让美元具有明显的优势。另一方面，值得注意的是，瑞士法郎似乎已失去其避险地位，这表明瑞士央行实施的战略(即负利率加上外汇干预)终于开始奏效。

　　欧洲时段，英镑兑美元下跌0.3%，交投于1.3140，英镑反弹失利后再度下行，因美元持续强势且脱欧前景再生变，引发外界担心英国首相特雷莎.梅提出的脱欧协议可能在议会延后表决。英国检察总长考克斯(GeoffreyCox)与欧盟协商人员谈判，周二为止未取得欧盟方面的退让，无法达成协议，预料周末之前无法有所突破。英国预定23天之后退出欧盟，英镑投资人惴惴不安。英镑本周大跌，因有关英国如何脱欧、甚至是否脱欧等疑问升高。调查显示，英国原订3月29日脱欧的计划将会延后几个月，大多数分析师认为双方最终将会签订自由贸易协议。特雷莎.梅提出，如果议会否决她的脱欧协议，议员们有机会避免无协议脱欧和推迟脱欧。她承诺议会表决将在3月12日之前举行。

　　欧洲时段，欧元兑美元交投于1.1307。欧洲央行表示，将下调经济展望，削减2021年之前的通胀预期。欧元兑美元徘徊在两周低位附近，投资者为欧洲央行周四暗示推迟至明年加息的可能性做好准备。欧洲央行料将重新向银行提供长期贷款，以因应经济放缓。墨尔本外汇经纪商Pepperstone研究主管ChrisWeston表示，尽管我们知道欧洲央行行长德拉基善于压低波动率，并带动欧元走弱，但要出现鸽派意外门槛甚高，他立场可能难以比市场还要鸽派。

　　周四(3月7日)欧洲央行将公布3月利率决议，巴克莱研究讨论了对欧元兑美元的预期，维持策略性看跌立场，建议投资者们做空，下行目标指向1.0889；欧洲央行3月利率决议料按兵不动，不过货币政策立场料偏向鸽派，调降2019年经济增长预期至1.7%，并可能调降整体及核心通胀，在欧元区宏观经济表现令人失望的背景下，欧洲央行将维持当前的宽松货币政策，3月-6月间可能实施新一轮定向再融资操作(TLTRO)。

　　欧洲时段，美元兑日元交投于111.81，美元兑日元在周二欧美时段触及112.14这一去年12月20日以来的两个半月新高，但此后开始持续回落，并延续至周三。市场避险情绪在全球经济前景再度出炉了一系列利空消息后重新升温，推动避险日元汇价反弹。日内澳大利亚方面发布的2018年四季度GDP表现意外地逊于几乎所有市场机构的预测，进一步证实该国经济自去年下半年以来就失速明显，这和此前中国官方下调2019年GDP增速至6-6.5%区间的做法一同，打压了投资者对于全球经济增长前景的预期，并也令隔夜仍旧向好的美国经济数据显著暗淡无光。而后市汇价走势仍将在相当程度上取决于美国非农数据，需求更强力的利多刺激，才能推动当前陷入盘整的美元兑日元进一步向上突破。与此同时，国际地缘局势以及贸易摩擦领域发生的任何负面状况，也都可能会令日元汇价出现戏剧性的咸鱼翻身。

　　澳新银行表示，若全球贸易环境局势此后取得突破性的好转，美元兑日元在避险进一步退潮的背景下有望升至112.50一线的高位。

　　欧洲时段，美原油下跌1%，交投于56美元/桶附近，美国石油协会(API)上周美国原油库存增幅超过预期，但是全球经济放缓的证据越来越多，经合组织将2019年全球经济增长预期下调至3.3%，前值3.5%。下调了美国，欧元区的经济增长，也下调了日本，土耳其的增长，还提到英脱欧料带来英国经济下滑，这些引发原油需求担忧。

　　欧洲时段，现货黄金交投于1285美元/盎司下方。美元指数一度上穿97关口，黄金受压制，上方阻力明显。中美贸易形势回暖是此轮风险资产上升的推动力之一，黄金作为无息资产受到冷落。另外黄金价格的走低和投资者们选择获利了结有关，但之后黄金仍有上涨的机会。从过去十年走势来看，3月金价通常是下跌的，本月可考虑以逢高做空为主。技术上讲，1280美元是一个关键水平，也是黄金的生命线。

　　欧洲时段，澳元兑美元下跌0.73%，交投于0.7032，澳元兑美元汇率跌至两个月低点，因为澳大利亚经济在2018年12月增长了2.30%，这是自2017年6月以来的最低增速。2.80%的预期被大大忽略了，这意味着澳大利亚央行2019年3%的增长预期应该很快被下调。澳大利亚央行今年可能会降息。工资增长仍远低于6年前的水平(2018年第四季度为2.30%)，而房价下跌导致的投资和建筑活动的大幅下降应该会引发相应的反应。1月份的产能利用率为81.40%，为2017年4月以来的最低水平。

　　 RBCCapitalMarkets汇市策略师AdamCole表示，关键的国内需求部分均很疲弱，我们的分析师暗示，澳洲联储降息的大门已进一步打开。

　　机构观点

　　摩根大通：美国经济今年料可避过衰退

　　①投资者对今年环球经济前景持相对温和的看法，并相信美国经济可以避过衰退，而地缘政治风险则仍然可控；由于年初至今市场录得强劲反弹，投资者预期大多资产类别今年可录得单位数字的回报率；

　　②摩根大通上月底在美国迈阿密举行全球市场及新兴市场会议，该行指与会投资者的情绪具建设性，但对今年余下时间市场看法则摇摆，料下半年的风险可能增加；

　　③经过过去一年稳健但各异的表现，全球经济今年将转向同步缓慢增长，阻力主要来自商业板块，因在地缘政治紧张局势下，市场气氛持续恶化，估计未来12个月美国经济陷入衰退的可能性虽然超过40%，但同时看到两项为经济带来韧性的来源，故此预期美国今年应可避过衰退；

　　④美国企业连续两年发布强劲的盈利增长且没有过度扩张，因此开支回落应有限，而银行信贷亦应不会大幅收紧。美联储态度转向鸽派，为扭转去年底出现的金融收紧提供急需的缓解；

　　⑤假设中美贸易谈判继续建设性发展，新北美自由贸易协定获得通过或是保持现状，英国避免硬脱欧或无协议脱欧，这些基本因素将可提供足够缓冲，并令全球经济于今年稍后时间回复至稍为高于潜在增长的水平

　　 ANGTraders认为，黄金正在出现和历史相近的模式，若其继续重演历史，则将延续下行走势，但是在反弹走高前不太可能跌破1225

　　①黄金和美元具有强负相关关系。当前的模式和2000年相似――美元处于交易区间之中，且黄金处于三角旗形之中；

　　②1999年，随着美元突破其区间上沿，黄金走低、跌破三角旗形下轨。如果IMF未曾限制黄金出售规模，黄金跌幅可能更大；

　　③当前，IMF不太可能像1999年一样干预市场，这意味着若黄金跌破三角旗形下轨，将出现大幅下跌行情。然而，模型的相似性也暗示黄金在形态破位前将在旗形中震荡；

　　④另一方面，黄金也复制了2013年以来的模式：价格跌破短期趋势线，且20周均线跌破200周均线。紫色阴影区域显示了RSI、MACD、ADX和随机指标也出现相同的情形。若黄金继续遵循2003年的走势，则预期价格将在反弹走高前跌至1225-1250区域；

　　⑤目前，黄金的技术指标持续恶化：RSI自超买区域加速下行，MACD形成死叉后走低，随机指标自超买区域回落，-DI突破+DI；

　　⑥黄金自1350回落，跌破短线上升趋势线、50日均线、1300关键心理线、斐波那契62%回调位的支撑。下方支撑见1270-1280区域，该支撑包括斐波那契50%回调位。

　　欧洲央行预计将维持货币政策不变，同时下调宏观经济预测中提供的短期增长和通胀预测

　　①关键的政策信息将由欧洲央行行长德拉基在3月7日周四的新闻发布会上传达；

　　②尽管欧洲央行的主要信息从1月预计将保持不变,与理事会呼应了欧元区经济增长前景风险倾斜的缺点,这种不确定性可能会阻碍决策者而言,启动另一个刺激计划仅仅三个月后,资产购买计划于去年12月结束；

　　③欧洲央行会议对利率和汇市的影响相当悲观，对经济成长和通胀前景的宏观经济预估较低，意味着决策者可以在推出其他刺激措施时按兵不动，可能会选择更观望的方式。欧元兑美元汇率预计仍将保持在1.1200-1.1400之间；

　　④对欧元区经济形势的总体评估是现实的，但有条件的，政策制定者认为，当前的放缓是多年扩张后的自然回落；

　　⑤奥地利央行表示，在经历了4至5年的显著扩张后，欧元区经济增长放缓是很自然的；

　　⑥欧洲央行执行委员会高级官员表示，尽管该工具被认为总体上是成功的，但长期争论不休的目标长期再融资操作(TLTROs)的启动可能尚未列入议程；

　　⑦欧洲央行首席经济学家表示,TLTROs一直是一个非常有用的工具来处理在货币政策的传播和工具箱的一部分障碍,尤其是在欧元区经济放缓时情况更尖锐。

　　调查：英国央行或在今年四季度加息25基点

　　①周二公布的一项民间调查显示，在英国脱欧紧张情绪及全球经济成长不振的背景下，英国2月经济再度接近停滞，庞大的服务业裁员速度创下逾七年来最快；

　　②最新的调查显示，经济增长不会很快加速，预计年中前季度增长率在0.2%-0.4%，与2月份的调查结果持平；未来一年经济衰退概率持稳于25%，未来两年经济衰退的概率为30%；

　　③相同预测期内，预计通胀率将在英国央行2%的目标水平附近徘徊，可能为央行留出行动空间；

　　④英国央行曾强调，如果英国无过渡协议就脱欧，央行不会自动做出利率政策回应。英国央行总裁卡尼坚持主张，如果无协议脱欧能够避免，将进行渐进、有限度地加息；

　　⑤接受调查的75位分析师均预计英国央行不会在3月21日会议上调目前为0.75%的利率。预估中值为今年第四季度加息25个基点，之后在2020年下半年再加息25个基点

　　澳新银行：宜逢高做空欧元兑美元，月底目标下看1.10

　　澳新银行指出，投资者可以考虑逢高做空欧元兑美元，3月底目标下看1.10，第二季度末恐跌至1.08；欧元区经济放缓的初步迹象显示这样的趋势恐在2019年下半年得到加强，最初的放缓原因是政局、地缘政治以及相关具体的行业板块，这些均加大了经济的下行风险；尽管如此，欧洲央行依然相信将达成通胀目标，预期欧洲央行将更新其前瞻指引，从而更好的反映出当前的商业环境，并宣布很快将开启新一轮定向长期再融资操作(TLTRO)，欧洲央行必须更好的控制下行风险，从而确保货币政策的平稳过渡，并改善信贷周；下降的经济增长以及通胀预期令收益率曲线走缓，根据当前的趋势，欧元兑美元下行风险将加大，建议投资者逢高做空