3月末我国外汇储备规模为30606亿美元 外汇储备规模总体稳定有支撑

　　国家外汇管理局4月7日公布数据显示，截至2020年3月末，我国外汇储备规模为30606亿美元，较年初下降473亿美元，降幅为1.5%。

　　国家外汇管理局新闻发言人、总经济师王春英表示，3月份，主要受新冠肺炎疫情在全球加速蔓延、国际原油价格大幅下跌等因素影响，国际金融市场大幅震荡。美元指数走强，部分非美元货币相对美元汇率下跌，主要国家资产价格出现大幅调整。我国外汇市场运行总体平稳，外汇供求保持基本平衡。在汇率折算和资产价格变化等因素综合作用下，外汇储备规模有所下降。

　　“综合考虑汇率折算和资产价格变化效应，估值变动导致3月份我国外汇储备规模减少。”中国民生银行首席研究员温彬进一步向《金融时报》记者分析称，从主要汇率变动看，3月美元指数月中走强、月末有所回落，整体呈现升值趋势，从2月末的98.1升至3月末的99，升值幅度0.9%；欧元兑美元基本持平，英镑兑美元下跌幅度较大为3.1%，日元兑美元微弱升值0.3%。考虑汇率折算因素，我国外汇储备中以非美元货币计价部分折算成美元计价后，形成估值损失。

　　从资产价格看，国际金融市场大幅震荡，美国十年期国债收益率从2月末的1.13%降至0.7%；以美元标价的已对冲全球债券指数下降1.6%；股票指数明显下跌，标普500指数下跌12.5%，欧元区斯托克50指数下跌16.3%，日经225指数下跌10.5%。

　　金融问题专家赵庆明告诉《金融时报》记者，资产价格变化方面主要受债券价格影响。3月份，尽管欧美国家实施降息和量化宽松，但因为国际金融市场激烈动荡，资产价格尤其是债券价格出现明显回落。据他估计，我国外汇储备中可能不低于60%是债券，因此债券价格变化会导致外汇储备在账面上有所变化。

　　温彬还认为，真实贸易因素对3月份我国外汇储备规模形成拖累。受疫情影响，国内出口企业面临产业链复工复产不协调等问题，生产受到影响。3月份疫情在海外加速蔓延，外需受到较大冲击，景气指数显示，3月份我国新出口订单PMI为46.4%，虽较2月份有所回升，但仍位于荣枯线之下，显示出外需疲弱。

　　总体而言，温彬指出，由于疫情对全球影响加剧，需求减弱导致真实贸易受到影响，恐慌情绪引起国际金融市场波动加剧，非美元资产价格整体跌幅较大，导致我国外汇储备规模环比回落。但也要看到，全球金融市场大幅波动对国际上很多机构投资者都造成影响，我国外汇储备规模虽有所下降，但始终稳定在3万亿美元以上，月度间波动属于正常现象。

　　“虽然3月份我国外汇储备规模有所波动，但和3万亿美元以上的总数相比，变化很小。”在赵庆明看来，下阶段我国外汇储备规模仍将总体稳定。他说：“我国疫情得到全面控制，宏观经济正在恢复，股市、汇率相较其他国家都更稳定，这些都为外汇储备规模保持稳定提供了条件。”

　　王春英预计，受疫情、地缘政治等因素影响，世界经济贸易增长将受到严重冲击，国际金融市场动荡加剧。但值得注意的是，随着我国统筹推进疫情防控和经济社会发展工作取得积极成效，企业复工复产明显加快，国内实体经济正在逐步恢复和改善，我国经济长期向好的发展趋势不会改变，将继续为外汇储备规模总体稳定提供支撑。

　　温彬也强调，下阶段，我国外汇储备规模仍具有稳定基础。一方面，我国经济长期向好的基本面没有改变，国内疫情防控形势逐渐向好，逆周期调控政策逐渐乏力，经济出现积极改善，对外汇储备形成支撑。

　　另一方面，人民币资产避险特征逐渐显现。“即使在全球金融市场大幅波动时期，我国金融市场波动有限，人民币兑美元虽有所贬值，但兑一篮子货币升值。”温彬说，3月末，境外机构托管的人民币债券面额达到19578.17亿元，环比增加62亿元，这是自2018年11月以来的连续16个月增长；而进入4月以来，北向资金重新净流入，当月前4个交易日已累计净流入近200亿元，说明国际投资者依然看好中国发展前景，持有人民币资产的意愿较强。

　　此外，随着国际金融市场恐慌情绪的消化，美元指数预计将有所回落，非美元资产价格逐渐修复，也有助于我国外汇储备估值上升。综合考虑各种因素，温彬表示，我国外汇市场运行将保持平稳，跨境资金流动基本平衡，外汇储备规模有望保持稳定，能抵御各种风险冲击。