全球股市又现连环熔断 多国宽松再启动

　　全球疫情仍在肆虐，环球股市再迎剧烈震动。3月12日，至少6个国家股市触发熔断机制。

　　A股走势则相对平稳，昨日上证指数、深证成指、创业板指分别下跌1.52%、2.31%、2.64%。市场分析认为，中国“基本盘”和“资产性价比”均较美国占优，这是两者股市脱钩的本质原因。

　　值得注意的是，面对疫情，各国紧急加推新一轮的“抗疫”措施，宽松的货币政策仍是主要手段。

　　瑞银财富管理亚太区首席投资总监陈敏兰表示，未来几周将是关键时期，这决定着新冠疫情在全球蔓延之势能否得到控制。对于投资者而言，形势喜忧参半。坏消息是，不确定性可能比预期持续更长时间，或许将持续至第二季度，对经济造成更大冲击。好消息是，中国的形势正在改善，中国政府也推出强力措施来重振经济活动。

　　陈敏兰建议，面临任何突如其来的大跌行情，都应确认长期目标与整体财务规划保持一致，并通过在各个资产类别和全球分散配置来管理风险。面对不可预测的风险事件，根据市场的即刻反应而卖出资产往往并非良策。

　　多国指数跌入熊市

　　受全球疫情影响，昨日全球已有6个国家股指或股指期货触发熔断。Choice数据显示，截至3月12日16时30分，全球指数中，包括道琼斯、英国富时100、日经225等31只指数已从2020年以来的最高点位下跌超过20%，迈入技术性熊市。

　　率先开盘的亚市方面，3月12日，菲律宾股市临近收盘时跌破6000点大关，跌幅达10.3%，触发熔断机制。熔断的还有泰国基准股指和巴基斯坦股指。其中，泰国基准股指盘中跌幅扩大至10%，触发暂停交易。泰国表示，或将设立基金用于支持股票市场。

　　美洲市场方面，美国、巴西、加拿大三国股市均熔断。美股期货12日先出现熔断。正式开盘后，道琼斯工业指数、纳斯达克指数、标普500指数大幅低开，仅5分钟，标普500指数跌幅扩大至7%，触发本周第二次熔断，美股暂停交易15分钟，这也是美股史上第三次熔断。道指跌7.2%报21856.91点，纳指跌7.03%报7393.25点。

　　高盛指出，持续11年的华尔街牛市已结束。

　　该行还警告，新冠肺炎疫情和油价崩盘将使市场从上月达到的创纪录高位下跌近30%。

　　巴西和加拿大两国股市连续两个交易日出现熔断，若加上星期一，两者四个交易日内已有三个交易日熔断。值得注意的是，巴西股市当日最大跌幅达15%，触发日内第二次熔断。

　　国泰君安策略团队表示，中国“基本盘”和“资产性价比”均较美国占优，这是两者股市脱钩的本质原因。第一，疫情、经济增长和政策空间的“基本盘”，中国全方位优于美国。第二，中国股市性价比大幅优于美股。当前市场风险偏好稳中有升、贴现率易下难上、有力对冲令盈利修复确定性更高；美股恰巧相反，且存在一定的交易拥挤风险。

　　新一轮宽松即将启动

　　面对疫情带来的金融风险，多国紧急加推新一轮的“抗疫”措施。

　　当地时间11日晚，美国总统特朗普发表全国电视讲话。特朗普呼吁采取全面的经济刺激措施，支持美国经济。具体包括指示财政部推迟一些税款缴纳；将额外提供2000亿美元的流动性；要求国会向小企业管理局增加500亿美元的资金等。

　　值得注意的是，3月18日，美联储将迎来每月例行会议，市场预期美联储很可能会再次降息。美国联邦基金利率期货显示，在3月17日至18日的美联储政策会议至少降息0.75个百分点，降息1.0个百分点的可能性约为50%。

　　英国新任财政大臣里希·苏纳克3月11日也公布新增120亿英镑刺激计划。此外，英国央行也宣布紧急降息50个基点，将之前0.75%的利率降至0.25%，为英国有史以来的最低水平。

　　欧洲央行加大量化宽松和流动性工具，公布新的LTRO工具，并额外增加1200亿欧元的资产购买规模，直至今年底。欧洲央行称，定向长期再融资操作(TLTRO-III)利率低于平均再融资利率。因新冠肺炎疫情影响，欧洲央行将允许银行资本充足率降低。

　　对于各国央行轮番启动宽松的货币政策，市场并不太买账。橡树资本CEO霍华德表示，现在投资者都在期待央行降息或货币刺激政策，但这并不是好事，主要是现在各国利率水平大多处于历史低位，没有太多子弹了。