人民币汇率波动实属正常 何必闻7色变

　　8月5日上午，离岸、在岸人民币对美元汇率双双跌破“7关口”。人民币汇率为何“破7”？未来人民币汇率走势如何？“破7”对企业和老百姓又有哪些影响？针对这些热点问题，中国人民银行有关负责人也在昨天(5日)进行了回应，央行表示，有经验、有信心、有能力保持人民币汇率在合理均衡水平上基本稳定。

　　“破7”到底意味着什么？究竟值不值得焦虑？后续人民币对美元汇率会有什么样的走势？8月5日晚，《央视财经评论》节目，邀请经济学家管涛、中国银行副行长孙煜共同解析。新闻链接：关于“破7”央行这样说

　　受单边主义和贸易保护主义措施及对中国加征关税预期等影响，昨天人民币对美元汇率有所贬值，突破了7元，但人民币对一篮子货币继续保持稳定和强势，这是市场供求和国际汇市波动的反映。人民币汇率“破7”，这个“7”不是年龄，过去就回不来了，也不是堤坝，一旦被冲破大水就会一泻千里；“7”更像水库的水位，丰水期的时候高一些，到了枯水期的时候又会降下来，有涨有落，都是正常的。举重若轻信心从何而来？

　　管涛：“7”只是心理关口没有具体经济涵义

　　经济学家管涛：我觉得“7”主要是一个心理关口，并没有什么具体的经济涵义。汇改以后，人民币汇率由单边走势转向双向波动，弹性逐渐增加、波动加大，这是一个大趋势。比如去年，人民币汇率最高价和最低价的振幅达到11%，在国际货币基金组织公布的8种主要储备货币里面我们排名第5，最大振幅甚至超过美元。第二，今年人民币汇率在这个时间点上“破7”，是水到渠成的过程。去年在6.5上下振荡，离7距离稍远。而到了去年年底，人民币汇率在6.86附近，离7较近。人民币汇率由于内外部环境的变化，出现上下波动，容易触及7的关口，所以这个“7”更多就是一个数学上的含义，7和6.9和7.1并没有什么太大的区别。第三，实际上按照最新的国际货币基金组织的看法，仍然坚持认为人民币汇率在均衡合理水平附近，并没有破了“7”对中国出口就有很大的提振作用，而如果在“7”以内，就好像人民币汇率显著高估了，这并不是市场主流的看法，所以这个“7”更多是一个心理关口。

　　孙煜：市场反应理性并未闻“7”色变

　　中国银行副行长孙煜：昨天市场的反应总体来说比较理性，并没有闻“7”色变。这是在2008年以后，人民币汇率首次“破7”，所以引起市场关注是可以理解的，在我看来这也是情理之中的事情。过去一段时间美元汇率维持了相对的强势，美元指数一度接近三年的高点，接近99，所以相对于美元的强势，人民币出现一定的贬值，但是对一篮子货币保持相对稳定，这是市场供求一个很正常的结果。从5日市场参与者的反应来说，应该讲没有出现大家所担心的这种恐慌性的“羊群”效应和集中抛售人民币的情况。这首先反应了市场参与者对中国经济、对人民币、对中国宏观调控的信心；另外也说明，这些市场的参与者，他们本身参与市场的行为更加理性和成熟，投机性的动作在减少；最后一点，昨天央行非常及时地给出了回应，做了很好的沟通，用非常生动的语言缓释了市场的焦虑。

　　新闻链接：关于汇率波动易纲这样说

　　中国作为一个负责任的大国，会恪守历次二十国集团领导人峰会关于汇率问题的承诺精神，坚持市场决定的汇率制度，不搞竞争性贬值，不将汇率用于竞争性目的，也不会将汇率作为工具来应对贸易争端等外部扰动。

　　无论是从中国经济的基本面看，还是从市场供求平衡看，当前的人民币汇率都处于合适水平。虽然近期受到外部不确定性因素影响，人民币汇率有所波动，但我对人民币继续作为强势货币充满信心。人民银行完全有经验、有能力维护外汇市场平稳运行，保持人民币汇率在合理均衡水平上基本稳定。

　　波动加剧市场如何应对？

　　路透社张宇浩：市场避险情绪浓重国际金价触及六年新高

　　目前，市场的避险情绪明显加重，大量资金流向了黄金市场和债市，现货黄金涨超1%，触及六年来的新高。相应的，美元指数和美国十年期国债收益率出现下跌。另外，美国原油下跌1.3%左右，至54.94美元附近震荡。

　　专家表示，经济基本面不意味着人民币对美元汇率在“破7”后会出现断崖式下跌，预计短期内将在7上下保持稳定。首先，尽管美元处在二十年一遇的强势时期，但已经出现了从高位回落的趋势，另一方面，市场对美联储再次降息的预期有所增强，一旦预期明确之后，美元将承受更大的压力，这将有助于人民币对美元汇率的稳定。

　　管涛：平常心看待做好汇率风险管理

　　经济学家管涛：企业应该以平常心看待，要管理好汇率风险，这是我的总看法。对于人民币汇率波动，大家要逐渐习惯。除了从中长期来看，人民币汇率稳定有基本面的支持，从一些影响人民币汇率走势的短期因素来看，实际上人民币汇率双向波动，也会变成一种常态。比如，美元汇率走势、美元指数可能也会有涨有跌，对人民币汇率影响就是翘翘板的效应；还有大家很关心的中美经贸谈判，经历了去年以来的中美贸易摩擦后，大家可能对于中美经贸关系的摩擦的长期性、复杂性已经有了心理上的准备。从较长时间来看，肯定就是多空交织、事件驱动，有时候好消息对市场有提振作用，坏消息对于市场情绪会有打压的效果，因此更需要有一颗平常心。

　　孙煜：“汇用不炒”培育风险中性的财务理念

　　中国银行副行长孙煜：未来我们应该处于波动幅度更大，更有弹性的汇率市场环境中。从市场参与者的角度，对金融机构而言，应该为企业、为客户提供更好的风险管理的工具，使他们能够低成本，精确地管理汇率风险；而对于企业来说，我觉得就是要树立一种风险中性的财务理念，原来有一句话叫做“房住不炒”，现在我觉得还可以有一句话，叫“汇用不炒”。对于企业来说应该把汇率当成正常的经营工具，不应该当成投机工具，专注于本业，更好地管理汇率风险，在这样的波动市场环境中能够专注于主业，实现业务正常良性的发展。

　　管涛：汇率稳定有把握经济稳定有信心

　　经济学家管涛：昨天(5日)上午，央行的答记者问用词很幽默，实际上反应了央行对于人民币“破7”泰然处之，是一种有信心、有把握的态度。这个底气，一方面来自于中国经济基本面仍然表现比较强劲，今年上半年的数据公布后，国际总体评价仍然觉得中国经济运行总体平稳，市场对于中国经济稳定的信心在逐步增强。另一方面，底气是来自于大家对于汇率波动适应性逐步增强，也是央行一再强调的汇率的稳定器作用正常发挥，汇率贬值可能卖外汇多，买外汇少，汇率升值可能买外汇多，卖外汇少。所以目前市场上出现预期分化，汇率双向波动的格局，不论从国际收支还是从外汇供求来看，都处于基本平衡的状态，这为人民币汇率稳定提供了基础。还有一个重要的，底气来自于中国应对逆全球化浪潮，坚定地推动对外开放、对内改革，这有助于凝聚人心，增强大家对中国经济和货币的信心。尽管去年以来，中国遭遇了贸易摩擦的寒流，但外国投资者增持人民币资产，包括股票和债券资产的热情仍然较高，这有助于人民币汇率的稳定。

　　孙煜：人民币资产仍具投资吸引力

　　中国银行副行长孙煜：影响汇率的因素非常多，经济的基本面肯定是最重要的支撑。中国经济整体向好的基本盘没有变，所以，投资者对中国经济信心没有变，这是最根本的出发点。另外，从市场角度看，中国的资产仍然是很有吸引力的资产，相较于其他发达国家而言，我们利率水平较高，我们坚持资本市场、金融市场开放的态度非常坚定。今年以来，我们无论是股票还是债券市场，都表现出净流入，大致的数字应该在4000亿左右。我相信这些投资人都有非常理性的判断，如果他对中国经济不看好，对人民币没有信心的话，不可能把这个钱投到中国来。正是因为中国整个经济基本面比较健康、有韧性，中国经济还有比较大的发展潜力，国际投资人对人民币资产才抱有如此强的信心。