道明证券:墨西哥央行越来越关注经济增长和通货膨胀的不确定性
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在上周五的会议上,墨西哥央行一如预期地将利率维持在8.25%。这一决定并非全票通过:一名成员要求降息。道明证券(TDS)分析师认为,墨西哥央行正变得更加关注增长和通胀的不确定性,但声明的鸽派程度不那么严重。
正如我们预期的那样,政策声明的鸽派观点已经通过增长前景恶化体现出来,这导致政策委员会的一名成员呼吁降息。
我们确实认为,墨西哥央行正变得更加关注增长和通胀的不确定性。然而,在我们看来,这并不是一个净鸽派的声明,因为经济中不断增加的疲软对核心经济几乎没有明显的影响,而核心指标的粘性以及通胀预期的上升仍是一个制约因素。此外,来自公共财政和信用评级风险的宏观金融威胁不断增加,我们从墨西哥央行那里得到了警告信息。
我们可以承认今年有放松的可能性(相比之下,我们呼吁在2020年第一季度削减)。然而,如果核心CPI和通胀预期一切“正常”,那么第四季度出现这种情况的可能性要大得多。核心CPI和通胀预期开始急剧下降,但原因是我们目前无法看到的。
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