哈佛教授：美国1/5低收入家庭的钱仅够维持1.5周

　　美国财政部前助理部长、哈佛大学经济学教授卡伦·戴南(Karen Dynan)日前指出，大多数美国家庭面临储蓄严重不足的问题，新冠疫情的暴发将导致一些家庭出现财务崩溃。

　　5月8日晚，戴南在中国金融四十人论坛(CF40)举办的“浦山论坛”线上讲座发言时称，截至2016年，美国1/5的低收入家庭只存有相当于不足1.5周的流动资产，另外3/5的低收入家庭的存款也仅够维持几周而已。

　　“如果两三周赚不到钱，他们的日常生活就会陷入困顿。”她说。

　　北京时间当日晚间，美国劳工部发布的数据显示，因新冠疫情导致全美经济大面积停摆，4月份非农就业人数减少2050万人，失业率飙升至创纪录的14.7%，创上世纪30年代经济大萧条以来的最高值。

　　“如果想让经济强劲复苏，就必须尽可能地帮助更多的家庭，避免他们在未来的艰难时期出现财务崩溃。”戴南说。

　　受新冠疫情影响，2020年一季度美国GDP环比折年率下降4.8%。这是2014年二季度以来美国经济首次出现萎缩，也是2009年以来的最大跌幅。

　　戴南指出，一季度美国GDP各组成部分中，受疫情冲击最严重的是个人消费支出，其次是企业固定投资，净出口对一季度美国GDP的贡献为正，显示进口比出口的降幅更大。

　　她表示，长期来看，美国经济存在巨大的不确定性，2020年最终增长速度如何将取决于疫情发展形势，但无论如何，要想恢复到疫情前的增速是不可能的。她援引大部分经济学家的预测称，2020年美国GDP将较上年下降7-8%。

　　戴南对3月以来美联储和财政部针对疫情出台的大规模刺激措施表示了肯定。她说，这是应对突发疫情的必要手段，有助于避免个人和中小企业破产。但她同时指出，美联储资产负债表“越来越具政治性”，大规模扩表可能会让比特币地位上升。

　　为了缓解疫情对经济造成的冲击，3月以来，美联储两次紧急降息，将联邦基金利率下调至零附近，此外，美联储还推出无限量化宽松、商业票据融资机制等一系列非常规手段为实体经济注资。截至目前，美联储已购买了近2万亿美元的国债和抵押贷款证券，规模超过2008年至2014年间的任何一次量宽。

　　财政政策方面，美国联邦政府自3月以来已推出了四轮经济救助计划，涉及金额近2.8万亿美元。其中，第三轮救援计划金额高达2.2万亿美元，创美国历史之最。

　　在谈到巨额救助可能带来的债务问题时，戴南表示，她更担心企业部门的债务。她指出，自2008年金融危机之后，美国家庭部门的杠杆率已大幅下降，同时，由于目前的低利率，政府部门债务也不会有太大的问题。但是，有些企业可能会在困难时期加大贷款融资，这在未来可能会拖累美国经济。

　　出席当晚讲座的海通国际首席经济学家孙春明表示，和美国相比，目前中国的经济基本面要好很多。

　　首先是两国储蓄率的差异。他指出，虽然中国也有部分低收入家庭面临困难，但总体而言，中国家庭之间的财富分布要比美国平均得多，且中国家庭的储蓄率较高，这为中国家庭在艰难时期提供了极大的缓冲。

　　其次，中国的国有企业在当下局面中发挥了稳定器的作用。“这就是为什么中国看不到像美国那样快速增加的失业人数，”孙明春说。

　　第三，经过2017-2019年的去杠杆，我国金融风险基本得到解决，这使得中国眼下在应对疫情上更占据主动和有利的位置。

　　对于其他新兴市场和发展中经济体，孙春明表示，要特别关注新冠疫情对他们的冲击。

　　“发展中国家在应对疫情方面仍然面临困难，更重要的是，这些国家的央行不能像美联储等发达国家的央行那样轻易实施量化宽松，如果他们支出过大，其货币就会贬值，从而造成某种形式的外债危机。”

　　此外，孙明春表示，在推出刺激方案时必须要考虑一些潜在的挑战。首先要考虑的是疫情可能再次暴发，“如果启动了刺激计划而疫情一次又一次反复，有些企业会陷入大麻烦”。其次，本次疫情过后，一些企业将不复存在，假如金融机构现在给他们贷款，最终的财务负担将转移到金融机构身上。

　　“我们需要刺激，但是也要仔细考虑需要什么样的刺激，比如，美国政府目前正在实施基础设施建设，中国也在实施新基建。”他说。