美联储货币良方却使利率更复杂 美债或将大幅升值 支撑美元走强
周三紧随其后下跌。当这种情况发生时，伦敦银行间拆放款利率(Libor)与隔夜指数掉期(隔夜指数掉期是衡量联邦基金利率的一个指标)之间的差距开始缩小。上周息差收窄至13个基点，为2017年以来最窄，目前仍接近这一水平。
这一切都意味着，押注美联储利率前景的欧洲美元期货交易商的日子可能会更加难过。这些合约基于3个月期伦敦银行间拆放款利率(Libor)，而不是联邦基金利率(fed funds rate)，这种利差的变动可能会使获利的交易变成亏损的交易。
去年8月，欧洲美元期货的交易员也同样措手不及。当时情况正好相反，伦敦银行间拆放款利率/隔夜指数掉期息差大幅扩大，反映出在隔夜掉期市场下跌时，未能跟上美联储对预期进行鸽派调整的步伐。这一次，美联储在供应下降之际购买美国国债，导致利差收窄。
据摩根士丹利(Morgan Stanley)的数据，美联储今年上半年将购买3330亿美元的美国国债，而净供应量将减少440亿美元，导致民间持有的美国国债减少3770亿美元。
策略师凯尔西·格森(Kelcie gerson)表示，预计美国国债将在第二季度大幅升值。Gerson表示，第二季企业也料将退税投入优质基金，这些基金倾向于购买企业债券。摩根士丹利(Morgan Stanley)建议投资者持有6月份FRA/OIS较9月份走强的交易。交易员周二注意到，随着价差收窄，2020年6月欧洲美元期货的看涨期权需求巨大。
美国银行(Bank of America Corp。)也预计伦敦银行间拆放款利率(Libor)与隔夜指数掉期(OIS)的息差将进一步收窄，或许会收窄至“较高的个位数”，不过该行认为这一息差不会转为负值。
美银美国利率策略主管Mark Cabana表示，美联储不太可能下调利率，因为投资者可能更愿意转向票据或政府货币市场基金，而不是在没有足够补偿的情况下承担信贷风险。
美联储大幅购买美国国债的举动，或将导致美债收益率上升，进而支撑美元。 北京时间16:34，美元指数现报99.39。
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