欧元兑美元刷新两年半新低，欧洲央行负利率政策争论升温

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周二纽约时段盘初，欧元兑美元延续本周以来的下跌态势，最低刷新2017年4月24日以来低位至1.0819。目前市场上有关欧洲央行负利率的争论开始升温，加之避险情绪对美元的推升，这导致欧元兑美元的汇价持续下行。

反观美联储方面，美联储主席鲍威尔上周明确表明对美国经济抱有乐观的预期。由于欧美央行政策差异进一步拉大，欧元兑美元汇价仍然有可能会进一步承压走低。

欧洲央行负利率政策预期升温

欧洲央行的政策预期给欧元沉重的压力，同时也遭到了德国鹰派的强烈不满。外界的埋怨和不满对欧洲央行行长来说已是“家常便饭”，欧洲央行的次级工具已经招致了很多激烈的政治情绪

决策者们坚称，目前-0.5%的利率所产生的副作用还不至于大于更普遍的经济益处。经济学家将负利率利弊相抵的水平称为“反转利率”。但是借贷成本低于零引起一些公民的不满，意味着这项政策可能还面临政治因素限制。

一位经济学家表示，我对负利率没有任何意见，我认为它能产生积极效果。但是我目前感觉，正在接近政治上的利率的下端。

许多官员肯定不愿公开承认这样一个提振通胀的重要工具在政治上是有期限的。这不仅会限制他们的选择范围，也会损害欧洲央行的独立性。和一些同行一样，欧洲央行也面临来自于渴望影响其策略的政客们日益沉重的压力。

与此同时，自从前行长德拉基于去年10月份离任之后，决策者们也明显对更多宽松的可能性有所保留。

图：欧元兑美元4小时图显示

市场继续押注欧洲央行降息

欧洲央行一直寄希望财政充裕的政府能够扩大刺激从而减轻欧洲央行的政策压力，但是迄今为止尚未获得有效的回应。

在欧洲经济持续下行之际，市场继续押注欧洲央行将会继续降息。荷兰银行预计，欧洲央行将把利率从- 0.5%下调至- 0.6%，并将债券购买计划的规模从每月200亿欧元扩大至400亿欧元。

分析人士认为，欧洲央行正处于两难境地，一方面降息空间有限需要财政政策支持，但是另一方面欧洲各国政策迟迟未能推出刺激措施，无法遏制经济下行的压力。这可能会限制欧洲央行的行动，并进一步拖累欧洲的经济前景。

受此影响，市场对于欧元的看跌情绪升至8个月高点。

拉加德表示欧洲央行正应对结构性挑战

欧洲央行行长拉加德11日在法国斯特拉斯堡表示，欧洲央行正着手应对数字化、气候变化以及欧元系统结构缺陷三大结构性挑战。

当天，拉加德在欧洲议会陈述欧洲央行2018年年度报告。欧洲议会在针对该报告的决议草案中指出，数字化、气候变化和欧洲经济货币联盟的体制架构影响欧洲央行的运行环境。

欧洲央行1月份启动货币政策战略评估，计划年底前完成。拉加德强调，欧洲央行将评估数字化快速发展、环境可持续性发展面临威胁、全球化以及金融结构演变如何进一步改变货币政策运行环境。

谈及欧元系统结构缺陷，拉加德说，近年来欧元区的体系结构发生了深刻变化，但基本要素仍然缺失或不完整。

她指出，欧洲央行将继续主张并推动建设更完备的欧洲经济货币联盟，包括建设一个完整的银行业联盟、真正的资本市场联盟和中央稳定机制。

拉加德说，更富弹性的欧洲经济货币联盟将提高欧元区的抗风险能力，也将支撑欧洲的全球影响力，包括使欧元在世界范围内更具吸引力。

北京时间20：40，汇通易汇通软件报价，欧元兑美元报1.0815/17。