欧银年底降息？通胀目标料调整至2%！财政政策可加快货币政策正常化 谨防欧元下行

　　欧元区经济增长依然乏力，欧洲央行收紧货币政策的前景渺茫。由于欧元提供的隐含收益率为负，因此应将其作为投资者在低估的新兴市场外汇市场寻找收益率的首选融资货币。

　　由于欧元区基本面疲弱，类似2017年欧元兑美元的反弹已不在讨论范围之内。荷兰国际期待明年欧元兑美元在1.10-1.15区间波动，下行风险明显。想投机欧元兑美元仍然没有吸引力，回报潜力有限。

　　因美国感恩节假期、且临近月底，市场交投持续淡静，欧元兑美元仍交投于1.10上方的极窄幅区间内，日内稍晚将出炉欧元区CPI等数据，需予以关注。

　　欧洲央行评估策略料将通胀率目标定为2%

　　知情官员透露，欧洲央行政策制定者计划在即将进行的政策评估中调整其通胀目标，但除此之外难以有进一步的大突破。

　　消息称，这次欧洲央行16年来的首个重大评估可能会将通胀率目标从“低于但接近2%”调整为“2%”。一些欧洲央行官员担心旧目标可能会使通胀率过低。但是要做更大幅度的调整可能过于激进。

　　将中期通货膨胀目标调整为2%的好处在于，一旦经济增长率超过1.5%，调高通胀目标利于消除立刻收紧政策的压力。消息称，理想情况下，这也会提高市场的通胀预期。欧洲央行发言人拒绝置评。

　　下一次欧洲央行政策会议将于12月12日举行，届时行长拉加德可能宣布评估结果。来自欧洲央行和各成员国中央银行的研究人员并没有等待，他们已经非正式的研究可能选项。

　　财政政策可加快欧洲央行货币政策正常化

　　欧洲央行首席经济学家Philip Lane表示，如果政府加大财政支出，央行将得以加快货币政策正常化。据悉，欧洲央行评估策略时可能将通胀率目标定为2%。

　　如果除了央行的稳定政策之外，政府通过逆周期财政政策(在可行的情况下)支持宏观经济稳定，央行将更快进行货币政策正常化。非常规政策措施在放松货币和金融状况方面非常有效，可以通过一系列创新来增加欧元区安全资产的供应。

　　德国11月通胀率超预期，创五个月高点

　　德国11月通货膨胀率超过预期，达到五个月高点，对欧洲央行政策制定者是一个令人鼓舞的迹象。CPI同比增长1.2%，高于预估的1.1%。CPI增长反映了食品和服务成本的增加，抵消了能源拖累和旅游打包产品环比下滑的影响。

　　尽管该报告暗示德国和整个欧元区的基本物价压力将逐步升高，但通货膨胀率仍远低于欧洲央行略低于2%的目标。经济学家预计， 周五公布的欧元区通胀率将为0.9%。

　　欧洲央行12月将降息？

　　尽管最近几周欧元区经济有所回升，但仍有迹象表明增长依旧疲弱。富国证券认为，只有经济表现出更明确的稳定迹象，才能够认为经济衰退的风险已经消除。考虑到欧元区经济仍总体疲软，预计欧洲央行在12月的政策会议上将再降息10个基点。

　　值得注意的是，要想改变当前欧洲经济的颓势，要么欧洲制造业复苏，否则可能会加剧服务业和经济的衰退。不过幸运的是，有一些初步迹象表明制造业正在趋于稳定，就目前而言，预计制造业将复苏而不是服务业崩溃。

　　德国商业银行技术分析指出，欧元兑美元再次向下测试11月中旬低点1.0989，目前仍守持稳于该点位上方。只要持稳于该水平上方，那么可能再度向上测试上周触及的1.1097高位，若突破该点位，目标上看10月高点1.1180及1.1255。

　　该行表示，下行方面，一旦跌破1.0989，那么可能触发新一轮跌势，并向下测试前期跌势的78.6%斐波那契回撤位1.0943。