央行年内已开展两次CBS操作 多家银行通过发行永续债等方式多渠道“补血”

　　2月28日，为提高银行永续债的市场流动性，支持银行发行永续债补充资本，增强金融服务实体经济的能力，人民银行开展了央行票据互换（CBS）操作，操作量50亿元，期限3个月，费率0.10%。

　　据了解，本次操作面向公开市场业务一级交易商公开招标，中标机构包括国有大型商业银行、股份制银行、城商行、农商行、证券公司等各类金融机构。换入债券既有国有大型商业银行和股份制银行发行的永续债，也有城商行发行的永续债。

　　人民银行方面表示，这体现了对中小银行发行永续债补充资本的支持，将综合考虑市场状况和合理需求，采用市场化方式稳慎开展CBS操作。

　　连续开展CBS操作有效提升银行永续债流动性

　　为提高银行永续债（含无固定期限资本债券）的流动性，支持银行发行永续债补充资本，人民银行于2019年1月24日创设了CBS，公开市场业务一级交易商可以使用持有的合格银行发行的永续债从中国人民银行换入央行票据。操

　　“人民银行通过CBS操作，从中标机构（主要是指公开市场业务一级交易商）换入合格银行发行的永续债，同时换出等额央行票据，以增加持有银行永续债的中标机构持有的优质抵押品，提高市场对永续债的认购热情。”中国民生银行首席研究员温彬分析称。

　　《金融时报》记者注意到，此次CBS操作为今年第二次CBS操作，人民银行曾在今年1月20日开展过一次央行票据互换（CBS）操作，操作量60亿元，期限3个月，费率0.10%。

　　人民银行近日发布的《2019年第四季度中国货币政策执行报告》（以下简称《报告》）显示，2019年中国人民银行累计开展了7次共计320亿元CBS操作，换入债券既有国有大行、股份制银行发行的永续债，也有城商行发行的永续债。央行在银行永续债发行之初及时创设CBS工具并连续开展操作，对于提升银行永续债的流动性发挥了积极作用。

　　温彬表示，2020年以来，已有华融湘江银行、东莞银行、江苏银行（600919）、湖州银行、桂林银行和广西北部湾银行等6家城商行发行永续债，规模共计380亿元。为支持城商行永续债的发行并提高流动性，央行于今年已经开展了两期“以券换券”票据互换操作，互换规模合计110亿元，占城商行永续债新发行规模的28.95%，极大的保障了城商行支持实体经济应对新冠肺炎疫情的可持续性。

　　业内专家进一步分析称，CBS工具可以提高银行永续债的市场流动性，从而支持银行发行永续债补充资本，为加大金融对实体经济的支持力度创造有利条件，也有利于疏通货币政策传导机制，防范和化解金融风险，缓解小微企业、民营企业融资难问题。

　　以永续债为突破口助力银行补充资本

　　疫情爆发以来，银行业加大对疫情防控相关领域的信贷支持，积极满足卫生防疫、医药产品制造及采购、公共卫生基础设施建设等方面的融资需求，充分运用专项再贷款低成本资金提供优惠利率信贷支持。截至2月28日，根据中国银行业协会官网及会员单位报送信息，经统计，各银行业金融机构合计信贷支持超过10339亿元。

　　近期召开的“重磅级”会议多次强调要分类引导各类银行对中小微企业复工复产发放优惠利率贷款，引导引导金融机构加大对中小企业信贷支持力度。其中，中小银行发挥了中流砥柱的作用，但由此带来的资本补充需求更加强烈。

　　“现在我们给银行大量的低成本资金，中小银行的流动性，还有流动性的成本，都得到了很大缓解，但是银行要贷款，还有一个约束，就是它的资本金。”2月27日，人民银行副行长刘国强在国新办发布会上表示，要鼓励银行采取多种方式补充资本，探索创新银行补资本的工具。下一阶段要根据银行贷款增长的需要，加大对中小银行补资本方面的政策支持，提升银行整体信贷投放能力，进一步促进实体经济发展。

　　银保监会首席风险官兼办公厅主任、新闻发言人肖远企也表示，今后要加强对中小银行的支持，包括资本补充方面开绿色通道，在引进新的战略投资者方面加快速度，其他各个部门和地方政府也会采取相应的措施来支持，提高中小银行进一步支持中小微企业的能力。

　　《报告》指出，从利润使用看，商业银行利润大部分用于补充资本，有助于增强银行支持实体经济和防范风险的能力。业内专家认为，通过利润留存内源式补充资本，对于银行持续稳健经营十分重要，但银行还需积极拓展外源资本补充渠道，以支撑银行加大实体经济信贷投放力度。

　　发行永续债是银行补充资本的重要渠道，2019年，银行永续债发行热情高涨，永续债发行主体不断扩容，全年银行共发行永续债5696亿元。

　　“健全可持续的资本补充体制机制，推动银行通过发行永续债等方式多渠道补充资本，拓宽永续债投资主体，分散风险。重点支持中小银行补充资本，提升银行服务实体经济和防范化解金融风险的能力，防范社会信用收缩风险。”《报告》在谈及人民银行下一阶段主要政策思路时表示。