央行超量平价续作3000亿MLF 证监会发布措施引入长期资金

　　周五，两则资金面的消息利好A股市场。首先是央行开展中期借贷便利（MLF）操作3000亿元，比当日到期量多1125亿元且不开展逆回购操作，中标利率保持3.25%不变。鉴于有1875亿元MLF到期，央行实现净投放1125亿元。与此同时，证监会发布《证券期货经营机构管理人中管理人（MOM）产品指引》（试行），自发布之日起实施。证监会称，目的主要是为了引入资本市场中长期资金，为MOM运作进行规范。

　　央行超量续作3000亿元MLF 中标利率保持3.25%不变

　　央行6日公告称，当日开展中期借贷便利（MLF）操作3000亿元，比到期量多1125亿元，不开展逆回购操作，期限为1年，中标利率保持3.25%不变。鉴于有1875亿元MLF到期，央行实现净投放1125亿元。

　　这是本月宣布LPR报价前第一次开展MLF操作，11月开展的两次MLF操作利率均为3.25%，较此前利率下降5个基点，本次MLF操作利率也继续保持了这一利率水平不变。目前市场资金面处于边际宽松的状态，代表市场流动性水平的DR007加权平均利率，月初一度降至2.2%的水平，近期回升至2.31%，仍然低于指导利率2.5%的水平，隔夜资金利率也保持下行趋势，连续两个交易日保持“隔夜1”的水平。

　　特别值得一提的是，央行在11月18日、11月19日连续两天进行逆回购后，自11月20日开始暂停逆回购操作，截至周五已是连续第13个工作日暂停逆回购操作。对于央行连续暂停逆回购，业内人士指出，直接原因是11月20日LPR报价下调后，市场流动性持续处于较高水平；进入12月份以来，月初时点资金面充裕状态进一步显现。

　　中国民生银行首席研究员温彬指出，下调1年期MLF利率5个基点，符合市场预期，表明央行发挥货币政策逆周期调节作用，对于降低实体经济融资成本、稳定和扩大内需具有积极作用。

　　证监会发布MOM指引 引入资本市场中长期资金

　　证监会新闻发言人常德鹏6日表示，证监会发布《证券期货经营机构管理人中管理人（MOM）产品指引》（试行），自发布之日起实施，目的主要是为了引入资本市场中长期资金，为MOM运作进行规范。

　　证监会机构部副主任林晓征表示，从此前市场反馈意见情况来看，社会各界对规则整体认同，有利于充分发挥资管机构的专业投资能力，满足投资者和中长期资金的资产配置需求。《指引》主要内容包括：一是明确了MOM产品的定义和运作模式，MOM产品符合把部分或全部资产委托给两个或两个以上的投资顾问，提供投资建议服务，将产品资产划分成两个或两个以上的资产单元，每一个资产单元单独开立证券期货账户；二是界定了参与主体的职责，要求管理人要履行受托管理职责，投资顾问提供依规服务；三是对管理人和投资顾问要具备相应能力；四是对产品投资运作提出了规范性要求；五是加强利益冲突的防范和风险的管控，强化关联交易、非公开信息的管控。

　　MOM产品的推出，一方面有利于证券经营机构更好的承接各类中长期资金的配置需求；另一方面从产品角度来看，产品的优势在于多元管理、多元资产的特点，能充分发挥证券期货经营机构服务各类投资者的能力。未来将加强MOM产品的监管，促进产品的健康发展，及时总结完善，持续优化创新产品的供给。

　　分析人士认为，新政策对便利一些外资机构的投资流程有帮助，这也有助于未来通过MSCI等渠道纳入更多的中长线资金。