央行：LPR改革后房贷利率不降 对银行短期有影响长期利好

　　8月20日上午的国新办国务院政策例行吹风会上，中国人民银行副行长刘国强、中国银行保险监督管理委员会副主席周亮、央行货币政策司司长孙国峰等，介绍了降低实际利率水平有关政策情况，并答记者问。

　　利率市场化改革就像“修水渠”

　　刘国强介绍，这次推出新的LPR形成机制，旨在推进利率市场化改革，由各报价行按市场化原则报价，并由银行参考LPR自主加点定价，有利于疏通货币政策传导机制，提高市场配置资源的效率，促进降低企业融资成本，缩小国家调控政策与实体经济感受之间的落差。利率市场化改革就像“修水渠”，目的是让水流更加畅通，让水更有效率、更精准地流到田间地头，但水的大小还是要看闸门。因此，利率市场化改革有利于增强货币政策的效果，但不能替代货币政策，也不能替代其他政策。

　　他解释，此次改革完善LPR形成机制的背景有三点：

　　一是改革的时机已经成熟，水到渠成。经过多年来的持续推进，我国的利率市场化改革取得重要进展，大部分银行已建立较完善的贷款定价模型，自主定价能力显著提升。而且，通过较长时间的酝酿和准备，社会上对进一步推进利率市场化改革已形成了共识。

　　二是当前经济发展对提高市场配置资源效率的迫切性上升。我国上半年主要宏观经济指标保持在合理区间，但受中美经贸摩擦和国内产业结构调整等因素影响，面临新的风险挑战，更加需要依靠改革的活力应对经济下行压力，这就要求进一步疏通货币政策传导机制，更好发挥市场配置资源的作用。

　　三是近期全球经济下行压力加大，全球央行进入降息周期，中国是当前主要经济体中唯一实施常规货币政策的经济体。中国的经济没有通缩，而且市场利率已经明显下降，目前已经到了一个基本合理的水平，所以用市场化改革的办法推动，把前期降低的市场利率传导成为降低实体经济信贷利率，既符合近期实际情况，也符合国际货币政策变化的总体趋势。

　　小微企业综合融资成本下降1个百分点目标阶段性完成

　　周亮表示，上半年新发放普惠性小微企业贷款利率是6.82%，比2017年全年平均利率下降0.58个百分点。其中，5家国有大型银行平均利率是4.87%，比2018年下降0.66个百分点。此外还有一些隐性费用，比如咨询费等各种杂费，在利率上没有体现出来，但银行实际上是收取的。银保监会在这方面加大了监督力度，这类费用已经大幅下降，融资成本下降了0.57个百分点。两者合计，小微企业融资综合成本下降超过1个百分点，阶段性地完成了目标。

　　降准空间没那么大

　　孙国峰表示，“三档两优”的准备金率新框架已经到位，初步建立起了对中小银行低存款准备金率的框架。目前中国的准备金率平均约11%，在发展中国家中中等偏低，如果加上超额准备金，中国总的准备金率和发达国家相比也是偏低的。

　　“从法定准备金率的角度来说，过去积累了一定空间，未来有一定的调整空间，但总的来说这个空间并不如大家想象的那么大。”孙国峰表示，从准备金率的角度来说，重点是完善“三档两优”的法定准备金率框架。

　　房贷利率参考基准变了但不下降

　　刘国强明确指出，对于房地产市场，要坚决贯彻落实7月30日中央政治局会议的要求，坚持“房子是用来住的、不是用来炒的”定位，落实房地产长效管理机制，不将房地产作为短期刺激经济的手段，确保差别化住房信贷政策有效实施，保持个人住房贷款利率基本稳定。

　　“房贷利率由参考基准利率变为参考LPR，但最后的贷款利率要保持基本稳定。具体怎么操作，过几天人民银行将会发布关于个人住房贷款利率政策的公告，有一些细节现在我们还正在调研，调研以后再明确。但是有一点是肯定的，房贷的利率不下降。”他说，这次“利率并轨”改革，房贷的利率由基准利率变为参考LPR，参考基准变了，但利率水平不能下降。

　　对银行短期不确定中长期利好

　　孙国峰坦言，短期内贷款利率下降可能会对银行的息差、盈利有一定影响，但就存款利率来说，存款基准利率是保留的，而且将在未来较长时间内保留，央行也将指导市场利率定价自律机制，加强对存款利率的自律管理，维护市场竞争秩序，稳住银行负债端的成本，为银行可持续发展营造有利的条件。短期影响是不确定的，也很难说有一个计算。

　　从中长期来看，市场化的含义在于提高银行自主定价能力。银行贷款自主定价能力提升以后综合竞争力提升，有利于长期可持续发展和稳健经营，对银行有利。

　　刘国强补充，可能短期内银行息差会下降，会影响银行利润。但从长期看，银行是服务业，银行是依托实体经济的，如果实体经济融资成本下降了，银行的服务对象就增加了，实体经济融资成本下降了、发展好转了，银行信贷不良率就会下来，信贷质量就会提高，是利好。

　　 LPR改革对汇率没有直接影响

　　刘国强表示，目前人民币对美元汇率中间价、在岸市场汇率、离岸市场汇率已经“三价合一”，表明市场预期总体平稳。

　　这次改革完善LPR形成机制有利于降低贷款利率，主要针对的是企业融资成本。和汇率直接相关的是市场利率，这次改革并不涉及市场利率变化，关键词是贷款利率的市场化，因此对人民币汇率没有直接影响。总的看，当前中美利差处于舒适区间，对人民币汇率保持在合理均衡水平基本稳定充满信心。