降准预期降温？央行推“逆回购+MLF” 中标利率不变
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今天，央行公告，为对冲税期高峰、MLF到期等因素的影响，维护银行体系流动性合理充裕，2019年8月15日开展中期借贷便利(MLF)操作4000亿元，比当日到期量多170亿元，同时开展逆回购操作300亿元。
在停摆将近三周之后，央行本周接连四日重启了公开市场逆回购操作，累计2200亿元。本周(8月10日至8月16日)央行公开市场无正逆回购和央票到期，周四有3830亿元MLF到期。
8月15日有3830亿元MLF到期，这也是8月份唯一一笔到期的MLF，到期时点适逢本月税期高峰，央行开展续做。实际上，为对冲税期等因素影响，本月(或本周)以来央行连续四天共投放2370亿元流动性，8月市场流动性并无大碍。
另一方面，自8月1日美联储宣布降息以来，8月15日我国央行迎来第一个MLF到期。在近期相继公布7月份社融和经济数据后，续作MLF的中标利率是否变动备受关注，而当天央行MLF操作和回购利率均按兵不动。
多位分析人士认为，目前市场及经济表现给央行货币操作带来了更多空间，定向降准仍然可期，允许MLF、逆回购利率适当下行的可能性增加，但短期内调整的概率较小。
8月上旬，央行依旧暂停公开市场操作。进入8月中旬，银行间市场资金面趋紧，DR007上行至2.7%左右，央行本周重启逆回购操作。瑞银证券中国股票策略团队预计，短期内央行在流动性投放方面可能会保持审慎态度。但另一方面，近期公布的7月信贷和固定资产投资等宏观数据均不及市场预期，央行后续货币政策仍有必要保持相对宽松。8月15日和24日分别有3830亿元和1490亿元中期借贷便利(MLF)到期，预计央行仍会对中小银行进行增量操作。
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