央行增量续作5000亿元MLF 6月流动性大概率合理充裕
央行6日早间发布公告称，为对冲中期借贷便利(MLF)和逆回购到期、政府债券发行缴款等因素影响，在对当日到期的4630亿元MLF等量续做的基础上，对中小银行开展增量操作，总操作量5000亿元，同时开展逆回购操作100亿元。另外，6日有300亿元逆回购到期，全口径统计，当日央行净投放170亿元。
综合来看，本周央行连续四个交易日开展公开市场操作投放资金7100亿元，用以部分对冲到期的逆回购和MLF。前四个交易日公开市场净回笼2830亿元。展望下周，公开市场将有2100亿元7天逆回购到期。
对于央行续作到期MLF，市场普遍认为是预料之中。联讯证券李奇霖表示，5月实体景气度有所下滑以及海外利率大跌都给了央行货币政策适当向“稳定经济基本面”倾斜的环境，以超量相对高成本的MLF替代降准是多目标要求下的中间之选。
此外，李奇霖还认为，中小行同业负债情况虽边际好转，但存单发行率低位徘徊意味着情绪依然脆弱，适逢6月跨季大考，央行存在稳定预期与利率中枢的需求，后续可能会继续以OMO+TMLF的组合形式释放流动性。
从本周前三个交易日来看，尽管央行边际收紧了流动性，但资金面的宽松延续，DR001下行至1.72%，DR007继续下跌9.92bp至2.36%，R007全天下跌2.3bp至2.43%。中信证券研究所副所长明明表示，5月31日至6月5日，货币市场明显宽松，资金融出十分充足，DR007呈持续下行趋势，直到周三(5日)才有所反弹。
银行间数据6日显示，银存间1天质押式回购(DR001)开盘报2.55%，上日加权平均价报1.5809%；银存间7天质押式回购(DR007)开盘报2.65%，上日加权平均价报2.4463%。
对于未来货币市场走势，天风证券（601162）孙彬彬团队表示，6月流动性工具的到期较多，政策工具箱的准备也比较充分；需要观察信用修复的情况，但对流动性风险不必担忧。整体而言，逆周期政策不会发生变化，预计后续流动性将继续改善。
与之相似，熊园也认为未来流动性还将延续宽松，同时还指出降息可能性也在逐渐加大。他解释道，有三大因素促使我国货币市场将继续宽松：其一，美联储降息通道打开，无疑为我国货币政策宽松进一步释放了空间；其二，5月以来，中国PMI、企业盈利、就业状况等数据明显走弱；其三，5月底银行接管事件，事实上打破了刚兑，引发短期流动性冲击。数据显示，6-8月同业存单到期量较高，但自5月27日以来，同业存单发行利率迅速攀升，而存单发行成功率却明显下降。
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