突发！欧洲央行祭出史无前例大招 全球股市一夜进入“技术牛”！

　　这个世界太疯狂了，耗子都给猫当伴娘了！

　　比这更疯狂的是，疫情还未结束，特朗普已经开始给自己总结了7大成绩。最令人意外的是，他居然还与他的死对头拜登有一次“热情而又友好”的对话，话题主要涉及如何对抗新冠病毒。

　　与此同时，全球的疫情似乎也出现了一些向好迹象。“我们开始看到隧道尽头的曙光了”，特朗普表示，美国即将进入“非常可怕的时期，这可能是最难的一周，”他说，“会有很多人死去。”但到了这个程度后情况会开始好转。摩根大通高级策略师表示，美国新冠疫情高峰时间比人们预期的要提前，这可能令经济更快解封。

　　7日晚间，欧洲央行宣布暂时性抵押品宽松措施，将希腊政府债券纳入抵押品；放松使用信贷额度的规则，暂时增加欧元系统的风险忍受度，以支撑经济的信贷供应。该措施是史无前例的。欧洲央行称，将进一步评估措施，以暂时缓解评级下调对抵押品的影响。

　　消息还不止疫情和政治争端，三月份扰乱全球市场的原油价格战也传来利好消息。据报道，俄罗斯确认将参加4月9日的欧佩克+会议。欧佩克代表称沙特和俄罗斯接近达成减产协议。

　　一夜之间好像全顺了！在这种背景之下，全球股市继周一大举反攻之后，周二再度大涨。亚太市场收盘，主要股指皆上涨超2%；欧洲股市开盘后，主要股指亦上涨近3%。美股盘前期指一度继续反弹4%。开盘之后表现亦相当不俗。摩根士丹利资本国际全球指数自3月23日收盘上涨21%，进入技术性牛市。

　　欧洲股市全线收涨，主要股指涨幅均超过2%。

　　据报道，关于石油的问题，在接下来的两天中，相关国家的部长和外交官将讨论哪些国家准备减产以及减产的程度。该报道称，降幅最大的将是沙特阿拉伯，俄罗斯和美国。为了使交易有效，所有三个主要生产商的参与都是必要的。

　　特朗普3月6日说，如果外国合作伙伴要求他减少石油产量，他将给出自己的决定。他强调说，原则上减产是公司根据市场上的较低价格自动进行的。特朗普说：“他们已经在削减。”

　　美国能源部长丹·布鲁耶特(Dan Bruyett)则对FoxBusiness表示，美国希望本周在即将举行的G20会议上与俄罗斯和沙特阿拉伯讨论石油市场。

　　据国际文传电讯社消息，OPEC +会议正式定于4月9日16:00(维也纳)举行。俄罗斯联邦能源部的官方代表证实，俄罗斯将参加视频会议。OPEC代表透露，沙特和俄罗斯接近达成减产协议。不过，从目前的情况来看，美国的态度可能仍是关键。国际油价对此的反应亦较为平淡。

　　按照荷兰托克(Trafigura)首席经济学家Saad Rahim的预测，4月份原油需求将减少2500万桶至3000万桶/日之间，相当于全球消费的三分之一。这是有史以来最严重、速度最快的需求破坏，至少是金融危机最严重时期的6倍。

　　全球股市进入技术牛市

　　截至发稿时间，摩根士丹利资本国际全球指数自3月23日收盘上涨21%，进入技术性牛市。那么，全球股市是否就此无忧了？

　　兴业证券张忆东表示，全球流动性风险缓解，流动性问题不再是短期资本市场的主要矛盾；信用市场继续承压，经济衰退的预期开始主导资产定价；全球经济衰退的信号清晰。

　　他认为，中期要警惕两只“灰犀牛”：

　　第一个灰犀牛是新兴市场债务危机。首先，疫情对于亚非拉等新兴市场的冲击正逐步升级，可能将成为新的“震中”。欧洲多国疫情数据有平缓趋势，但是新兴市场开始大幅上升且拐点未现；新兴市场医疗条件、防控措施更加堪忧。

　　其次，疫情导致经济停摆，脆弱的新兴市场经济雪上加霜。新兴市场依赖外需、经济结构单一。相比2008年，当前政府债务率更高，经常账户盈余恶化，财政盈余恶化，外债恶化。中期负面影响还未得到充分反应，新兴市场主权债务、企业债违约风险将加剧；新兴市场的疫情防控情况，决定了全球供给链的恢复程度。

　　第二个灰犀牛则是疫情对欧洲经济及债务风险的冲击。此次疫情导致的经济停摆，导致大量企业倒闭，从而打破了“QE+债务扩张+负利率”主导经济复苏的“庞式神话”。虽然欧美主权债务有望被央行拯救甚至进一步大幅扩张，但是，欧、美企业债务风险将迎来清算的时刻，特别要当心欧洲的金融债。

　　就在张忆东做出上述判断的时候，阿根廷政府宣布，由于新冠疫情对经济社会造成冲击，决定延迟偿还总额约100亿美元的公共债务。当前，阿根廷政府仍在同国际货币基金组织及私募基金债权人进行债务重组谈判。阿根廷国家统计与普查局公布的数据显示，截至2019年底阿根廷外债达2776.48亿美元。但即使如此，阿根廷市场短期之内依然表现强势。

　　那么A股市场又会如何演绎？

　　天风证券表示，每年一季度春季躁动前后，宏观流动性较为充裕、微观层面成交活跃，对应市场较高的风险偏好，于是市场给予长期业绩展望的权重更高，科技和一些主题具有这样长期展望的成长性优势，于是反弹空间更大。而每年二季度开始，宏观流动性大部分时候边际上不能继续扩张、微观层面成交萎靡，对应市场风险偏好明显下降，于是市场给予当期业绩的权重更高，消费板块和白马股表现更好。

　　天风证券认为，对于一些板块而言，短期疫情好转的确可能会带来悲观预期修复后的超跌反弹，但是整个二季度来看，伴随盈利预测实质调整的不确定性过程，这类板块的股价大概率还是以震荡的形势消化全球需求的停滞，直到这一不确定的靴子落地。

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