商品周评：钯金暴跌拖累黄金 本周大跌1.62%

　　【一周综述】

　　本周是三月份的最后一周，黄金行情可谓是惊心动魄。在美元逆势走强与钯金暴跌的影响下，黄金本周下跌21.23美元，跌幅1.62%；本月下跌21.10美元；跌幅1.61%。

　　原油方面，美国原油本周上涨上涨1.93%，本月大涨5.17%，本季度急升33%。布伦特原油6月期货本周上涨0.94%，本月走高2.47%，本季度大涨26%。国际油价收获10年来最强单季度表现。

　　【黄金】

　　【事件回顾】

　　俄罗斯疯狂囤黄金的举动仍在继续，在2月份又买入了100万盎司的黄金。

　　据俄罗斯央行上周公布的外汇储备数据，该国黄金储备在上个月增加了31.1吨至2149吨。大多数分析师认为，俄罗斯未来将继续增持黄金，这种趋势甚至可能在未来几个月加剧。

　　汇信指出，投资和资产管理公司Incrementum AG的基金经理Ronald-Peter Stoeferle在其年度报告“In Gold We Trust”中表示：“俄罗斯增持黄金是美元化过程中的一部分，而且这种趋势正变得越来越强。”

　　周一(3月25日)时段，金价继续上升，据上周以来的最高水平——1320美元关口仅一步之遥。今日美国公布的芝加哥联储全国活动指数为-0.29，高于前值和预期。美元指数今日大部分时间都在96.50上方徘徊。市场正等候达拉斯联储制造业指数的公布。

　　今日美国公布的芝加哥联储全国活动指数为-0.29，高于前值和预期。美元指数今日大部分时间都在96.50上方徘徊。市场正等候达拉斯联储制造业指数的公布。

　　除了美元的弱势，十年期美国国债在温和上升后回落，目前正危险地接近周五所抵达的16个月低位。

　　现货黄金周三(3月27日)继续下跌，美市盘中最低下探至1308.60美元/盎司，金价先涨后跌在触及日内高位后跳水，盘中跌穿1310关口，目前在此关口挣扎。美元延续涨势，美指最高触及96.98，距离97关口一步之遥。

　　外围市场看，隔夜亚欧股市大多下跌。纽约时段开始时，美股指向低开，交易员和投资者的风险情绪有所消退，主要还是对全球经济增长的担忧，这对避险属性的金银较为有利。关键的外部市场看，美元企稳，美油小幅下跌在60美元/桶下方交易。

　　3月28日纽市盘中，美元大幅走高，金价承压大跌，现货黄金一度跌逾20美元，接连跌破1300、1290美元两大关口，刷新近三周低点至1288.64美元/盎司；钯金连续第三天下跌，现货钯金暴跌8%，创近九年来最大跌幅，市场担心经济放缓可能打压需求，且疲弱的技术面驱动投资者在钯金创下纪录高位后锁定利润。

　　周四(3月28日)纽市盘中，美元大幅走高，美元指数升上97关口，创3月11日以来新高至97.30，金价承压大跌，现货黄金一度跌逾20美元，接连跌破1300、1290美元两大关口，刷新近三周低点至1288.64美元/盎司；钯金连续第三天下跌，现货钯金暴跌8%，创近九年来最大跌幅，市场担心经济放缓可能打压需求，且疲弱的技术面驱动投资者在钯金创下纪录高位后锁定利润。

　　现货黄金周五(3月29日)在连续三日下跌后止跌反弹，美市盘中最高上探至1299.70美金价触及三周低位后反弹走高，但在触及日内高位后回落，仍运行在1300关口下方。美元转跌，美指最低触及97，仍运行在97关口上方。

　　连续三日暴跌的现货钯金周五反弹，上涨逾30美元，涨幅近3%，美市盘中最高上探至1396.00美元/盎司。钯金的止跌对黄金形成了一定支撑。

　　【分析点评】

　　现货黄金周五(3月29日)小幅收涨，美市盘中最高上探至1299.70美金价触及三周低位后反弹走高，但在触及日内高位后回落，运行在1290关口上方。

　　日内公布的通胀数据较为温和对黄金形成提振。数据显示，2月美国个人收入和支出报告增长0.2%，符合市场预期。 1月份个人消费支出价格指数较12月份下降0.1%，同比上涨1.8%。 1月个人支出低于预期，较去年12月增长0.1%。这些数据落入美国货币政策鸽派的阵营，他们不希望美国利率上涨过快。数据发布后，金属价格全线上涨。

　　加拿大皇家银行财富管理总监George Gero周五表示，周四黄金的大幅抛压可以是绝佳的购买机会。他认为抛售是止损盘引发的，可能是那些期权到期后的抛售行为导致，再加上美元的走强，以及国际投资者追逐美债收益率。Gero表示，“长期来看，这次回撤是许多人寻求的买入机会。今日我们看到空头回补。”

　　目前从技术上看，黄金已跌至1300下方，从此前的上涨通道中脱离，头肩顶形状已经形成，技术面受到一定的损伤，下一步将考验1290及1280的支撑位；若此两道关口失守，则后市不容乐观。若金价能企稳在1290上方并重新站上1300大关，则有可能重拾升势。下行支撑在1290及1280；上行阻力在1300及1310关口。尽管黄金本周和本月表现不佳，但市场看多人气不改，Kitco 周五(3月29日)发布的每周黄金调查显示，过半华尔街和普通投资者仍看好黄金，认为黄金在下周将重现光泽。

　　【原油】

　　【事件回顾】

　　数周以来，沙特一直在发出信号，即它正在、也将继续努力采取一切措施来实现原油市场的再平衡。然而，沙特和OPEC都不愿意正式承认，它们的目标是提高油价或者设定一个具体的油价水平。

　　尽管高油价确实刺激美国页岩油生产商将原油产量提高至创纪录水平，但据路透称，相比守住市场份额，沙特宁愿油价走高。

　　路透援引熟悉沙特石油政策的业内人士称，沙特的油价目标至少在70美元。据国际货币基金组织(IMF)估计，沙特需要油价达到80-85美元才能实现预算收支平衡。当前布伦特原油在67美元附近。

　　美国WTI原油5月期货周二(3月26日)收涨1.12美元，或1.90%，报59.94美元/桶。布伦特原油5月期货周二收涨0.76美元，或1.13%，报67.97美元/桶。

　　石油输出国组织(OPEC)的减产行动依然令原油多头信心受到鼓舞，这令经济放缓忧虑暂居次席，从而帮助油价重返4个月高位，不过美元反弹一定程度上限制了油价的上行空间。美国WTI原油期货价格盘中最高触及60.38美元/桶，布伦特原油期货价格盘中最高触及68.23美元/桶。

　　国际油价周四(3月28日)盘中延续跌势，因美国原油库存报告利空影响仍在发酵，同时美元继续走高也加大了油价的下行压力。美国WTI原油期货价格盘中最低触及58.20美元/桶，布伦特原油期货价格盘中最低触及65.94美元/桶。

　　美国能源信息署(EIA)昨日数据显示，上周美国原油库存意外增长280万桶，原先市场是预计会减少120万桶。这令原油多头感到失望，之前原油多头一度认为美国原油库存将会连续三周录得下降，尤其是之前两周累计降幅近1400万桶。

　　美国油服公司贝克休斯(Baker Hughes)周五(3月29日)公布数据显示，截至3月29日当周，美国石油活跃钻井数减少8座至816座，连续六周录得下降，这是2016年5月来最长的连降周期，当时曾连降八周。同时第一季度创三年来最大单季度降幅，去年同期为816座。

　　更多数据显示，3月美国石油活跃钻井数累计减少37座，为2016年4月以来最大单月降幅，当时减少了40座。第一季度累计减少69座，为2016年第一季度以来最大降幅，当时减少了164座。

　　美国页岩油产商预期称，2019年将会削减钻探活动，因油价去年下跌约25%，为2015以来首次全年下跌。

　　【分析点评】

　　国际油价周五(3月29日)盘中适度反弹，势将收获2009年以来最大单季度涨幅，因美国加大对伊朗及委内瑞拉经济制裁以及减产行动稳步推进，不过美元保持强势令油价上行空间受限。美国WTI原油期货价格盘中最高触及60.73美元/桶，布伦特原油期货价格盘中最高触及68.31美元/桶。

　　汇信指出，今年以来，石油输出国组织(OPEC)和俄罗斯等非OPEC产油国的联合减产行动为油价提供着强劲支撑，但该组织将于6月决定是否延长减产行动。虽然沙特希望延长减产，但俄罗斯方面看似不太愿意将减产延长至9月后。

　　另一方面，美国加大对伊朗和委内瑞拉的经济制裁令这两国原油出口下滑，进一步帮助油价企稳走高。

　　据彭博社周五(3月29日)公布的调查结果显示，原油交易员与分析师继续看多下周美国原油前景。

　　在接受调查的35位交易员与分析师中，20人(57%)看多，10人(29)看平，5人(14)看空。

（文章来源：中金网）