黄金ETF库存与金价走势背离 释放了什么信号？
统计分析师Jim Willie指出，黄金交易所交易基金(ETF) GLD是一个非常可靠的黄金供应预警信号，金价会随供应紧俏而上涨。
从下图可以看到，GLD发出当前黄金短缺、供应紧张的信号，伦敦黄金价格与GLD基金库存(按吨计)变动方向出现背离。金价在上涨，而GLD库存在下降。背离从三个月前开始。
另一个关键但微妙的点在于，GLD基金的官方库存水平包括运转中的黄金，即矿业公司交付的在运输途中的货物。这些黄金从来没有真正的进入保险库，因为当一笔货物交付时，就会根据新的合同规定进行另一批货物的运送。这不仅仅是指运送金条的卡车，还包括装载运往炼厂的精矿的卡车，以及在季度内(三个月)按合同交付的金条。此外，其他黄金也会出现在GLD的库存中，但是不可获取，比如私人精英账户，甚至是质押分配的黄金。
因此，GLD基金有效零水平远远高于公布的零水平，专家分析师通常估计这一水平在400至600吨左右，鲜有人知。这点很重要，因为GLD官方库存目前略高于750吨。过去18个月库存介于750吨到850吨，现在正接近有效零水平。随着GLD库存达到有效零水平，华尔街和伦敦金融中心将失去金库准入，无法通过抛售压低金价。
GLD的用途是由英国央行经营私人仓库。当公众需求或央行需求必须得到满足时，他们会通过赎回份额篮子和在一夜之间移走金条来清空库存。份额赎回是卖出“纸黄金”推低价格的一个动作。
由于美联储在去年12月的措辞转向鸽派，黄金价格不断上涨，与此同时，GLD库存数量减少。
实物黄金外流的明显迹象导致人们对整个美元和美国财政框架的不信任日益加深。黄金的流出影响了脆弱的供需平衡。其结果必然是一个迫在眉睫的金融不稳定局面。真正的避难所将是私人持有的黄金或值得信任的替代品。具有讽刺意味的是，GLD基金和LBMA/COMEX的信用破产可能会导致纸黄金游戏失败，促使人们持有真正的实物黄金。
（文章来源：黄金头条）
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