美联储放“鸽”、去美元化“助攻”！黄金年内料冲击1400美元

　　得益于美联储持续释放的鸽派信号以及对再次加息持谨慎态度，黄金再度成为投资市场的宠儿。

　　作为一种有效的投资组合多元化工具，当前黄金在很多央行外汇储备比例并不高，随着中国、俄罗斯、欧洲等主要国家和地区去美元战略的推进，各国央行对黄金的持续高涨的兴趣将支撑黄金继续上行，有机构认为金价年内有望攀至1400美元/盎司。

　　德国商业银行(Commerzbank)预计，在2019年底之前，黄金价格将攀升至1400美元/盎司。德国商业银行还指出今年的一季度的上涨行情并非全年的高点。

　　德国商业银行指出，黄金价格曾在2014年、2015年和2018年的前三个月创下年度高点，但今年的行情并不可简单复制。德国商业银行并不认为金价在2019年年初达到顶峰，同时对近期下跌行情解释为“明显的调整”，认为年内仍有上行空间。

　　德国商业银行表示：“得益于美联储加息周期的结束、欧洲央行持续的超扩张性货币政策以及对中国和印度的需求以及西方投资需求的复苏前景表示乐观，仍然相信黄金价格将在今年年内显著攀升。”

　　虽然市场普遍认为央行会增持黄金，但预计2019年央行的购买量可能很难达到去年的同期水平(2018年购买了651.5吨黄金)。尽管如此，今年的购买量预计仍然比2016年和2017年高得多(这两个年份的购买量都低于400吨)。

　　德国商业银行指出，鉴于黄金在许多央行的外汇储备中仍只占很小的比例，央行买入黄金的兴趣仍然很高。一些国家的中央银行(特别是中国和俄罗斯的央行)或降低美元的外汇占比以应对美国外交政策的变化。

　　全球去美元战略虽然在稳健推行中，但短期内美元低位仍难以撼动。美银美林援引SWIFT的数据显示，美元仍是全球各国主要的储备货币，在国际支付中占近四成比重。美元霸主地位仍在，但其影响力正在减弱，以欧洲为例，欧洲央行最近将5亿欧元的外汇储备换成了人民币计价的证券。各国央行去美元增黄金的战略使得黄金迎来新的机会。

　　非美货币市场上，机构认为预计本周美联储将维持利率不变，但美联储政策会主导本周欧元/美元走势；加元走弱，预计年内美元/加元在1.35-1.40区间波动。

　　美联储政策主导本周欧元/美元走势

　　丹斯克银行首席分析师Jens Peter Srensen表示，本周美联储利率会议决定了欧元/美元是否会出现一轮下跌，若美联储表示以一次加息结束本轮周期，则欧元/美元获得支撑。丹斯克还指出，周五的PMI数据可能会再次打压欧元/美元，预计美国制造业数据良好，而欧元区制造业数据可能会再次下滑，这突显出美元短期内仍有较强表现。

　　摩根士丹利对欧元/美元短期内持中性观点。由于中国经济转好带动欧洲经济向好，对欧洲经济的悲观预期发生变化，但英国脱欧事件的不确定性仍在成为拖累欧元表现的负面因素。

　　美银美林与其他机构相比较为乐观，对欧元/美元仍维持看涨观点。但同时表达了对英国脱欧和美欧贸易谈判的担忧。美银美林指出，无协议脱欧会对欧元区经济造成沉重打击，并对欧元形成打压；此外若美欧贸易谈判不能达成协议，高额的关税将对欧洲经济蒙上阴影。

　　 FOMC关注点已向下次经济衰退中稳增长转变

　　渣打银行经济学家索尼娅Meskin认为，预计本周美联储将维持利率不变，将今年加息次数预期从两次下调至一次，而结束缩表计划会另行通知。尽管市场密切关注本轮加息周期剩余的加息次数，但FOMC的关注点已经部分转向了如何在下次经济衰退中支持经济增长，且该委员会对美国经济进入衰退后利率的水平并不太关注。

　　在美联储利率政策上，荷兰国际集团高级经济学家James Knightley相同观点，他认为美联储将维持利率不变。但他重点对资产负债表表示了担忧，James Knightley指出美联储或在今年年底结束削减资产负债表的过程，这使得美联储的资产负债表规模或远超市场预期。

　　加元走弱美元/加元1.35-1.40区间波动

　　从去年四季度和今年开局的糟糕经济表现，富达投资(Fidelity Investments)的投资组合经理David Wolf日前表示，加拿大可能已经陷入经济衰退，而且当前加拿大债务高企，家庭去杠杆行为在当前全球经济表现疲软的大背景下仍加拿大经济雪上加霜，加元或迎来大跌。

　　道明证券认为加元已经很明显地转向走弱通道，面对当前经济下行的压力加拿大央行或将结束当前紧缩周期，预计今年大部分时间美元/加元将企稳在1.36附近或在1.35-1.40区间波动。

　　汇丰银行的策略师表示当前加拿大国内经济各项数据表现不如人意：失业率上升、出口下滑、经济增速疲软，汇丰银行一直在押注美元/加元汇率的上涨。在过去一年中加拿大央行进行了三次加息后，当前利率在1.75%，市场认为在今年年底时候利率或将降至1.64%，而加元价格也会因此承压。汇丰建议客户以1.3110进入交易，下一目标位是1.3480。