股市日渐风光，黄金T+D九连跌；机构普遍认为，国际金价还有近10美元跌势

周二，黄金T+D收盘下跌1.05%至279.4元/克，创去年12月21日以来新低至279.21元/克；白银T+D收盘下跌0.89%至3572元/千克，创去年12月26日以来新低至3553元/千克。现货黄金则交投于1285美元/盎司下方。美元指数在近两周最高水平，黄金承压。近期一些美国经济数据的表现使得美元获得支撑，现货黄金则已经连续五个交易日下跌。

分析师表示，真正让金价再度走软的是股市，其他包括原油在内的风险资产则表现强劲。至于金价近期可能跌至多低，许多分析师预计长期支撑位在1275美元，这是金价近期涨势的关键回撤位。

美元强势是黄金市场的一大逆风因素

在持续的上涨后，黄金市场迎来了大跌，1300美元/盎司的整数关口被跌破，上周更是6个多月的最差单周。对比此前黄金市场满是多头的情况，市场情绪出现了很大的变化。事实上，从过去10个交易日黄金市场情绪的走势来看，逆转已经出现，从蜂拥而至入场做多，到恐慌寻找支撑。在触及10个月高位之后，黄金一路走低，近期料测试关键支撑位。目前，金价已经从上月高点暴跌超50美元。

美元指数在近两周最高水平，黄金承压。近期一些美国经济数据的表现使得美元获得支撑，黄金则已经连续五个交易日下跌。

Oanda高级市场分析师Jeffrey Halley指出，投资者们因此有信心离开避险资产，黄金承压。年初以来大量资金进入黄金市场，等待着贸易争端的进展，但现在市场变得更有信心，因此影响了黄金买盘。

在债券收益率可能继续走高的情况下，黄金承压。另一方面，对全球经济增长的担忧依然在。永丰金融集团认为，这一方面的担忧下，各国央行会变得更为鸽派，因此无需对黄金市场过于悲观。

从金价的技术面来看，尽管跌破了1300美元/盎司大关，但维持住了1274美元/盎司的支撑水平，分析师Taylor Dart认为只要金价不在周线上收低于该水平，那么上行趋势就仍然在。 

City Index技术分析师Fawad Razaqzada表示，美国经济数据没有市场预计的那么糟糕，带动了美元指数上行动能，使得黄金受到影响。只有出现持续低迷的经济数据，才能影响到美联储暂停加息，推动金价走高。

盛宝银行大宗商品主管Ole Hansen表示，这样的经济数据表现是无法让美联储继续维持在鸽派状态的。

黄金近期还面临着另一大障碍，即投资者对股市的情绪有所改善

尽管美元涨至近两周新高，但分析师表示，真正金价再度走软的是股市。标普500指数出现了自1991年以来最好的两个月开局。今年以来，标准普尔500指数上涨了11%以上。

我们认为，黄金承压的主要因素是市场参与者情绪良好，股市上涨就是证明。目前投资者正在降低黄金作为避险资产的需求。

ETF投资者以一年来最大的力度逃离金市场，最大黄金ETF遭遇一年来最大规模资金流出。规模达330亿美元的SPDR Gold Shares ETF上周五出现4.96亿美元净赎回，创下2018年2月以来最大单日净流出纪录。上周五天合计外流7.2亿美元，连续第四周呈现资金流出局面。

加拿大皇家银行财富管理公司董事总经理George Gero指出，他正在关注股市，这决定当前的黄金抛售将持续多久。

鲍威尔上周的讲话有助于将投资者的注意力从经济衰退风险上转移开。直到最近，经济衰退风险一直主导着市场人气。尽管全球经济增长存在风险，但鲍威尔在国会为期两天的证词中表示，美联储仍预计美国经济将增长，尽管增速低于2019年。Gero表示，目前投资者关注的是经济增长和低通胀压力。这两个因素对黄金不利。

纽约梅隆银行高级货币策略师Neil Mellor指出，通胀增长的平淡也影响了黄金需求。在全球进入低增长状态中，黄金会走弱。因为低增长和低通胀的情况下，黄金需求会比较低迷。全球都没有通胀，现在都有结构性低通胀的问题。

盛宝银行大宗商品策略主管Ole Hansen表示，眼下市场对利率走高没有什么准备，因此任何表现好的经济数据都会影响市场情绪，打压黄金。金价可能跌至1275美元，但仍处于2018年四季度初确立的长期上行趋势中。

黄金市场近期遭遇重挫，但这并未影响高盛这一投行对黄金的看涨态度

高盛预计黄金的涨势将延续下去，并将黄金3个月、6个月和12个月的目标价均上调25美元，分别至1350美元、1400美元个1450美元。高盛还建议对大宗商品采取中性立场，称大宗商品不再被显著低估。

实际上，这并不是高盛第一次认为金价会涨至1450美元。在今年1月份，大宗商品研究全球主管Jeffrey Currie就曾表示，金价潜力巨大，可能触及1450美元。他当时指出，黄金上涨的有利因素包括市场对经济衰退的担忧、实物需求强劲和央行的增持。

但在最新的报告中，高盛还是指出了黄金的一些有利因素。美国低水平且还在不断下降的失业率预计将继续加剧人们对周期后期的担忧，支撑ETF的流入。欧洲经济增长缓慢，实际利率为负，也可能进一步推动该地区ETF的流入。

与此同时，地缘政治紧张局势加剧、新兴市场货币面临的压力降低，应有助于央行将黄金购买量维持在2018年的高水平。据世界黄金协会数据，2018年全年各国央行总计增持了651.5吨黄金储，同比飙升74%。这是布雷顿森林体系结束之后，各国央行最大的年度净增持量。

最后，高盛还预计，美元走软和GDP增长加速将提振新兴市场的购买力，进而提高黄金需求。

不仅仅是黄金，高盛还表示看涨白银。该行预计，白银将与黄金同步走高，并将白银3个月、6个月和12个月的目标价分别上调至16.50美元，17美元和17.50美元。