【深度】时隔两年多首次增持 中国央行到底有多少黄金

中国是全球最大的黄金需求国，不过对中国央行到底有多少黄金储备，黄金市场一直有争论。

就在今年年初，中国央行数据显示，其黄金储备增加了10吨，这是自2016年10月以来的第一次增持。

在国际黄金市场，对中国央行到底有多少黄金的争论一直没有停过。

从中国央行的数据来看，解释11月底，中国黄金储备价值721.22亿美元，以当时1217.55美元/盎司的金价计算，大约1842.5吨。而到了12月底，其黄金储备价值总计763.31亿美元，以12月末1281美元/盎司金价计算，即1852.5吨。也就是说，从这一数据来看，这一个月中国央行确实增持了10吨黄金。

本世纪以来，中国央行的黄金储备就一直在陆陆续续地增长。

2001年末，中国央行的黄金储备为394吨，到目前的1852吨，翻了四倍多。但尽管如此，中国央行增持的次数其实并不多。

2001年四季度，中国央行黄金储备从394吨增加到了500吨；

2002年四季度，中国央行黄金储备从500吨增加到了600吨；

2009年4月，中国央行黄金储备从600吨增加到了1054吨；

2015年7月，中国央行黄金储备从1054吨增加到了1658吨；

之后从2015年7月至2016年10月，中国央行黄金储备从1658吨增加到了1842吨。

再之后，就是这一次增持的10吨黄金储备。

这一次中国央行增持黄金储备距离上一次的2016年10月有两年多，而2015年7月距离此前一次增持则长达6年多，再之前一次则距离前一次有近七年的时间。

在此前中国央行两次长时间没有增持后的第一次增持都增数量巨大，2009年4月一下增加了454吨，2015年7月则增加了604吨。

正因此，这一次增持仅仅10吨令市场出现了不少疑惑。

在2009年相关人士就曾经表示，2003年到2009年间中国央行的黄金储备增持都是来自国内市场，而当时中国黄金年产量维持在200至300吨间。也就是说，中国央行的黄金储备不太可能是一下子购买的，更可能是持续积累。

从2003年到2016年10月，中国央行总计增持了1242吨，但之后一直到今年1月才再度增持。

与之对比的则是俄罗斯央行，其黄金储备在持续增加。2017年增持223吨黄金，2018年1月到11月增持了264.3吨。

也就是说，从2016年10月到2018年11月间，中国央行完全没有增持黄金，而俄罗斯央行同期却增持了518.4吨黄金。

在2015年7月中国央行增持黄金储备后，国家外汇管理局就相关问题有过这样的回答。

问：根据本次公布的黄金储备数据，我国黄金储备较2009年4月底以来的规模增加了604吨。我国为什么要增持黄金储备？

答：黄金储备一直是各国国际储备多元化构成的一个重要内容，大多数央行的国际储备中都有黄金，我国也是这样。黄金作为一种特殊的资产，具有金融和商品的多重属性，与其他资产一起，有助于调节和优化国际储备组合的整体风险收益特性。我们从长期和战略的角度出发，根据需要，动态调整国际储备组合配置，保障国际储备资产的安全、流动和保值增值。

问：近年来，国际黄金价格波动性较大，我国此轮增持的黄金储备是在什么时候从什么渠道增持的？未来是否会继续增持？

答：与其他商品和金融资产的价格一样，国际黄金价格也有涨有落。过去几年，黄金价格在持续攀升到历史高点后，逐步回落。我们基于对黄金的资产价值评估和价格变化分析，在不对市场造成冲击和影响的前提下，通过国内外多种渠道，逐步积累了这部分黄金储备。增持渠道主要包括国内杂金提纯、生产收贮、国内外市场交易等方式。

黄金具有特殊的风险收益特性，在特定时期是不错的投资品种。但黄金市场的容量与我国外汇储备规模相比较小，如果外汇储备短时间大量购金，易对市场造成影响。目前，中国已成为世界第一大黄金生产国，也是黄金消费大国，“藏金于民”的情况一直在发生。未来需继续统筹考虑我国民间投资需求与国际储备资产配置需要，灵活操作。

尽管如此，目前市场对中国央行到底有多少黄金储备仍然充满疑问。市场甚至有猜测真实数字可能超过4000吨甚至更多。

对黄金市场而言，中国央行这种慢慢积累黄金储备的方式目的其实并不难猜，一下子大规模增持意味着不会对黄金价格带来太大影响。

在2013年，当时的央行副行长易纲在接受采访时曾表示，目前我国黄金市场规模还较小，我国现有的3.3万亿美元的外汇储备，中国作为进口黄金大国，若央行购进黄金，有可能会抬高黄金的价格，增加百姓购买黄金的成本。