传统避险功能失效 现在还该不该买黄金？

　　用过山车来形容今年黄金的走势并不为过，在2019年黄金创下十年来最佳表现之时，年初分析一边倒看好黄金，一度创下2013年3月以来的新高。但羊城晚报记者注意到，随着疫情发展，避险情绪升温，原油、欧美股市表现不佳的情况下，曾被视为避险资产的黄金，其避险功能却在近日“失效”了。国际金价本周累计下跌逾5%，创下2016年11月以来最大单周跌幅。

　　本周表现“上蹿下跳”

　　本轮国际市场震荡，流动性需求使得投资者继续抛售黄金。美元指数下跌，作为一般与美元呈现“负相关”的黄金并未能如期“上涨”反而震荡下行。

　　本周五，黄金更是上蹿下跳，以伦敦金CFD为例，开盘价报1579.58美元/盎司，一度下探1551.50美元/盎司，为五周内的低点。截至13日北京时间18:00，伦敦金价报1583.46美元/盎司，开始反弹。COMEX黄金则在反弹后再度微跌，截至记者发稿时，下跌0.54%，报1582.4美元/盎司。

　　从国内的二级市场看，昨日黄金指数开盘大幅跳水，指数跌幅达8%以上。

　　黄金避险功能为何失效？

　　避险情绪空前，为何黄金不涨反跌？“当市场恐慌情绪急剧飙升时，黄金失去避险特质并非首次。”招商银行资本市场研究所的所长刘东亮表示，2008年，黄金在次贷危机下惨遭抛售并跟随美股同跌，避险属性失效。

　　“背后的主要原因是，当恐慌情绪上升到极高时，权益资产的暴跌以及产品赎回压力，会导致资产管理机构面临系统性的流动性紧张问题”，刘东亮表示，此时减持黄金等非核心资产，保证组合的流动性安全就成为最重要的选项之一。分析指出，市场恐慌情绪极高，市场预期全球经济下行风险加大，通缩风险上升，将会令美元实际利率出现大幅反弹，这意味着将利好美元，因此不利于黄金上涨。

　　专家建议投资勿盲目

　　后续黄金会如何表现？从市场分析来看，当前技术面看空信号进一步加强，短期内依然有下行风险。黄金近期到底还应不应该买？

　　“虽然黄金中长期地保持了整体上涨的势头，可是从今年2月至今，上涨过程中出现了更多的波折，表现出明显的大起大落的特征。”北京敬松投资高级分析师李云预计，这一特征仍将持续。

　　“对于广大中小投资者来说，不要因为黄金未来的上涨势头可期，就人云亦云，更不要盲目去追涨杀跌”，李云对羊城晚报记者表示，建议投资者更关注黄金上涨过程中存在的风险，在是否入场之前，多问自己几次：“我是否能够接受黄金价格的意外下跌而导致的账户资金的大幅缩水。在黄金投资过程中，风险和收益从来都是如影随形的。”李云表示。

　　对于很多投资者来说，黄金投资的渠道除了实物黄金之外，还包括贵金属期货产品、纸黄金、黄金性质的股票以及黄金ETF等，那么，到底哪种黄金投资渠道比较靠谱？李云表示，对于实物黄金，由于买入就承担了更多的成本和风险溢价，也不容易变现，所以并不推荐。他建议，投资黄金，最重要的是切勿盲目跟风，要根据个人的投资能力量力而行。