今年涨了78%！铑、钯价格创历史新高 上市公司会受益吗？

　　今年年初以来，冷门贵金属——铂族金属迅速崛起，价格涨幅惊人，成为投资品种中的翘楚。

　　铂族金属包括铑、钯、铂等。

　　数据显示，铑在2月6日的报价为2822.5元/克，较今年年初1581.5元/克的报价上涨78%，创下了2007年以来的历史新高。

　　钯在2月6日的报价为638元/克，较今年年初494元/克的报价上涨29%，为2007年以来的新高。

　　而在同一天，99号黄金的均价为350.9元/克，仅为铑价的约12%和钯价的55%。

　　铂的表现稍逊。Wind数据显示，铂在2月6日的报价为228元/克，与年初的227元/克的报价基本持平。从近一年的走势来看，铂价的波动较大，但上涨的趋势较为明确。

　　汽车工业的必备品

　　铂族金属对汽车工业至关重要。在实际应用中，铑、钯、铂均应用于汽车尾气净化催化剂领域，把汽车尾气中的有害气体(譬如一氧化碳)转化成无害的物质。福布斯数据显示，超过80%铑用于生产汽车尾气催化转化器。

　　路孚特GFMS贵金属高级分析师李冈峰在接受上证报采访时表示，全球对汽车减少碳排放的要求越来越高。钯、铑均应用于汽车尾气净化催化剂，这些贵金属的含量越高，排出的有害气体越少。“我国‘国6标准’出台后，平均每辆车的含钯量和含铑量分别增加80%和30%。”

　　“近几年，国内PTA、煤制乙二醇等化工产能集中投放，也需要用钯作为催化剂，这也将增加市场对钯的需求。”南华期货贵金属分析师薛娜对上证报说。

　　铂族金属涨价的另一个原因是市场对供应趋紧的预期强烈。

　　世界铂金投资协会翻译的报告显示，铑、钯等金属的供应主要源自南非，而南非的电力供应不稳定，常因电网故障导致深矿井无法安全开采，进而影响矿山金属的产量。

　　供应的高度集中和不确定性使铂族金属的价格能在短期内飙升。据《经济学人》报道，2008年，南非矿区曾经历大停电，供应中断，推动铑金价格上涨超过1万美元/盎司。

　　“特斯拉热”或形成利空

　　在近期的二级市场上，以特斯拉为代表的新能源汽车概念成为了资本角逐的焦点。

　　对此，业内人士认为，铂族金属多用于传统的汽、柴油车，新能源汽车的兴起对铂族金属会形成利空，但也有一定的机会。

　　薛娜表示，以特斯拉为代表的固态锂电池汽车对传统的汽、柴油车有替代作用，对于铂族金属是利空的。但另一种燃料电池电动汽车的用铂量较大，只是技术尚未成熟，未实现大规模商用。“不含铂的燃料电池技术也在开发中。综合来看，燃料电池对铂需求的推动有限。”

　　“目前，有企业在研发以铂族金属为主的电池，但这尚处于实验室阶段。”李冈峰说。

　　库存吃紧涨价持续

　　进入二月，虽然存在疫情影响，铑价仍维持强势，涨幅已超6%，睥睨其他大宗商品。

　　对此，李冈峰表示，铑本身是一个很小的市场，2019年全球铑市场仅30亿美元，这意味着其容易出现供不应求的情况。“在汽车尾气净化催化剂的应用方面，钯和铂具有一定的相互替代性，但铑是不可替代的。铑价上行是大概率的。”

　　钯方面，薛娜对上证报表示，目前，NYMEX钯金库存处于自2009年以来的最低水平，全球钯金ETF持仓也处于2009年以来的最低水平附近，库存水平的绝对低位表明了全球钯金现货供应十分紧张。

　　“NYMEX钯金期货目前相对现货钯金贴水，表明市场预期钯金的供需将在远期得到改善。”薛娜说，“南非优质钯矿Platreef预计2022年开展矿石加工，未来新能源汽车的替代效应也越来越明显。预计钯的供应紧张状态要到2022年或以后才能得到根本扭转。”

　　铂族金属潜伏于A股

　　上证报梳理发现，上市公司中涉及铂族金属的不在少数。

　　太化股份的全资子公司有5000kg/年铂铑钯系列催化剂加工项目在建。

　　贵研铂业的主营业务包含铂、钯、铑等金属及相关汽车工业催化剂等，去年半年报显示钯前驱体材料及铂族金属电镀用主盐销量取得增长。

　　格林美拥有金、银、钯、铑、锗、稀土等多种稀缺资源的分离提纯技术和规模化生产线。

　　中金环境投建含铂族金属废催化剂项目后，可回收处置铂、钯、铑等铂族金属，处置规模20吨/年。