市场避险情绪升温 金价、黄金股或将迎来新一轮行情

　　中东局势升级，避险情绪迅速升温。黄金价格连续四周上涨，并刷新了去年9月以来最高水平。分析认为，黄金作为一种避险资产，具有在不确定性加剧的环境中保值增值的特点。因此，当全球不确定性显著上升时，黄金价格也因此上涨，看好黄金板块的投资机会。

　　中东局势升级金价大涨

　　2020年开年，国际金价就迎来了涨。上周，美国在伊拉克发动的一场空袭，使得伊朗和美国之间的紧张局势急剧升级。受此影响，黄金的天然避险再度受到投资市场的追捧，金价录得大幅上涨。上周国际金价录得四根阳线，最高1553.20美元/盎司。

　　当地时间1月3日凌晨，据伊拉克安全部门发布的声明，巴格达国际机场附近遭到3枚导弹袭击，两部车辆被炸毁，致7人死亡。伊拉克人民动员组织领导人阿布？迈赫迪？穆罕迪斯与伊朗伊斯兰革命卫队领导人卡西姆？苏莱曼尼在空袭中身亡。美国国防部表示，特朗普指挥了美军对位于伊拉克首都巴格达的两处与伊朗有关目标发动的空袭。

　　此次美军炸死伊朗高级将领，将美国与伊朗的关系带到了更低的低谷。据外媒消息，伊朗最高领袖哈梅内伊誓言将进行“严厉报复”。据美国媒体3日报道，美国准备向中东地区增派约3000名士兵以应对地区威胁。央视新闻报道，美国各城市都加强了警戒。美国首都华盛顿已经处于戒备状态。眼下，市场担忧伊朗方面的报复举动。

　　数据显示，上周现货黄金阿开于1510.42美元/盎司，最高上测1533.20美元/盎司，最低下探1509.86美元/盎司，收于1551.80美元/盎司，大涨41.10美元，涨幅2.72%。分析人士指出，中东局势升级，避险需求接力美元走弱成为推动金价上涨的新动力，黄金刷新了2019年9月以来最高水平。

　　而除了中东紧张局势之外，美国供应管理协会(ISM)周五公布的数据显示，12月美国制造业指数降至十年最低，新订单和就业分项指数均处于多年低位，不佳数据打击了人们对于美国制造业萎缩步伐放缓的预期。这个消息也对国际金价提供了支撑。

　　分析师认为，还有其他理由对黄金持乐观态度。美联储主席鲍威尔目前的观点是，美国不会很快加息，这是金价的另一个潜在利好因素，因为这应会降低美元的吸引力，而从历史上看，黄金在美元疲软时期会升值。

　　平安证券研报表示：“黄金作为一种避险资产，具有在不确定性加剧的环境中保值增值的特点。因此，当全球不确定性显著上升时，黄金价格也可能因此上涨。”

　　黄金股逆市飙涨

　　在国际金价大涨的同时，A股市场上的黄金股也纷纷逆市上涨。上周五，金洲慈航(000587)涨停，荣华实业(600311)和山东黄金(600547)分别大涨7%和5.71%。此外，恒邦股份(002237)、银泰黄金(000975)、园城黄金(600766)、中金黄金(600489)、赤峰黄金(600988)等个股涨幅超过3%。

　　分析认为，市场对中东局势的担忧有望引燃黄金行情，黄金板块机会仍存。光大证券展望2020年一季度称，黄金销售旺季即将到来，看好黄金品类的销售，认为2020年仍然有较好的投资机会。财富证券表示，2020年黄金投资机会不容忽视。从实际利率、美元指数、经济类的避险因素上分析，认为2020年上半年或是较好的做多黄金的时间窗口。

　　在基金经理看来，目前，美国经济步入扩张晚期的迹象越来越明显，衰退再次缠绕美国经济，叠加美元指数可能正处于下行周期的初始阶段，黄金或迎来新一轮的牛市。华安易富黄金交易型开放式基金的基金经理表示，全球经济状况放缓迹象明显。美随着经济状况恶化以及央行货币宽松，全球经济陷入滞胀环境的可能性在提升，从周期配置的角度，对抗经济衰退和通胀的需求正在增加，黄金正在成为关键的配置工具。

　　中期研究院高级研究员汤林闽认为，2020年来自避险属性和货币金融属性的支撑仍在。从黄金的避险属性来看，2019年全球地缘政治风险还在，尤其是欧洲和中东地区风险。英国脱欧的不确定性、法国政治的不确定性、德国的经济衰退风险、俄美对抗风险和整个欧洲面临的离心力加剧风险，中东叙利亚、伊朗、阿以问题等等，都有可能增加市场的恐慌并提升投资者避险情绪。

　　咨询公司CPM Group的研究主管Savant指出，随着金矿产量下降，而央行和投资者的需求依然强劲，该公司预计未来10年黄金将表现良好。黄金价格可能在未来10年创下平均水平的历史新高，在某一时刻，黄金可能会超过2000美元，这将使其高于近1921美元的历史最高纪录。

　　黄金股有望迎来新一轮行情

　　短期来看，避险情绪为影响黄金资产短期价格变化的核心因素。在分析人士看来，无论中东局势升级，带来避险情绪升温，还是美国经济在边际走弱后美联储承认进入逆周期调节的降息周期，黄金作为重要的避险工具上涨动能将会延续情。

　　中银国际指出，9月以来实际利率的阶段性上行使得黄金价格出现高位震荡，市场对于未来金价上行趋势及空间出现分歧，前期涨幅较大的黄金股出现回调。但美国经济衰退周期尚未结束，基本面因素带动的利率下行有望推动金价下一轮行情。基本面因素推动下，实际利率的进一步下行将助推金价的第二波上行。盈利持续修复，黄金股有望迎来新一轮行情

　　国金证券指出，在全球经济增长缺乏动力的大背景下，美国逆周期宽松政策仅会带来越来越弱的脉冲式修复。无论是美国持续走弱的制造业PMI、低于预期的物价指数，亦或是罕见的美债长短端收益率倒挂均暗示美国经济增长或将放缓。此外，美国主权债务风险上升，国力相对衰退、美元地位下降等因素有望促进金价中长期向上。

　　投资标的方面，分析建议关注一些黄金板块的白马股，如中金黄金、山东黄金、紫金矿业(601899)等。中泰证券认为，随着经济摆动至库存周期触底回升期，贵金属将迎来本轮上行周期的第二个阶段。核心标的山东黄金、中金黄金、盛达资源(000603)、湖南黄金(002155)等。