速看！华尔街各大投行对于2020年全球市场的展望

　　对于华尔街的专业分析师和市场专家来说，2020年至少可以有一个简单的预测：投资者的收益将会减少，可能会比2019年少得多。

　　“2019年两位数的回报率将很难再现”，这句话几乎包含了2020年全球市场的所有投资预期。尽管经历了贸易战、政治动荡等负面影响，但几乎所有主要资产的表现都是十年难得一见，重演这一壮举的可能性很小。以下是华尔街各大投行对2020年市场的预期：

　　阿伯丁标准投资

　　在全球经济停滞、低收益率，以及政治不确定性不断上升的背景下，投资者应该调整资产类别，以谨慎、多元化的方式寻求更好的回报率。

　　贸易战仍然是我们宏观预测的核心，当然，2020年美国大选即将来临。我们持温和乐观态度，这反映在我们预期美元兑10国集团(G10)和新兴市场货币走软，美国国债收益率上升方面。

　　我们预计，美国经济将温和复苏，经济和政策风险将降低。鉴于核心债券市场提供的回报率非常低，我们认为，这为风险资产的进一步上升埋下了伏笔。有充分的理由认为，主要资产类别的回报率即使不高，也会是正的。

　　到2020年，经济增长应该会略微加快，从而抑制衰退风险，这是对风险资产的有利背景。但2019年推动市场的鸽派央行政策基本上已经过时了。通胀的风险被低估了，中美之间的贸易紧张局势可能会结束。这让我们对2020年持一个温和的风险立场。

　　凯投宏观

　　我们认为，随着全球经济站稳脚跟，未来两年，“高风险”资产——股票、企业债券、房地产投资信托基金和大宗商品的回报率将普遍超过“避险”资产——政府债券和贵金属的回报率。然而，在我们看来，这两个市场的表现都将弱于2019年。

　　花旗

　　风险可能仍倾向于下行，但我们预计2020年全球(或美国)不会出现衰退。花旗的经济学家们认为，随着全球制造业活动的反弹，2020年和2021年的全球经济同比增速将稳定在2.7%左右。

　　我们预计经济和企业盈利？增长将有适度改善，因此风险资产回报率比较可观。但我们也看到了大量风险，并且估值更具挑战性，因此上涨空间有限。

　　展望2020年，我们相信积极的驱动力将会继续，至少在上半年是这样。一些负面因素可能会在下半年占据主导地位，使2020年成为众所周知的“一分为二”的一年。

　　麦格理

　　我们预计经济将出现温和但全面的复苏，这将反过来支持全球风险偏好的实质性改善，随着对衰退的担忧消退，股市、收益率和工业大宗商品价格都将走高。在这种情况下，美元可能会逐渐贬值，从而支持新兴市场的复苏。

　　道富环球

　　我们相信，到2020年，全球经济将继续复苏，但要保持增长势头，可能需要回避一些重大风险。尽管存在这些风险，但新的货币政策支持以及消费者支出和服务的弹性，应该有助于推动经济周期向前发展。

　　道明证券

　　2020年上半年将重复2019年的许多主题：央行进一步放松政策，部分地区增长令人失望，多数主要经济体的通胀难以达到目标。到今年年中，金融环境的放松和不确定性的逐渐减弱将标志着一个转折点，全球经济增长将在未来几个季度缓慢回归趋势。