通胀迹象减退 贵金属等待银金比率破位指引
biiwii.com的Gary Tanashian撰文指出，黄金与白银之间的相互作用是理解贵金属未来走势的一个关键因素。美国长期国债收益率是否走高，如果走高是否是因为通胀压力上升，了解这一点对周期性商品和通胀上升/再通胀交易是否会打破当前的下行趋势至关重要。
Tanashian表示，30年期美国国债收益率需要攀升至2.2%上方，才会被认为是在暗示暂时性的通胀交易。
下图为CBOE 30年期美债收益率指数(TYX)的月线走势。该指数延续了长期以来的通缩结构，对100个月EMA均线的测试通常代表着周期性通胀爆发的时间点。目前30年期美债收益率处在2.15%左右。
从CBR商品指数来看，沙特炼厂遇袭推动油价飙升，带动该指数大幅反弹，但是，移动均线趋于下行，因此买入大宗商品将面临下行风险。
被誉为经济晴雨表的铜的走势仍在描绘一幅通胀下降的图景，因为其价格并没有创出更高高点，而且移动均线的趋势依然偏向下行。
铜价的长期走势图并没有改变这一点，甚至表明目前没有技术面上的理由认为投资这种主要的工业金属会带来积极的结果。
SPDR标普金属和矿业ETF(XME)在200日移动均线遇阻后回落，并且跌破了50日均线。
Tanashian认为，目前贵金属处在修正阶段，从技术面上看，白银/黄金比率正设法建立一段新的趋势。
白银/黄金比率的月线图暗示，投资者应该耐心等待该比率突破长期以来的下降趋势。
Tanashian表示，在通缩的宏观环境下，黄金只能勉强跑赢周期性资产，而矿业股可以放大这一出色的表现。如果宏观经济保持现状，股市如当前预期在第四季度出现回调，那么矿业股将有优异的表现。
黄金/标普500指数比率当前的状况与2016年见顶时的状况类似。如果宏观环境没有像2016年那样改变周期或通胀，则黄金股将会在本轮修正的底部获得大量买盘。
（文章来源：黄金头条）
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