牛市中的不同音 有人警告黄金将暴跌至700

　　著名美国金融分析师Harry Dent日前撰文称，黄金处于泡沫之中，并警告金价可能会回落到700美元。在SrsroccoReport的分析师看来，如果这种情况真的发生的话，那么有超过50%的金矿公司将被迫关门，因为顶级金矿商总体生产成本目前在1200美元/盎司以上。

　　SrsroccoReport分析师指出，根据Dent的分析，金价未能在1525美元形成关键突破，但他没有承认的是，金价在突破1360美元/盎司关键五年阻力位后大幅上涨了165美元。

　　Dent的分析显示，在最坏的情况下，金价可能跌至400-450美元，这正是他认为“黄金泡沫”开始的地方。

　　SrsroccoReport分析师表示，首先，Dent的分析中遗漏了一些重要关键因素，若想更好地理解图表传递出的信息，就必须考虑推动金价和市场的主要因素——能源；其次，黄金生产成本一直是金价的可靠推动因素。

　　巴里克(Barrick)和纽蒙特(Newmont)公司过去六年总体生产成本平均为1100-1200美元/盎司。分析表明，这两家公司总体调整后的收入盈亏平衡价格目前高于1200美元。

　　一些贵金属分析师认为，“供需”力量是黄金价格的真正驱动因素。但是，如果忽略所有的供需统计数据，便可以清楚地看到，自1940年以来，油价一直是金价的主要推动因素，因为油价决定了生产一盎司黄金所需的成本。

　　Dent展示了上世纪70年代的黄金大泡沫，当时金价上涨了2000%。而他没有展示的是，期间油价上涨超过1500%。油价是市场上大多数商品和服务价格的基础。

　　SrsroccoReport分析师认为，黄金价格并没有处在Dent所说的泡沫中，而是在做它应该做的事情，即保护投资者和公众免受通胀价格的影响。

　　此外，由于矿石品位下降，如今金矿行业必须多开采和加工20%的矿石，才能生产出与此前相同数量的黄金。这需要花费更多能源和金钱。巴里克公司位于美国最大的金矿就是一个很好的例子：

　　巴里克在内华达州的Goldstrike和Cortez矿的黄金平均产出从2013年的5.3克/吨下降至2017年的3克/吨。

　　目前，有些矿业分析师不认同1200美元/盎司的黄金生产成本，他们会说，全部维持成本(AISC)接近1000美元/盎司(根据MiningIntelligence.com的数据)。然而，AISC没有计入所有成本，也没有考虑到矿业公司为维持正常运营而被迫进行的大规模股权稀释。前五大金矿商的流通股已从2000年的13亿股增加至2018年的38亿股，几乎是之前的三倍。

　　综上，SrsroccoReport分析师认为，尽管金矿行业的确可以在短时间内继续以1000美元/盎司的成本生产黄金，但如果金价在一段时间内保持在700美元，那么该行业将有50%以上的公司关闭。Dent的分析并没有考虑到能源或者是能源投资回报(EROI)下降及其对未来大多数资产价值的影响。

（文章来源：黄金头条）