过山车难把握？这一组神秘比率将决定黄金牛熊

　　 分析师Rambus称，通过观察一些比率组合，可以对整体市况有更深入的了解。这就像拼图，一小片拼图可能看不出什么，但当所有拼图拼凑在一起，将呈现出一幅清晰的画面。

　　下图黑线为TIP与TLT之比，红线为TLT，以此来研判通胀/通缩。当TIP/TLT走高时，显示出通胀迹象；当该比率下降时，则表明可能出现通缩。

　　从上图左侧可以看到，在2011年TLT触底时，TIP/TLT见顶。下图下半部分为CRB和GDX的走势，二者30周EMA均线在2011年到达峰值。TIP/TLT自2011年高点以来的主要趋势向下，显示出通货紧缩。2016年7月TIP/TLT与TLT开始了持续约两年半的整固阶段，两者均形成了一个三角形整理形态。2018年11月两个三角形都出现破位，预示未来可能看到一些通缩。CRB和GDX当前交投于30周EMA均线下方，短期走势偏空。预测基线是，只要TIP/TLT继续下降，就会加大未来出现通缩的可能性。

　　下图上半部分为TLT与GLD之比，下半部分为GLD.TLT/GLD上升通常意味着GLD走低。2018年6月，TLT/GLD突破了下降楔形上轨，而GLD跌破了三角形下轨，这对GLD来说是卖出信号。始于2011年的两个黑色虚线箭头分别呈现了TLT/GLD和GLD的上升趋势和下降趋势。目前GLD交投于2011年以来的趋势线上，TLT/GLD则明显高于趋势线。观察这种差异会在未来数周和数月如何发挥影响。

　　下图上半部分为GDX，下半部分为金矿看涨百分比指数(BPGDM)。当价格高于5日SMA均线、5日SMA均线高于8日SMA均线时，发出买入信号；反之，则发出卖出信号。GPGDM目前释放的卖出信号。GDX与BPGDM之间的背离也可是被视为买入或卖出的信号(下图红色箭头)。GDX与BPGDM自2016年12月低点以来的走势可以视为底背离。2018年9月，GDX相对BPGDM形成更低低点。如果GDX和BPGDM在同一时间触碰各自的趋势线，更多贵金属股票将发出买入信号。这将支持贵金属股票买入的前景。

　　下图上半部分为黄金与XAU之比，下半部分为XAU。在2016年XAU经历一段反弹后，黄金/XAU出现一段逆势上涨，进入棕色支撑/阻力区，并且可能形成头肩顶。与此同时，XAU似乎形成头肩底。但是，持续的反弹使得黄金/XAU更像是在构筑上升旗形，而不是建立头肩顶，这不是贵金属多头所希望看到的。这反过来导致XAU 2016年下降楔形的形成。预测基线是，若黄金/XAU跌破支撑/阻力区下界，对XAU和贵金属股票将非常具有建设性。在此之前，最好保持观望。

　　下图为50年来的黄金和标普500指数之比周线走势。当该比率下降时，黄金相对标普500指数处于熊市，反之亦然。如图所示，在走势逆转之前，大趋势可以持续很长时间。只要价格低于200周SMA均线，黄金相对标普500就处在熊市。

　　下图为15年来的黄金/标普500周线走势，图中只有2013年出现过一次卖出信号。今年早些时候，该比率几乎就要突破200周SMA均线，但在破位前掉头下行。若突破200周SMA均线，则对黄金和贵金属指数将非常有利。

（文章来源：黄金头条）