黄金基本面看涨 将长期保持上行趋势

　　目前黄金正在测试3个月交易区间的底部水平，此测试的结果将最终决定黄金未来几周的走势。如果黄金未能维持在这个交易区间上方，那么空头将能够控制黄金的短期趋势，从而影响黄金4月份的反弹。分析师Clif Droke认为，虽然黄金目前很有可能出现价格逆转，但仍有证据支持黄金的中期反弹保持不变。

　　最近的交易让黄金多头的集体脊柱发冷，过去一周黄金几乎没有一天能反弹，价格仍然远低于2月底的高位。金属近期表现疲弱的主要原因是美元指数(DXY)，这已经是黄金投资者的乐观情绪出现了转变。下图显示的是DXY与其15天和50天移动均线的关系。该图表说明了为什么黄金的货币因素不像今年早些时候那么强劲。自去年以来DXY的50日均线首次走高，这也让黄金多头开始担忧。

　　最近几周美元的上涨可以说是黄金近期动能逆转的最大因素。每当黄金价格遭受损失并且已陷入横盘的时候(例如现在的情况)，技术指标就显得更为重要。这是因为机构和大型交易往往喜欢在过去转折点进场以快速获利离场。换句话说，交易区间的较低水平可以作为短期转折点。

　　以下是2019年6月黄金期货价格与120日均线的关系。碰巧的是，120日均线最近与过去三个月黄金交易区间的下限在1280美元水平重合。这个水平今年为黄金至少已经提供了两次支撑。

　　如前所述，本周几乎肯定会对这一水平进行测试。这次测试的结果将告诉我们黄金的中期(3-9个月)趋势剩余多少力量以及多头是否有足够的韧性来保持黄金的6个月的复苏。未来几天对120日均线的成功测试将重振黄金，并可能引发一些空头回补以推高黄金价格。

　　然而，即使1280美元水平未能在短期为黄金提供支撑，黄金的中期复苏(技术上从去年10月开始)依然受到个别投资者的强劲避险买盘以及央行需求上升的支撑。这两个因素应该将使黄金价格保持活跃，并防止空头在短期内过于强势。

　　美国全球投资者公司(American Global Investors)董事长弗兰克霍姆斯(Frank Holmes)也指出， 央行一直在购买创纪录数量的黄金。他观察到：

　　摩根士丹利(Morgan Stanley)表示，从全球来看，央行本季度到目前为止已经购买了高达126吨的黄金，这是自1971年以来的最快速度。大部分需求来自中国，俄罗斯和土耳其。

　　高盛(Goldman Sachs)的分析师表示 ，全球黄金储备正在上升，而黄金ETF流入量增加，这也是该行预计今年黄金价格逐步走高的两个原因。

　　iShares的黄金ETF( IAU )在3月20日确认短期(1-4周)底部之后仍然保持看涨头寸。分析师建议，短期IAU的购买者在盘中应将止损设置在略低于12.30美元的水平。截至4月1日，IAU仅略高于12.30美元。 IAU迫切需要从这里快速逆转，以防止止损离场。

　　总的来说，由于投资者仍相当担心全球经济衰退，加之央行需求增加和避险需求旺盛，去年10月开始的黄金复苏应该不会受到影响。此外，债券收益率上升的压力已经消除——在2018年的大部分时间里，债券收益率上升一直是黄金的眼中钉。基于以上数据，如果金价能经受住即将到来的关键1280美元关口的考验，我们将看到金价走出3个月的交易区间，并在今年春季晚些时候继续反弹。

（文章来源：图表家）