美联储加息预期骤停 投资热潮将涌向中国资产

　　美联储在北京时间21日凌晨超预期放“鸽”，将今年的预期加息次数从此前的2次下调为0次，同时宣布今年9月底结束“缩表”。

　　金融市场因此掀起连锁反应：离岸人民币对美元汇率及黄金价格应声上扬。

　　业内人士分析称，投资热潮将涌向中国，而原油、贵金属、有色等商品也可能迎来近年最佳投资时机。

　　“鸽派”立场推升人民币汇率

　　美联储主席鲍威尔在新闻发布会上重申对货币政策采取“耐心”立场，并称促使他们保持谨慎的理由是经济数据良莠不齐、英国“脱欧”以及全球贸易局势等带来的潜在风险。

　　代表美联储官员利率预测中值的“点阵图”显示，17名官员中，11人预计今年加息次数为0次，只有6人预计今年需要至少加息一次。

　　美联储超预期“鸽派”立场引发汇市巨震，美元指数遭重挫。衡量美元对六种主要货币的美元指数当天下跌0.65%，在汇市尾市收于95.7643。北京时间21日16时，美元指数下滑0.02%。

　　离岸人民币对美元汇率闻声上扬，于3月20日纽约交易时间狂拉逾300点。3月21日，人民币对美元中间价大幅上调251个基点，报6.6850元，创下自2018年7月18日以来的新高。在岸人民币对美元高开高走涨逾200点，盘中最高触及6.6689。

　　招商银行外汇首席分析师李刘阳称，美元的下跌也很大程度上修正了2月份之后人民币对一篮子货币走势偏离的情况。因此，人民币汇率或将受此影响短期走强。

　　在此背景下，投资者资本回归新兴市场成为大势所趋，投资热潮无疑也将涌向中国。

　　国际金融协会数据显示，今年以来，投资者已投入总计860亿美元购买新兴市场股票和债券，规模超过2018年4月至12月的总和。莫尼塔宏观研究团队继续看好2019年新兴市场国家的资产表现，作为其中的佼佼者，中国资产将更受青睐。

　　“作为成熟经济体货币，今年以来人民币汇率的表现优于其他新兴市场货币。”澳新银行大中华区首席经济学家杨宇霆认为，去年下半年人民币汇率遭遇超贬调整，今年汇率受益于外资流入A股，与中国其他金融板块的出色表现一致。

　　大宗商品迎近年最佳投资时机

　　“美联储宣布年内不加息确实令市场有些意外，因为去年底的议息会议还曾预测今年将加息2次，此次会议声明更加强化了市场对美联储采取宽松政策的强烈预期。”嘉盛集团首席中文分析师黄俊在接受上证报记者专访时表示，这将会对大宗商品形成很大利好，预计原油、黄金以及小麦等农产品将会迎来上涨。

　　黄俊预计，在美联储“鸽派”政策影响下，美元将在今年走弱，黄金则将走强。一旦金价突破1400美元高点，则可能冲向2000美元。他同时表示，美国通货膨胀可能因货币政策转向而上升，此前处于历史低位的农产品将有一定机会。

　　广州期货研究员黎俊接受上证报记者采访时表示，美联储加息节奏明显放缓，美元进一步走强的可能性不大，利好用美元标价的外盘有色金属。

　　“随着美联储加息周期步入尾声以及停止缩表，中长期看多金价。”民生证券研究院院长钟奇在其报告中表示看多大宗商品。此外，他还认为，由于我国基建投资力度增大、开工旺季到来，基本金属有望迎来反弹。

　　除黄金外，原油作为大宗商品龙头也被看好。钟奇表示，自今年年初以来就坚定看多原油，一方面美联储停止加息将提升原油的金融属性，另一方面今年原油的供需平衡也得到了改善。

　　美联储政策是否会转向？

　　虽然美联储的“点阵图”预计今年不会再加息，市场对其年内加息次数仍然存疑。

　　“我们认为目前判断美联储年内加息概率为零还为时过早。”摩根士丹利华鑫证券首席经济学家章俊在接受上证报记者采访时表示， 近期美国经济有所放缓，但基本面整体保持平稳。且美国历史上存在暂停加息后再度加息的情况，他认为下半年美联储依然存在立场转换的风险。

　　工银国际首席经济学家程实、高级经济学家钱智俊也发表报告认为，虽然预期美联储将暂停加息，但该机构的利率政策可能在8、9月出现变数。如果经济下行态势可控，则美联储可能意外加息一次；同时，美联储不会走向极端“鸽派”，不会重启量化宽松或降息。

　　“不宜对美联储政策转向抱有太高预期。”章俊说。