最早在夏季！德国险资巨头安联：准备迎接一个口风突变的美联储吧

　　今年年初以来，美联储频频放鸽，一改去年的鹰派立场。

　　安联首席经济顾问Mohamed El-Erian日前在接受媒体采访时表示，美国强劲的经济或将迫使美联储最早在今年夏天转变目前鸽派的政策论调。美国国内经济状况强健，实行正常化货币政策有更多的正当性，而不是“保持耐心和灵活性”的政策。

　　安联集团是全球最大的保险公司和金融集团之一。El-Erian曾任安联集团旗下的太平洋投资管理公司CEO及联合首席投资官。

　　从全球来看，El-Erian更忧心欧洲的经济。他认为欧洲经济降温比很多投资者的预期更为严重，这对全球市场而言是最大的风险。欧央行应对经济疲软的工具有限，而欧洲各政府还没有准备好通过财政支出来刺激经济。

　　总的来说，他认为，随着美国经济继续表现稳健，美联储或将再暗示加息，而这和目前市场定价不相符。

(美国10年期国债收益率近3个月走势)

　　汇市方面，有机构预测本周欧央行将不会改变政策指引。有机构预计英镑近期将继续受到支撑。另有机构预期本周加央行将按兵不动。

　　商品方面，有机构预计金价明年有望涨至1480美元。

　　欧央行政策前瞻

　　道明证券预预计，在本周的议息会议中，欧央行将不会改变政策指引，也不会宣布实行新一轮定向长期再融资操作(TLTRO)，不过可能将大幅下调欧元区经济增长预期。他们可能将把欧元区2019年增长预期从1.7%下调至1.3%，这将是自2012年以来最大的单次增长预期下调。此外，由于油价下跌及需求增长疲软，他们预计本次欧央行还将把2019年的通胀预期下调0.2百分点至1.4%，比2020年及2021年预期低0.1%。

　　法国兴业银行表示，目前市场定价预期，未来几个月中，欧央行将实行新一轮定向长期再融资操作。不过他们认为，目前疲软的欧洲经济需要的财政政策刺激，而不是货币政策措施。该行预计，欧元/美元将继续保持盘整格局。

　　英镑近期将继续受到支撑

　　法国兴业银行表示，近期全球紧张局势有所缓解，目前市场定价预测英国协议脱欧的可能性最大。他们预期，英镑近期将继续受到一定的支撑。

　　加央行政策前瞻

　　加拿大国家金融银行预期，在本周的议息会议中，加拿大央行将不改变利率政策。虽然议息会议后没有安排记者招待会，不过周四加拿大央行副行长Patterson将公开演讲，这将为市场提供一些有价值的信息。此外， 加拿大2月的劳动力市场数据也即将公布。在过去5个月中，加拿大增加了超过23万个工作岗位，是2002年以来的最好表现。不过这个增长速度是无法持续的，该行预计，加拿大的劳动力市场数据将小幅走弱，预计净就业人口将减少2万人。失业率将保持在5.8%。此外，该行预计2月加拿大新建房屋数据在调整季节性因素后将为21.5万。另外，本周三还将公布加拿大12月的商品贸易差额。该行预计，根据最新公布的经常账户数据推测，加拿大12月的商品贸易差额将为逆差43亿加元。

　　道明证券认为，一次的经济数据不会改变加央行保持耐心的政策论调。加拿大经济增长降速，不过实际政策利率是负的，目前加央行的货币政策仍是很宽松的。加拿大经济增长数据走弱，这给加拿大央行未来的加息幅度增添了不确定性，不过道明证券预期，本周加央行将不会改变政策指引，这将使美元/加元保持在近期的交投区间内，汇价再次逼近1.34的概率变小。

　　金价明年有望涨至1480美元

　　西太平洋银行预计，短期内金价难以突破1350~1380美元，不过明年有望涨至1480美元。该行认为，美国财政状况或将进一步恶化，这将是今年年底及明年年初金价上涨的主要驱动因素。从技术分析角度来看，如果金价成功突破38.2%斐波那契回调位1380美元，后续将有望突破50%斐波那契回调位1480美元。不过该行预计，今年春天及夏天金价都难以突破1350~1380美元区间。