时隔半年贬值预期再起！港币6天内三度逼近7.85 金管局或再度出手港币怎么了

　　港元贬值风波再起，连续3个交易日，逼近7.85关口。这也是6个月来，港元兑美元再次出现大幅贬值。

　　随着港元的贬值压力上升，连日来，港股恒生指数涨幅明显萎缩，指数也持续徘徊在29000点大关下方，而且港股和A股两地股票价差进一步拉大。

　　此次港元贬值的主要原因之一，就是香港利率Hibor在年初以来的快速下降，两者之间的利差已经拉大到了100个基点左右，使得套利交易大幅增加。

　　金管局要不要再度出手？港元上一次触及弱方兑换保证是在2018年4月-9月期间，历时5个月。值得注意的是，自2月27日以来，3个月期的Hibor已经从1.5611%上升到了1.6164%，上涨了5个基点。

　　通常来说，港元的贬值压力会随着利率提升而有所缓解，但是，从幅度来看，港元利率升幅偏小，才使得港元屡次逼近7.85。但是，一旦快速升息，将进一步对股市和房地产市场构成较大压力，房地产将面临较大的挑战。对股市而言，利率提升使港股估值承压。

　　时隔半年，港元6天内连续3次逼近7.85

　　3月5日，港元再次逼近7.85，这一弱方兑换保证关口。这也是今年2月28日首次触及7.85的弱方兑换保证、3月1日收盘于7.8489之后，港元6天内第三次逼近7.85关口。

　　上一次触及弱方兑换保证是在2018年4月-9月期间，历时5个月，金管局入市干预耗资100亿美元左右。

　　港元为什么再次贬值？港美利差100个基点很重要

　　这主要源于港美利差的快速扩大。年初以来港元Hibor迅速下降，各个期限的利率价格都快速下跌，而同期美元Libor却变化不大，成为两者利差拉大的主要原因。

　　以隔夜资金利率来看，从2019年初以来，香港隔夜Hibor从高点4.6039%，直接大幅跳水，一度下跌到了0.2022%的超低水平，即便到3月5日仍在0.7614%，远远低于年初水准。

　　对比美元Libor隔夜利率来看，基本没有变化，仍然维持在2.3849%一线，这使得二者的利差迅速拉大。

　　同样在3个月期的港元Hibor从高点2.4418%，一路下滑，到2月26日1.5611%，跌幅88个基点，3月5日报1.6164%，而美元Libor从高点2.8238%下滑到3月5日的2.5985%，仅下跌22个基点。由此，港美两地的利差已经上升到98个基点。

　　100个基点，就会触动大量套利交易热情。此前，2018年4月初，3月期美元Libor和港元Hibor之间的利差走扩至100个基点左右时，就出现大量套利交易，逼迫港府在时隔13年再度出手买入港元。毕竟金管局有足够的意愿来保持联系汇率制，联系汇率制仍然是最优选择。

　　香港楼市“小阳春”恐迎来倒春寒

　　稳定汇率，是加息还是买入港元呢？两者对于香港来说，恐怕都不容易。毕竟，进入2019年港元利率大幅下调之后，楼市竟有些微起色的情况下，一旦加息或收紧货币，将使得刚刚回暖的楼市进一步承压。

　　统计数据显示，3月份首个周末(3月2日至3日)，各大代理商公布的物业成交量均创新高。表现最佳的是中原地产，录得23宗成交，较此前一个周末大幅上升76.9%，成交量创61周新高。

　　中原地产公布，该行10大指标屋苑在周末2日录得23宗成交个案，不单在双位数字水平站稳，也较上周末(2月22日至23日)的13宗成交量大幅上升77%。

　　根据美联物业数字，以往周末该行10大屋苑共录得15宗买卖成交，较上周末微升1宗，但已创下自2018年6月以来39个周新高。上周新界区表现突出，共录得7宗交投，按周大升逾1倍；港岛及九龙区则各录得4宗成交。

　　显然，如果此时港府一旦加息，对于正在准备迎来一次新的繁荣的香港楼市来说，无疑是一场倒春寒。事实上，在2018年4月之后，金管局的持续出手稳定市场之后，自2018年8月以后，香港楼市就出现调整，销售额腰斩、房价指数连续下降。

　　去年12月，香港住宅销售额再度腰斩，12月销售总额仅为241亿港元，同比下降53.7%；12月住宅销售量2060套，去年同期为5337套，同比下降61%。追踪香港房价最权威的中原城市领先指数(Centa-City Leading Index)显示，截至去年12月末香港房价指数降至174.37，连跌四个月，创2016年以来持续时间最长下跌。

　　2月27日，根据香港公布的统计数据显示，香港经济放缓已经十分明显，2018年香港经济从上半年的4.1%放缓至下半年的2.1%，第四季度的增幅仅有1.3%，创下近年来新低。