欧银加息要推迟到2020年？欧元短线欲再上破恐有难度

　　欧洲央行将于下周四(3月7日)发表利率决议。2月22-28日，一项针对约100位经济学家的调查显示，面对欧元区经济增长严重放缓的局面，欧洲央行可能将加息推迟到2020年，并将很快重启向银行提供长期贷款的计划。超过60%的经济学家表示，欧洲央行在此次会议上不会加息，但也不会出现任何长期贷款的官方声明。

　　经济学家预测欧银3月将继续维稳。2020年下半年才加息

　　市场已经完全消化了欧洲央行加息的影响，且正在积极讨论该行推出新的贷款计划，但这些经济学家还是给出了以上结论。这项最新调查结果出炉之际，正值全球经济放缓，美联储态度转鸽，其他主要央行也已撤回近期政策收紧计划之时。

　　凯投宏观(Capital Economics)首席欧洲经济学家肯宁厄姆(Andrew Kenningham)表示：“我认为，欧洲央行官员错过了这个周期实现货币政策正常化的机会。”

　　就在两个月前，欧洲央行结束了其2.6万亿欧元的刺激计划。该决定出台之际，欧洲一些主要经济体的经济增长正处于快速减速期，且没有出现通胀抬头的迹象。超过90%的受访者经济学家表示，欧洲央行那时候结束量化宽松政策(QE)是正确的。他们现在预计，该行将向银行发放新的低息贷款，其中84%的经济学家预计，欧洲央行将在7月前实施这一操作。

　　还有一些受访的经济学家预计，欧洲央行最早在3月推出新一轮长期再融资计划(TLTROs)。

　　北欧斯安银行的首席欧元区策略师达黑姆(Marius Gero Daheim)称，量化宽松的结束绝不是退出刺激措施，而仅仅是停止进一步增加刺激措施而已。如果欧元区经济放缓的持续时间更长，欧洲央行仍可能在2019年年中左右出台进一步刺激措施。他认为，向银行提供另一轮长期融资的作用，只是维持当前的流动性供应，防止流动性状况收紧。

　　2019年欧元区经济预期增速遭第四次下修

　　2月份的这项调查还显示，欧元区经济增长和通胀预估再次被下调。

　　经济学家预计，欧元区2019年GDP将增长1.3%，为两年以来的最低水平。值得注意的是，这已经是经济学家连续第四次下调欧元区2019年的经济增长预期。

　　当被问及未来12个月欧元区经济衰退的可能性时，50多位经济学家认为仅有25%，但未来两年的可能性则升至35%。这些经济学家还预计，欧元区的通胀率至少要到2022年才能达到欧洲央行略低于2%的目标。欧元区2019年的平均失业率为1.4%，低于1月份1.6%的预估值，而2020年和2021年的平均失业率为1.6%。

　　经济学家现在预测，欧洲央行要到2020年下半年才提高再融资利率，晚于1月份预测的2020年第一季度。

　　一些经济学家现在还暗示，欧洲央行可能会错过在这个周期完全收紧政策的机会。荷兰合作银行的宏观战略主管格鲁特(Elwin de Groot)表示，这种可能性显然是存在的，在某种程度上有点像日本的情况。当前情况变好时，日本央行只是在考虑放松刺激措施的可能性，甚至没有考虑加息。在某种程度上，欧洲央行可能也会陷入这样的陷阱，认为如果基本通胀率保持在目前的水平，就没有加息的机会。

　　援引一些分析师的观点认为，欧洲央行下半年面临人事换届，同时当前欧元区整体经济政治局势仍有动荡反复，这会令欧洲央行行长德拉基在任内最后时刻继续保持小心谨慎。在此状况下，欧元汇率近期也很难觅得长足有效的上行突破空间。