欧元区两大经济体PMI好坏不一 欧元冲高20点后回落

　　周四(2月21日)，北京时间16:15，法国公布2月MarkitPMI初值数据，数据显示制造业，综合，服务业PMI初值均好于预期，欧元兑美元短线大涨20点。随后，北京时间16:30，德国公布2月MarkitPMI初值，数据显示服务业与综合PMI好于预期，制造业PMI初值大幅不及预期，欧元兑美元逐渐走低，交投于1.1352，回吐部分涨幅。

　　稍后将在17:00公布欧元区PMI初值数据，料影响将减弱，毕竟两大经济体起到主导作用。此前市场一度对欧元区经济将逐步下滑的趋势形成共识，此次PMI数据公布大大降低了人们的悲观预期。

　　法国企业活动改善幅度超出预期，制造业PMI创五个月新高

　　周四公布的一项月度调查显示，法国企业活动本月企稳，改善幅度超出预期，因为制造业增长帮助抵消了服务业的疲软。“黄背心”活动之后，服务业的疲软一直困扰着企业。

　　法国2月综合PMI初值升至3个月高位的49.9，但仍旧略低于活动扩张与收缩之间的50点界限。

　　 Markit经济学家EliotKerr表示，尽管“黄背心”活动仍在进行，小组成员也表示，这些活动仍在造成混乱，但在最近一次调查期间，经济表现出了复原力；只要社会动荡持续下去，经济将继续低于其潜力。

　　调查显示，企业加快了招聘步伐，而新业务流量在去年11月以来大幅减少后仅略有下降。制造业指数从2月份的51.2升至51.4，创下5个月新高，低于市场预期的51.0。

　　尽管外国需求减弱，但该行业新订单流量本月恢复增长。这是自去年11月以来，企业以最快速度推动价格上涨的结果。与此同时，服务业指数从1月份的47.8升至3个月高点49.8，本月新业务连续三个月下滑速度有所放缓，但企业增加了员工数量。

　　德国2月工业和服务业局势截然相反，今年经济增速料仅为1.0%

　　由于国内经济强劲，德国2月份经济增长再次加快，但依赖出口的制造业收紧了下降趋势；制造业行业的PMI进一步下降至收缩区域，创下逾六年新低。

　　 Markit经济学家菲尔史密斯(PhilSmith)表示，在德国，工业和服务业走的是截然相反的道路。尽管服务提供商受益于强劲的国内需求，但出口下降再次给工业带来巨大压力。总体而言，我们的数据显示，经济增长极其缓慢。

　　史密斯称，至于工业降温的原因，所有的焦点都集中在贸易关系紧张的不确定性，以及汽车行业的疲软。不过，此外，欧洲国家内部的竞争压力也在增加，德国联邦政府预计今年的经济增长率仅为1.0%，2018年则达到了1.4%。

　　机构观点

　　虽然欧洲政局动荡，但分析师仍看到投资机会；目前欧洲面临很多不确定性，包括英国脱欧僵局、法国政局动荡、意大利陷入经济衰退、德国去年第四季度出现零增长；但是，BTIG分析师认为，欧洲仍存在很多投资机会；Payne的分析师认为，当前欧洲和美国市场存在许久未见的估值缺口，投资者可以努力把握。

　　法国兴业银行讨论了欧元兑美元前景，预计短线将持续交投于1.12-1.16区间，欧洲央行12月经常帐显示欧洲投资者们买入海外长债的步伐放缓，且海外投资者们买入以欧元计价的长债步伐也放慢，结果是长期净资本流出显著减弱；在欧元区经常帐盈余流回方面，欧洲央行不再是主导因素，这不仅利好欧元，也抵消了欧元区资本外流的冲击。