花旗：信贷数据强劲 货币宽松政策开始奏效
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中国人行公布的1月份贷款数据胜预期，上月新增贷款达3.23万亿元人民币，创下单月历史新高，远高於去年12月的1.08万亿元人民币，以及去年1月的2.9万亿元人民币。
广义货币(M2)供应量按年增长0.3个百分点至8.4%，高于预期。
花旗观点
贷款增长受惠於人行积极的货币政策，以确保春节前的流动性充足：人民银行1月份下调存款准备金率100个百分点，释放净流动性8,000亿元人民币。
最新的贷款数据证实，积极的货币宽松政策正在发挥作用； 不过最新的物价数据亦显示，中国人民银行有机会减息 – 最新通胀数据显示经济活动可能比预期更快减速，生产者物价指数下滑的速度尤其令人担忧。
至於减息的次序，我们认为人民银行将首先削减常备借贷便利( SLF )利率，即商业银行公开市场操作的利率，然後才会降低官方政策利率、一年期基准存款和贷款利率。
假如生产者物价指数增长进一步放缓，一年期基准贷款利率将被削减，同时标志着中国人民银行货币政策立场从收紧至放松的正式转变。
预计人行将在第二季将继续针对私营企业(POE)和中小企业，再次下调存款准备金率50个基点。
2019年市场展望
对大部分投资者来说，2018年是艰难的一年。全球货币体系和股市回复到金融危机前的常态。另外，政治和国际关系的新常态亦令人不安。这两个因素均令全球投资者想知道“我们应该如何处理我们的投资呢？”
踏入2019年，花旗建议投资者对环球股票持轻微偏高比重，尤其要留意某些欧洲国家和新兴市场，而对全球固定收益方面，花旗则持轻微偏低比重。
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