利空因素制约 美元后市不妙？

　　尽管本月初美元指数开启了一波稳健的上涨行情，创下八连阳并站上97关口，但美国主要经济数据下滑、避险需求降温、美联储频频发表“鸽派”言论等利空因素均令美元受挫，截至2月18日美元指数已连跌三个交易日。高盛、摩根大通等华尔街大行认为美元指数上行势头或难以持续，均保持做空美元策略。

　　多重利空制约美元

　　由于投资者担忧全球经济增长放缓及贸易谈判前景，截至2月11日，美元指数实现八连涨，站上97关口。一个交易日之后，美元指数又于2月13日上涨0.47%报97.1914，创下年内高点。

　　然而伴随近期美国公布的多项经济数据下滑、避险需求降温、美联储发表“鸽派”言论等利空因素来袭，截至2月18日美元指数已连跌三日，跌破97关口，报96.8060。

　　对美元冲击最大的因素为经济趋缓，而愈发强烈的衰退信号正在笼罩美国经济。2月14日，美国商务部公布的数据显示，2018年12月美国零售销售额骤然环比下跌1.2%，而此前经济学家预期为增长0.2%。美联储公布的1月工业产出数据也不尽如人意，美国1月工业产出环比下降0.6%，预期为增加0.1%，美国1月制造业产出环比下降0.9%，创2018年5月份以来最大单月降幅。

　　由于美国政府停摆，官方发布的2018年第四季度GDP数据将延后至2月末发布，但亚特兰大联储已将2018年第四季度GDP预测下调至1.5%，而此前预期为增长2.7%；高盛将第四季度GDP估值下调0.5个百分点至增长2.0%；巴克莱将此前预测的第四季度GDP增长2.8%下调至2.1%；摩根大通则从之前的第四季度GDP预期增长2.6%下调至2.0%。

　　此外，中美贸易谈判进展顺利刺激市场风险偏好大幅升温，令股市得到提振，美元的避险需求则有所减弱。而美联储官员近期的“鸽派”言论也令美元颇为“受伤”。旧金山联储新任主席戴利上周称，2019年美联储很有可能不会加息，他表示，“如果经济一如预期增长2%，通胀率为1.9%，物价没有上升压力，那么今年不需要加息。”

　　多家机构唱空美元后市

　　目前包括布朗兄弟哈里曼、高盛、摩根大通等在内的多家机构唱空美元后市表现。

　　布朗兄弟哈里曼全球外汇策略师主管MarcChandler于2月18日指出，尽管此前预计，广泛的经济和货币政策差异将使美元的上行趋势得以恢复，但近期的波动区间将保持不变。

　　高盛认为，现在依旧是坚持做空美元的时刻。近期美国经济走弱的迹象逐渐浮现，市场中有越来越多的投资者认为2019年美国经济将走弱，美元将无法延续2018年的强势格局。

　　摩根大通则给出了美元将从2019年底开始下跌的三大理由，即美联储可能暂停加息，美国经济料将进一步减速，以及其他国家经济增长大概率持稳或略微改善。

　　不过相对而言，美银美林对美元的预期不及上述机构悲观。该行认为，虽然今年美国经济将走软，但是全球其他地区的经济前景也不明朗。如果全球紧张局势趋缓，那么美元将全线走弱；但如若全球局势持续紧张，世界其他地区经济难以改善，美元则相对欧元及其他高贝塔系数(风险系数)货币将走强。

　　目前市场已将目光转向美国当地时间2月20日美联储即将公布的2019年1月货币政策会议纪要，同时多位美联储官员将发表公开谈话。值得关注的是，上月美联储放出暂停加息的强烈信号，并暗示资产负债表的收缩路径具有灵活性，市场预期缩表和通胀言论将再度左右美元走势。

　　BKAssetManagement外汇策略常务董事KathyLien日前预期，本周美联储将再度表达“鸽派”立场。麦格理则提醒，投资者需注意近期美联储对资产负债表政策的立场。