陆磊：外汇市场前沿性决定了储备第一性
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国家外汇管理局副局长陆磊2月16日在“中国经济50人论坛2019年年会”上表示，外汇市场的前沿性决定了储备的第一性。保储备还是保汇率是一个伪命题，外汇储备在系统性风险中有逆周期缓冲作用，然后才有汇率稳定、本币流动性的可置信度。
陆磊表示，2019年，我国面临的外部冲击溢出风险包括中美利差收窄。2018年以来，美联储渐进式加息，我国货币政策稳健中性，保持着低通胀率、低利率。中美利差持续收窄，中美1年期国债利差于2018年11月初出现倒挂，截至2019年2月12日，达到-24.47个基点。
在陆磊看来，我国面临的长期健康性挑战包括低要素成本、低附加值发展模式不可持续；短期健康性挑战则是对流动性的过度依赖，特别是居民部门杠杆率问题。
面对外部冲击，陆磊提出三点延伸性思考。第一，新兴市场的所有危机教训主要在于内部失衡，即实体经济缺乏竞争力和自身的高杠杆。第二，所有的外部风险管控，往往只是短期问题，但如果没有内部可置信的结构性改革，它只是延缓系统性风险爆发的时间而已。第三，任何金融市场上的变化所引致的危机都取决于预期，而预期的高度灵活性和可变性决定了短期外部平衡的脆弱性。
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