最近涨过头了？央行纪要纷纷出炉 美元迎来关键一周

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　　近期美国经济走弱的迹象逐渐浮现。市场中有越来越多的投资者认为，2019年美国经济将走弱，美元将无法延续2018年的强势格局。

　　由于美国12月的零售销售数据为近十年来的最差水平，BK Asset Management、加拿大帝国商业银行、摩根大通等多家机构对美国经济前景表示担忧。一方面这降低了机构对美联储今年的加息预期，另一方面，美国经济增长相对其他地区的优势减弱。

　　 BK Asset Management外汇策略常务董事Kathy Lien日前表示，上周美国的零售数据使不少外汇交易者担忧美国经济，对美元来说最大的问题在于美国经济走弱。

　　她指出，在全球紧张局势趋缓的大环境下，上周大多数主要货币相对美元都明显升值。如在新西兰联储的货币政策利好下，纽元涨幅最大。澳元(0.7128,-0.0001,-0.01%)涨势接近纽元。不过，日元、瑞郎(1.0046,0.0009,0.09%)和欧元(1.1311,0.0003,0.03%)的涨势相对落后。不过她认为，全球局势目前仍有许多不确定性。

　　另外，对美元来说最大的问题在于美国经济趋缓，如今相关证据开始逐步浮现。比如，上周的美国通胀和消费最新数据低于预期。因此，从基本面的角度来看，美元不应该这么强势，尤其是自上次美联储议息会议后，市场对美国利率的预期显著下降。

　　 Lien认为，如果全球风险情绪改善，美元相对日元将走强。但是，澳元和纽元的上涨空间依然较大。

　　(美元指数近三月走势)

　　由于美国零售数据低于预期，加拿大帝国商业银行分析师Andrew Grantham和Royce Mendes也认为这将打压美元。他们表示，虽然不应该过度解读一项差劲的数据，但是由于美国零售业数据为近年来的最差水平，这不可否认是一个令人失望的结果。他们预计今年美国经济将走弱，而欧元区经济增长水平趋稳。美元投资者需注意，今年美国经济数据低于预期或将越来越普遍。

　　此外，摩根大通经济学家Michael Feroli也不看好美国的经济。Feroli下调了美国2018年四季度的经济增长预期。基于最新的零售业销售数据，他预测美国去年四季度GDP增长年率为2.0%，此前的预期为2.6%。他对去年四季度消费者支出增长的预期从此前的3.8%下调至2.8%。

　　相对而言，美银美林对美元没有那么悲观。他们认为，虽然今年美国经济将走软，但是全球其他地区的经济前景也不明朗。如果全球紧张局势趋缓，他们预计美元将全线走弱。但如果全球局势持续紧张，世界其他地区经济难以改善，在此情况下，他们预计美元相对欧元及其他高beta的货币将走强，但相对日元将下跌。

　　值得注意的是，本周FOMC将发布会议纪要，多位美联储官员将发表公开谈话。Lien预计，美联储将延续鸽派立场。麦格里银行则提醒，投资者需注意本次美联储对资产负债表政策的立场。

　　汇市方面，有机构预计今年加央行或将按兵不动，但也有机构认为加央行将在三季度加息。另有机构展望了本周二澳联储的政策会议纪要。还有机构预测新西兰联储将于11月降息。

　　加央行货币政策前瞻

　　瑞银经济学家Laura Desplans表示，由于加拿大通胀率跌破目标水平，而经济增长依然疲软，因此她预计今年加央行将不会加息，不过加拿大经济增长或将在今年四季度反弹，在此前提下，加央行下次加息时间或将在2020年一季度。

　　荷兰国际集团发达市Laura Desplans场经济学家James Smith认为，加拿大劳动力市场的基本面良好，核心通胀率维持在加央行2%的目标附近，另外制造业或将给今年加拿大的经济做出较大的贡献。因此他预计，今年加央行仍将进一步加息，下次加息时间预计将在今年三季度。

　　摩根大通预计，3月底前美元/加元将维持在1.33水平附近，此后汇价将涨至1.35，今年二季度及三季度将维持在该水平。今年年末汇价将下跌，2019年年底美元/加元目标价位在1.28。

　　(美元/加元前景预测)

　　澳联储会议纪要前瞻

　　澳新银行预测，本周二的澳联储议息会议纪要将公布一些上次会议纪要中提到的下行风险。不过由于季度货币政策声明才公布不久，此次澳联储的会议纪要对市场的影响将有限。他们对本次澳联储行长的发言更感兴趣，尤其是他对关于信贷收紧影响相关问题的回答。

　　新西兰联储货币政策前瞻

　　澳新银行表示，相对11月，上周新西兰联储对新西兰经济增长和通胀的前景都更为谨慎，新西兰联储将首次加息的预期从2020年底推迟至2021年年中。不过，可能是受到早先美联储以及澳联储鸽派立场的影响，市场预期的新西兰联储语调更为鸽派。因此，新西兰联储发布政策声明的当日纽元及新西兰债券的利率上涨。他们预计，新西兰联储或将在今年11月开始降息，前提条件是今年新西兰GDP增速无法提振，因此新西兰联储决定需要更多的货币政策刺激经济。不过从现在到11月仍有许多经济数据待公布，这些数据的结果将影响他们的预测。