美元无法永久维持“王权” 这居然是来自纽约联储的看法
两周前美国财政部借款咨询委员会。
本周在纽约联储“Liberty Street Economics”网站上发表的一篇博客文章中，美国中央银行的研究员们指出，虽然美元仍占主导地位，但这并非不可改变。
之前美国财长努钦致电银行让他们安抚民众说有充足的流动性，却引发人们对努钦突然关切银行流动性的疑虑。与之相类似的是，美国财政部最聪明的华尔街顾问与美联储相继就美元储备地位发声，也有点令人不安。
自全球金融危机以来，中央银行更加积极地充实官方储备来进行自我保护，以防美元融资市场出现中断。
事实上，许多外国投资者和中央银行是美国国债的主要持有者，它们代表了深层和流动性的美元投资。美元是大约65%实行固定汇率或管理汇率制国家首要锚定的货币。这些国家约占世界总产出的75%。
除此之外，美元在交易和结算货币中也占据主导位置，这可以从88%的外汇交易量和至少40%美国以外国家进口发票的持续广泛使用中得到证明。62%的国际债券发行、49%的所有债券发行，以及48%的跨境银行债权都是基于美元。1.6万亿美元流通钞票中近半数由外国持有，随着外国经济和政治的不确定性而波动。根据2018年上半年的数据，在支付系统中，每天通过CLS系统结算的5万亿美元交易中，大约有一半以美元计价。
尽管如此，仍有一些阴云笼罩着美元。
美元在全球官方储备中的份额逐渐下降，从1999年的高达70%下降到2017年底的63%左右，先是欧元的份额增加，之后其他货币的份额也开始增多。由于各国希望在低利率环境下改善投资组合回报，近年来在投资组合增持其他货币。
根据TBAC的观察，全球外汇储备增长停滞不前，全球贸易占世界GDP的比重似乎见顶。
由于这些转变，外国官方对美国国债的需求降低，2-5年期美债拍卖的外国竞投较更长期债券减少证明了这一点。此外，外国持有的可交易美债占未偿债券的比重较危机前峰值大幅下滑(从2009年3月的55%降至目前的41%)。
虽然TBAC承认美国国债在外汇对冲基础上看起来远没有那么吸引人，这可能是导致外国需求下降的因素，，但TBAC认为“ 这种下降可能更持久”。
综上，纽约联储经济团队结论是，尽管美元的国际地位在某些方面可能有所下降，总体而言仍占主导地位，但这不会是一成不变的。
遗憾的是，纽约联储并没有说明采取什么行动，这可能足以终结美元过度的特权。
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