新西兰货币政策生变

　　13日，推迟加息计划的央行再增一家。当日新西兰央行在议息会议后表示，将推迟预期的加息时点，目前预期将在2021年第一季度加息，此前预期为2020年第三季度。此外，并不排除“下调利率”的可能性。

　　分析人士指出，随着全球经济下行压力增大，未来更多经济体或保持较为宽松的流动性，此前市场预计的全球性货币紧缩时点在近期难以出现。

　　降息可能性增加

　　13日，新西兰央行公布利率决议，维持基准的现金利率(OCR)于1.75%不变，符合市场预期。

　　新西兰央行预期将维持基准利率在当前水平至少至2020年。与此同时，新西兰央行推迟加息预期，最新预期将在2021年第一季度加息，此前预期为2020年第三季度。

　　新西兰央行称，尽管当前该国就业率接近可持续的最高水平，但该行将在相当长的一段时间内保持扩张性利率政策。由于新西兰CPI中值仍低于2%，因此需要延续当前政策。预计通胀在2020年四季度才能达到2%，而此前预计为2018年四季度。

　　新西兰央行预计，新西兰GDP增速将在2019年逐步回升，但贸易伙伴出现经济下行的风险有所上升。尽管全球经济形势不佳，但新西兰央行仍认为低利率以及政府投入可支持新西兰GDP回升。

　　新西兰央行行长Adrian Orr指出，由于通胀低迷表明仍有必要采取支持性政策，因此他预计新西兰基准利率将在2019年和2020年保持在这一水平。“我们仍然认为基准利率是平衡的，根据目前的预测，它可能会在当前水平保持更长时间，这在很大程度上是因为全球经济活动放缓。”

　　Orr承认，未来货币政策可能会放松，下一步利率调整“可能是上调也可能是下调”，而此前新西兰央行从去年11月开始的声明中未再明确提及降息可能性。

　　经济下行压力增大

　　Orr强调，目前全球大宗商品价格已经走软，从而减少了一直以来令新西兰经济活动受益的顺风因素。最近几个月，新西兰贸易伙伴经济增长急剧下滑的风险也在加剧，部分贸易伙伴的经济增长率预计将在2019年进一步放缓。

　　实际上，在全球经济增长前景恶化的背景下，全球多家央行不得不纷纷转向。继美联储带头转“鸽”后，上周印度央行意外下调利率，打响了新年降息第一枪。同一周澳大利亚央行也改变口风，称加息和降息的可能性更加均衡。英国央行在上周四的议息会议上大幅下调对于未来经济增长的预期，暗示当前加息进程可能暂告一段落。欧洲央行行长德拉吉也在1月底表示，如果形势恶化，欧洲央行将重启购债计划。

　　野村策略师Andrew Ticehurst表示，尽管市场并未预期新西兰央行会降息，但是市场参与者已经观察到很多中央银行近期的“鸽派”举动。在全球范围内，面对经济扩张放缓和英国脱欧等风险，政策制定者对加息越来越谨慎。美联储已经暂停加息，澳大利亚央行也于本月放弃了偏于紧缩的政策立场，主要由于房地产市场的下滑抑制了通胀前景。