全面看空美元为时尚早
近段时间，美元指数频频急跌，会否就此转入跌势？分析人士认为，2019年美国经济增长或将放缓但不会衰退，美联储政策制定愈发谨慎但不会立刻转向，全面看空美元为时尚早。
2018年末以来，越来越多的人开始看淡美元。年初路透社曾就2019年美元走势对全球75位外汇策略师进行了调查。调查结果显示，约三分之二受访者认为美元涨势基本结束。
近期美元表现的确不太给力。自上个月14日创出97.72近一年半新高后，衡量美元对一揽子权重货币强弱关系的美元指数便陷入震荡回调。近一个多月，美元指数频频急跌，已从前期高点回落近2%，一度跌破95，目前徘徊在95.7附近。观察美元指数日K线，用“绿肥红瘦”来形容会很贴切。
然而，涨势结束与转入跌势是两个概念。美元指数短期内频频下跌的表现未必就会成为未来的运行趋势。
当前一部分市场参与者看空美元的理由主要有两点：其一，美国经济强劲增长可能难以为继。正如一些研究人士所言，2019年将会成为全球经济增长差异化重新收敛的一年，朝着增长放缓方向收敛。其二，美联储可能提前结束本轮加息周期，甚至转而开始降息，以应对金融市场波动传递出的对美国经济增长前景的忧虑。
以上两方面理由均具有一定的合理性，且如果成立的话，对美元走势将会带来深刻影响。美国经济领先复苏且保持相对强势、美联储率先启动货币政策正常化扩大美元利差优势被认为是过去这一轮美元指数走强的关键支撑因素。如果经济增长的相对优势被削弱、利差扩张势头放缓甚至转向收敛，势必会减弱美元上行动力。
但也应该看到，美国经济增长只是放缓而不是陷入衰退，美联储官员对适时调整货币政策持开放态度并不意味着美联储会很快结束加息甚至转向降息。
按目前情况看，美国经济表现“一枝独秀”局面并未发生根本性改变，即便美国经济增长有所放缓，但其他经济体同样面临经济下行压力。比如，欧洲经济体增长放缓迹象甚至还要更明显。市场明显下调对2019年美联储加息次数预测，但仍不排除美联储再加息一到两次的可能性，至少短期内期待美联储降息还不现实，相对利差的变化对美元并不构成实质“利空”。此外，2019年贸易、地缘局势等层面仍存诸多不确定性，避险情绪发酵也可能对美元起到一定的支撑作用。
综上，美元指数在2018年后三个季度强势上行过程可能已经结束，但全面看空美元可能还为时尚早。2019年美元指数围绕95一线呈现宽幅波动的可能性似乎要更大一些。
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