为什么股市的命运可能取决于美元
【】-2018年美国股市的逆风――美元上涨4.4%，与此同时，标准普尔500指数下跌6.4%。
分析师和投资者表示，尽管在美元走强期间，股市仍能表现良好，但在2019年，美元走强仍可能对股市不利。
“如果美元继续上涨，那将令人担忧。”PhaseCapital首席执行官兼高级投资组合经理迈克尔.德帕尔马(Michael DePalma)表示，“这可能会给资产价格带来一点小小的下降。”
对于构成标准普尔500指数成份股的大型股公司来说，如果美元继续去年的涨势，可能尤其痛苦，因为近年来海外销售占标准普尔500指数成份股公司收入的40%以上。
根据标准普尔道琼斯指数(S&P DowJones Indages)美国股市主管乔迪.冈茨伯格(Jodie Gunzberg)2018年的分析，在美元走强期间，标准普尔500指数仍在平均上涨，但在美元下跌期间，该指数上涨3.7倍，“因为美元下跌有助于成份公司的国际业务”。
有很多理由认为美元的涨势不会持续，包括美联储最近的鸽派立场转变，以及美国预算赤字的不断扩大。但汇丰首席股票策略师本.莱德勒(Ben Laidler)在最近的一份研究报告中指出，“在相对的外汇市场，在大多数情况下，美元仍处于走强的最佳位置。”
他指出，全球经济放缓的速度快于美国，这是支撑美元相对于欧元或日元等其他货币的主要原因，同时他认为美联储今年至少会加息一次。芝加哥商品交易所集团(CME Group)的数据显示，这与市场预期形成了鲜明对比。市场预期2019年联邦基金利率不会变动的几率为75%。
“美联储今年的目标和市场预期之间存在巨大脱节。”Key Private Bank首席投资官乔治.马泰约(George Mateyo)表示，“我们认为美联储将再加息一次，而市场预计美联储不会加息。”
马泰约称，“今年年初我们认为美元被高估。”但鉴于他预计随着美国利率与其他发达市场之间的差距不断扩大，这种高估“可能会持续一整年。”
分析人士强调，在谈到美元走强与股市之间的关系时，很大程度上取决于美元升值的原因。
莱德勒预计美元将走强，部分原因是他预计美国经济表现将优于预期。因此，他预计美元走强不会成为标普500指数2019年上涨17%的障碍，这是他预测的上限。
但如果美元走强是受到全球经济增长大幅放缓的推动(投资者纷纷逃到美元避险)，美元走强仍将是2019年抑制估值的诸多不利因素之一。
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