美国政府停摆按下“暂停键” IPO有望重启二季度GDP或反弹

　　对于计划2019年在美进行首次公开募股(IPO)的企业，“政府关门”无异于一场飞来的“横祸”，不仅大量急于赴美“敲钟”的中概股受到波及，优步(Uber)和Lyft等大型独角兽企业也一样着急难耐。美媒分析指出，如果2月15日政府再度陷入停摆，这些希望在一季度完成IPO的企业，将不得不重新提供更新后的财务信息。

　　经历长达35天的“拉锯战”之后，美国史上最长的政府停摆终于按下了“暂停键”。

　　当地时间1月25日，美国总统特朗普签署一项临时支出法案，为联邦政府重新“开门”并运营三周提供了资金，从而让美国史上最长的一次政府停摆暂告一段落。

　　当天晚上，美国行政管理预算局就向“关门”的联邦政府部门发出了恢复运营的通知，指示联邦雇员重返工作岗位。对市场投资者而言，IPO进程中断、经济数据推迟发布、机构在“裸奔”状态下决策等尴尬局面终于有望结束。

　　值得注意的是，未来几周特朗普与民主党人将继续就美墨边境墙预算问题进行谈判。特朗普已经明确表示，如果得不到国会的“公平”待遇，联邦政府将在2月15日再次关闭，并且不排除通过宣布“国家紧急状态”推动建墙。三周后是否会再度陷入“关门”危机，仍然是市场头顶上挥之不去的阴影。

　　美股IPO有望重启

　　自从去年12月政府陷入停摆以来，负责美国证券监督和管理工作的美国证券交易委员会(SEC)也未能幸免，包括IPO注册登记审批、保密文件反馈等相关工作都被迫中断，仅保留了少量雇员处理涉及市场诚信、投资者保护及法律执行等领域的紧急情况。

　　对于计划2019年在美进行首次公开募股(IPO)的企业，“政府关门”无异于一场飞来的“横祸”，不仅大量急于赴美“敲钟”的中概股受到波及，优步(Uber)和Lyft等大型独角兽企业也一样着急难耐。美媒分析指出，如果2月15日政府再度陷入停摆，这些希望在一季度完成IPO的企业，将不得不重新提供更新后的财务信息。

　　根据不完全统计，目前有约20家中国企业正在SEC排队等候IPO，包括中国格旺生物科技、华福教育、省呗、消费资本、祥泰食品、跳跃网络、泰然金融、普益财富、富勤金融、亚洲时代国际金融、嘉银金科、伟博贸易、基岩资本、富途证券、金城国际、越众文化传媒、亨大海天、宏桥高科、合众、WEALTHBRIDGEACQUISITION等。

　　在等待SEC批文的中概股中，有5家是互联网金融企业，分别是省呗、富勤金融、泰然金融、嘉银金科、合众，分别拟最多融资8000万美元、2100万美元、2000万美元、5750万美元以及575万美元。但也许是临近春节假期的原因，1月28日，21世纪经济报道致电省呗、嘉银金科、跳跃网络等多家公司留在招股书上的联系电话，均无人接听。

　　根据SEC官网的通知，该机构约4500名员工已回到华盛顿特区办公室和各地办事处，未来几天之内，SEC各部门将会发布过渡计划，推动各部门各项工作恢复正常。对于这些IPO计划被打乱的企业而言，SEC运营恢复正常之后，按下暂停键的IPO之路也有望重新启动。

　　2018年是科技行业自2000年以来IPO最丰收的一年。根据高盛投资银行部的报告，这一年金额达十亿美元规模的科技业IPO数量是有史以来最多的，且全球15个十亿美元以上的科技IPO中，有7家是中国公司。

　　展望2019年，高盛投资银行部全球副主席以及亚太区(除日本外)TMT业务主管Raghav Maliah认为，假设2019年市场状况良好，预计将有很多公司决定上市。全球投资者继续希望从中国的消费增长中分一杯羹，而这些新的科技公司就提供了这样的投资机会。

　　但经历超过一个月的停摆后，重新开门的SEC将面对大量前期堆积的文件，处理速度如何仍然有待观察。在该机构发布的声明中，SEC已经提醒称，将按照项目提交的时间顺利处理问题，在过渡到正常运营期间，员工的响应时间可能比平时更长。

　　二季度GDP或因停摆结束而反弹

　　随着政府停摆的结束，投资者的注意力进一步集中至美股财报季。即将开始的一周，既是停摆结束后的首周，也是2018年四季度财报季最繁忙的一周，包括五大科技股巨头在内的众多权重股将陆续公布业绩。

　　根据21世纪经济报道记者梳理，苹果公司将在周二盘后公布财报；中国电商巨头阿里巴巴周三盘前公布，Facebook、微软盘后公布；周四公布的则是美国电商巨头亚马逊。此前，市场已因苹果下调2019财年第一财季盈利指引出现过较大波动，华尔街分析师们担心iPhone销售放缓的影响或不仅仅局限于一个季度。

　　同时，美国政府停摆对经济的影响，可能会在本周的一系列重磅经济数据中进一步得到体现。

　　按照往年惯例，本周，美国1月密歇根大学消费者信心指数终值、1月ISM制造业指数、1月ADP就业人数、(2018年)四季度GDP年化季环比初值、个人消费支出(PCE)，甚至美联储FOMC利率决议及政策声明都会陆续有来，但今年各项数据能否如期公布，是否会受政府停摆影响，是否存在“数据失真”情况从而影响对经济形势的判断等，均值得投资者重点关注。

　　摩根士丹利美国首席经济学家EllenZentner在最新报告中指出，这场史上最长的美国政府停摆会在2019年第一季度的经济数据上留下印记。EllenZentner估计，政府关门对美国GDP的直接影响约0.25个百分点，间接影响造成0.25个百分点的下滑，从而将导致2019年第一季度GDP整体下滑0.5个百分点。另外，综合考虑2018年四季度库存数据对GDP的影响，EllenZentner将2019年第一季度GDP增长率预测下调至1.7%左右。

　　好消息是，EllenZentner认为，2019年第二季度GDP增长可能会比最初的预测要强一些。她分析指出，虽然一季度因关门导致经济出现一些无可挽回的损失，但第二季度的GDP增长会在政府停摆之后迎来反弹，因此将二季度GDP预测从此前的1.8%上调至2.1%。

　　野村证券首席美国经济学家Lewis Alexander也认为，目前来看，政府关门未对经济前景造成太大的永久性损害。在他看来，接下来最重要的是要看消费者和商业信心是否会从近期的下跌中反弹。

　　Lewis Alexander还注意到，美国国会和总统需在未来三周内就边境安全问题继续谈判并达成协议。他提醒称，美国将在3月1日再度面临政府债务上限的调整问题。从更长的时间跨度来看，为避免2019年第四季度政府支出大幅下降，美国2020财年政府债务上限必须得到提高。因此，Lewis Alexande认为，即使政府停摆暂时结束，财政政策依然面临相当大的不确定性。

　　接下来，EllenZentner分析指出，美国经济分析局BEA和人口普查局应该会在重新开门后公布数据更新和发布计划，但未来几个月的数据恐怕都不会太好看。她举例称，2013年那次政府停摆结束后，经常会出现同一天发布两个月的数据的情况，而且，尽管停摆问题当年10月份就得到解决，但对于数据发布的影响却持续到12月。因此，她认为即使2月15日之后美国不会再次陷入关门危机，接下来部分经济数据仍将受到影响。

　　对于在政策决策中更“依赖数据”的美联储， EllenZentner预计，货币政策制定者对于加息已经“更有耐心”，在接下来的几个月可能会保持观望，但当二季度GDP如果因为停摆结束而出现反弹时，将会为今年6月份美联储加息提供支撑。