鲍威尔承诺遵循数据 但其中一些看起来很糟糕

　　杰罗姆·鲍威尔上个月对美国经济表示赞许。从那以后，这位美联储主席收到了几个理由来缓和他的评估。

　　一方面，就业数据强劲，消费数据看起来不错。另一方面，最新的制造业、楼市和市场数据让美国央行进一步有理由感到担忧。这意味着，当鲍威尔当地时间周五上午10点30分在亚特兰大发表讲话时，仅凭观察他所说的央行将遵循依赖数据的方法，他就有理由采取更为谨慎的语调。

　　富国银行制造业指数上月创下2008年以来最大跌幅，触及两年低点。尽管ISM指数仍处于扩张区间，为54.1，但12月18个行业中仅有11个公布增长。这是两年来最少的一次。

　　生产问题影响深远。本周公布的数据显示，12月摩根大通和IHS Markit全球制造业指数跌至2016年9月以来的最低水平，原因是订单和招聘活动减弱。

　　贸易不确定性和对全球经济增长的担忧似乎是近期美国经济疲软的一个重要因素：美联储调查中对关税的担忧不断浮现。由于中国需求疲软，苹果公司(Apple Inc。)本周下调了收入预期，这是近20年来的首次。

　　*房地产波动*

　　美联储官员之所以关注房地产市场，是因为这是一个对利率敏感的行业，而且几个月来它一直显示出降温的迹象。自美联储上次会议以来，这一势头并未减弱：11月成屋待完成销售指数环比下降0.7%，分析师预期为增长1%。房价仍在上涨，但最新的标准普尔CoreLogic Case-Shiller房价指数显示，涨幅继续放缓。

　　*市场恶化*

　　虽然这不是一个实体经济指标，但美联储密切关注市场波动，因为它可以传递到消费者和企业信心以及实体经济。股市经历了自大萧条以来最严重的12月跌势，一些短期美国国债收益率已攀升至较长期国债收益率上方，显示投资者对经济成长前景持悲观态度。

　　这足以让鲍威尔在德克萨斯州的同事、达拉斯联邦储备银行行长罗伯特·卡普兰(Robert Kaplan)主张在2019年前几个季度暂停加息。

　　“这是一个非常关键的时刻。我们需要非常警惕。我们需要保持警惕。我认为耐心是我们在这段时间里应该使用的关键工具。”卡普兰周四(1月3日)在接受采访时表示。

　　*通货膨胀*

　　通货膨胀并没有决定性的下降，但是总体指数从上个月的2%下降到11月份的1.8%。这意味着整体数据和波动性较小的核心指数都低于美联储的目标，这可能是不加息的一个理由，其他因素都是一样的。

　　*就业市场*

　　尽管如此，鉴于失业率为3.7%，一些经济学家警告称，如果劳动力短缺问题开始显现，通胀率可能会上升，这也是美联储去年四次加息的部分原因。

　　劳动力市场对近期其他数据的疲软仍相对无动于衷。初请失业金人数仍很低，这是经济衰退的主要指标。根据媒体对经济学家的调查中值预测，美国12月份可能新增18万个就业岗位。这远高于美联储官员认为保持失业率稳定所必需的水平——这一数字徘徊在低于或大约10万。

　　美国月度就业报告将于当地时间周五上午8点30分在华盛顿公布，这给了鲍威尔两个小时的时间来消化这些数据，然后他才会露面。