大萧条以来最遭！美国失业率飙至14.7%！

　　截至北京时间5月8日16时，214个国家和地区累计确诊3791050例，“钻石公主”号邮轮712例，全球新冠肺炎累计死亡269268例。其中，美国新冠病毒感染病例超125万。

　　美国去年7月暴发不明原因呼吸系统疾病

　　据央视新闻，美国广播公司去年7月12日曾报道，弗吉尼亚州暴发了一种不明原因的呼吸系统致命性疾病，患者症状包括剧烈咳嗽、发烧、浑身疼痛、气喘、全身无力等，部分社区采取了隔离措施。专家称，这次疫情暴发并不寻常，“一般情况下，夏天不太会出现呼吸系统疾病。”

　　美国失业率飙升至14.7%，创下二战以来新高

　　新冠疫情沉重打击美国经济，就业市场出现大萧条以来最糟糕情况。当地时间5月8日周五，美国劳工部公布最新数据显示，4月美国非农就业人数减少2050万人，失业率飙升至14.7%。

　　接受道琼斯调查的经济学家预计，美国非农就业人数将减少2150万，失业率将上升至16%。这意味着，实际数据比市场预期要好。4月失业率超过2009年10月金融危机期间的峰值10%，超过1982年创下的二战后纪录高位10.8%，但低于1930年代经济大萧条时期峰值24.9%。

　　穆迪分析(Moodys Analytics)货币政策研究负责人赖恩·斯威特(Ryan Sweet)说：“这真是灾难性的。”每个数字背后都是一个人，他认为，要从这样的情况中恢复过来将需要数年时间。一种情况是，有很多的裁员只是临时的，因此人们有望在经济重新开放后尽快重回岗位。但他强调，这并不能得到保证。

　　数据显示，4月份平均时薪较上月大幅增长4.7%，与去年同期相比增长近8%，也轻松创下新纪录。但分析指出，这主要是因为就业减少主要在低工资领域，从而使得数据有所偏差。

　　分行业来看，受冲击最严重的是休闲度假和酒店业(包括餐厅和酒吧)，该行业就业减少770万个，其中550万来自餐饮领域。教育和卫生服务就业减少250万，专业服务及零售领域减少210万，制造业和其他服务业减少110万，而政府部门减少98万。

　　美国劳工部每个月第一周的周五公布非农就业报告，反映的是美国非农业人口的就业状况。作为劳工部就业统计的“先行指标”，5月6日美国民营就业服务公司ADP发布的“小非农”报告已显示，4月非农业领域的就业人数减少2023.6万人。目前看两项数据十分接近。

　　由于各行各业的失业人数大增，并且美国政府大幅放宽了申领失业金的资格范围，将合同工和兼职人员也包括在内，近期全美各地就业服务部门申领失业金的人数激增。根据美国劳工部此前公布的数据，自3月中旬以来的七周，初请失业金的人数累计超过3300万。

　　除了就业数据恶化，近期公布的反映消费者支出、企业投资、生产、贸易等领域的多项经济数据均十分疲弱，各界普遍预期二季度美国经济将出现大萧条以来最严重的萎缩。美国国会预算办公室(CBO)就预计，二季度GDP萎缩幅度将达到40%。

　　3万亿美元救市计划启动

　　为应对新冠疫情的经济冲击，美国国会已经启动总规模近3万亿美元的几轮经济纾困计划，其中有超过6000亿美元用于小企业薪资保护计划，帮助小企业尽可能保留工作岗位，但这远不足以阻挡失业潮的来袭。

　　目前，特朗普政府正在积极推动各地重启经济，同时在考虑出台更多援助计划。而美联储已承诺，将在很长一段时间内维持利率接近零的水平，并通过无上限的量化宽松持续为经济注入资金。

　　由于非农数据好于预期，周五开盘，美股三大指数集体上涨，道琼斯工业指数涨幅超过300点。截至记者发稿，道琼斯指数上涨1.32%，纳斯达克指数涨0.81%，标普500指数涨1.09%。

　　南财快评：美国4月失业数据已创下大萧条时期以来新高，但还没结束

　　美国在第二次世界大战后的最高失业率为1980年11月的10.8%。由于失业人员主要集中在低薪区间，所以4月就业者平均时薪同比与环比分别倒升了7.9%与4.7%。

　　市场通常将劳工统计局数据显示的就业状况和美国自动数据处理公司(Automatic Data Processing，ADP)私营就业报告相互参照。这一报告覆盖了ADP为全美超过40万家企业和2400万员工代发工资单的数据。ADP数据显示，美国企业在4月初锐减了2023万就业岗位，创ADP自2002年启动调查以来最大跌幅。其中服务业工作岗位减少高达1600 万个，制造业工作岗位则减少423万个。从企业规模来看，雇员数在500人以上的大型企业损失最惨重，4月裁员人数将近 900万人，雇员数为50至499人的中型企业则裁员527万人，而雇员数在49人以下的小型企业裁员600万人。

　　尽管失业人数惊人，其实，4月BLS报告和ADP报告仍然可能低估了新型冠状肺炎疫情蔓延下保持社交距离(social distancing)措施所带来的就业损失，因为这两份报告的调查参考期均截至4月12日，并未能完全反映出4月其后数周内合计超过1150万人初次申请失业救济金的严峻形势。过去七周累计初次申请失业救济金人数达到3350万人。连续申请失业救济金人数累计已超过2200万人。我们估计在未来数周，周度初次申请失业救济金人数将逐渐回落，但当防疫抗疫隔离措施解除后，有部分人可能因公司经营困难而不能再返岗受雇。

　　此外，按美国官方口径统计的失业人数可能小于实际的失业人数，许多失业者并未被计入失业群体，而是因为“未积极寻找工作”(not actively looking for new jobs)而被算作“离开劳动力市场”(exiting the labor force)，从而导致4月劳动参与率(civilian labor force participation rate，适龄人口中愿意加入就业市场并持续寻找工作的劳动力比率)环比下降2.5个百分点至60.2%。这一统计方法未能有效描述就业市场状况，甚至传递出了扭曲的、不真实的信息。劳工统计局也强调，如果计入失志就业者(discouraged workers，即认为现有经济环境中他们找不到合适工作的人群)、准待业人口(marginally attached workers，即有意愿且有能力工作、但因各种原因近期没有积极寻找工作的劳动者)以及希望寻找全职工作、但因各种原因找不到全职工作、故而只能打零工的兼职劳工，在这最为宽泛口径下的未就业率(underemployment rate)在4月份高达22.8%，环比上升了14.1个百分点。

　　在此次疫情中，美国的服务业——尤其是休闲娱乐行业——严重受挫。历史数据显示，失业率的快速上升通常会令个人收入承压，也与个人支出下行、GDP增长放缓、经济步入衰退及公司盈利停滞等有关。疫情一旦开始影响消费者和企业信心，广泛的开支削减及就业紧缩将不可避免地削弱美国的经济发展。美国4月的制造业与服务业采购经理指数(Purchasing Managers Index， PMI)均录得较大跌幅，密歇根大学消费者信心指数也从3月的89.1进一步跌至4月的71.8。美国商务部一季度数据显示，虽然疫情冲击在3月份才开始显现，已使得美国家庭部门开支与企业投资分别同比下跌7.6%与8.6%，而以非农就业人员每小时产出表示的生产力也同比下跌了2.5%。部分州已经着手制定分步重启经济的计划，但复工复产复市下的宏观经济有可能受到疫情二次爆发的威胁。

　　总而言之，美国必须采取加大宏观政策支持和调节力度以对冲疫情给经济带来的影响，在国会已经通过的3万亿美元的紧急救助法案之外，其他政策选项包括更大规模的救济方案、基建开支以及减税降费措施，等等。

　　相比之下，中国具有更大的政策空间与政策灵活性。货币政策可以期待有更为积极但支持实体经济特别是中小微企业的对策。抓好重点行业、重点人群就业工作和复工复产、全面完成脱贫攻坚任务以及继续积极扩大内需结合起来，释放消费潜力，扩大居民消费，适当增加公共消费，中国将很快走出疫情影响。