欧市盘前：欧盟刺激计划难产、欧元或跌至1.02 美元五连阳、但黄金升势并未改变

　　4月24日亚洲时段，美元指数五连阳，依旧对金价构成压力，但黄金依旧处于高位水平，上涨趋势并未改变，进一步关注美国复工及股票市场波动，欧盟领导人周四就复苏计划举行了视频会议，但进展甚微。德国总理默克尔虽承诺支持欧盟出台规模庞大的刺激计划，但仍不足以推动达成协议。美银美林预计欧元兑美元将在第二或第三季度跌至1.02水平。

　　周五(4月24日)亚洲时段，美元指数五连阳，依旧对金价构成压力，但黄金依旧处于高位水平，上涨趋势并未改变，进一步关注美国复工及股票市场波动，欧盟领导人周四就复苏计划举行了视频会议，但进展甚微。德国总理默克尔虽承诺支持欧盟出台规模庞大的刺激计划，但仍不足以推动达成协议。美银美林预计欧元兑美元将在第二或第三季度跌至1.02水平。油价正在得到喘息的机会，但美伊紧张局势并没有把油价抬得太高。地缘政治紧张因素对市场的影响是非常小的；目前的流行病仍在继续造成损失，这将继续削弱需求，损害油价。

　　本交易日主要关注英国零售销售数据，德国4月IFO商业景气指数，美国3月耐用品订单数据，此外美国石油钻井数据也值得关注。

　　亚洲时段行情回顾

　　亚盘时段，欧元兑美元表现弱势，汇价现报1.0767，跌幅0.08%；欧盟领导人周四就复苏计划举行了视频会议，但进展甚微。德国总理默克尔虽承诺支持欧盟出台规模庞大的刺激计划，但仍不足以推动达成协议。美银美林预计欧元兑美元将在第二或第三季度跌至1.02水平，因多数欧元区经济体依旧处于封闭状态，经济处在崩溃边缘，预计欧元区今年的实际GDP将萎缩7.6%，存在进一步下行风险，美国今年的实际GDP则只萎缩6%。

　　亚盘时段，澳元兑美元走低，汇价现报0.6348，跌幅0.35%；日内风险偏好情绪走低，亚洲股市纷纷承压，复工之路充满艰辛，澳大利亚总理莫里森表示，在放松日常生活限制后，澳大利亚料还会爆发新的疫情。莫里森周五在国家内阁会议后在堪培拉说，当然，当我们采取进一步措施放松限制后，疫情还会继续蔓延，那是预料中的事。重要的是能够迅速采取行动。

　　亚盘时段，现货黄金回落，现货黄金现报1723.82美元/盎司，跌0.39%；美国众议院以压倒性优势通过4840亿美元疫情纾困法案，欧盟领导人周四就复苏计划举行了视频会议，但进展甚微。德国总理默克尔虽承诺支持欧盟出台规模庞大的刺激计划，但仍不足以推动达成协议。美元指数五连阳，依旧对金价构成压力，但黄金依旧处于高位水平，上涨趋势并未改变，进一步关注美国复工及股票市场波动。

　　亚盘时段，国际油价走高，美油现报17.16美元/桶，上涨4%；布伦特原油现报25.47美元/桶，涨幅2.76%；油价正在得到喘息的机会，但美伊紧张局势并没有把油价抬得太高。地缘政治紧张因素对市场的影响是非常小的；目前的流行病仍在继续造成损失，这将继续削弱需求，损害油价。油价的下行压力依然巨大，市场情绪发生了戏剧性的转变，尤其是本周，因为持续的封锁，需求情绪变得更加消极。那些发现疫情曲线变平的国家都非常谨慎。很多国家的感染率都有所回升。从本质上说，我们看到的是一个不知道如何走出这场大流行和相关封锁的世界。

　　财经数据

　　财经事件

　　时间待定国际信用评级机构标普公布希腊、意大利、英国、荷兰主权信用评级。

　　18:30 俄罗斯央行公布利率决议。

　　亚洲时段消息回顾

　　英国首相约翰逊最早将于下周一恢复工作；

　　《电讯报》援引未具名人士报导，英国首相鲍里斯·约翰逊计划最早在周一回到唐宁街工作。部长们已经被告知，预备约翰逊周一恢复工作，但尚未做出最终决定，约翰逊告诉助理们安排与个别部长会晤，并预计下周主持内阁会议。

　　美国众议院以压倒性优势通过4840亿美元疫情纾困法案；

　　① 美国众议院以压倒性优势通过了一项4840亿美元的新冠疫情纾困法案，并已送交总统唐纳德·特朗普签署立法。围绕救助法案的下一阶段，国会议员已经出现分歧。众议院周四以388票对5票的结果通过了这项法案。议员们戴着口罩，在严格的健康检查措施下进入众议院。数名议员为因感染新冠病毒而死去或病情危重的人感到悲痛，包括一名议员的姐妹。不过党派斗争也没有停歇；

　　② 白宫表示，特朗普最快将于周五签署这项法案。该法案将为小企业薪资保障计划补充资金，并为医院和病毒检测提供资金支持。这是自3月初以来的第四个与疫情相关的支出法案，总规模达到约3万亿美元。唐纳德·特朗普在4月23日的新闻发布会上讲话。“这真的是非常非常悲痛的一天，”众议院议长南希·佩洛西表示，言语之中并未对法案的通过显露太多喜悦之意，因为在同一天公布的政府数据显示上周首次申请失业救济人数约为440万人。“我们的国家面临着致命病毒、艰难的经济，”以及数十万病患，“有些人失去生命，数百万人失业。”众议院还投票通过成立特别附属委员会，来监督抗疫资金支出。

　　欧盟长期刺激计划仍未交卷，默克尔的豪言壮志未能助力；

　　① 欧盟领导人周四就复苏计划举行了视频会议，但进展甚微。德国总理默克尔虽承诺支持欧盟出台规模庞大的刺激计划，但仍不足以推动达成协议。据三位知情人士透露，默克尔承诺要扩大欧盟的七年预算之前，欧洲央行行长拉加德向各国政府领导人表示，受疫情影响，欧元区经济今年可能萎缩高达15%，各国很可能行动太少也为时已晚。“很可能下次预算得高一些，”德国总理默克尔随后在柏林对记者表示。“将需要大量投资”；

　　② 欧盟理事会主席Charles Michel随后在新闻发布会上表示，欧盟批准了一项5400亿欧元(5800亿美元)的短期计划，以帮助企业和经济度过眼下的疫情难关。但各国领导人仍未能在更长远的复苏计划上取得长足进展，成员国在如何分担资金压力上仍有分歧

　　经济学人智库：企业对未来三个月全球经济前景悲观近半料业务恢复需1-2年；

　　据经济学人智库的《全球商业晴雨表》(Global Business Barometer)，企业对未来三个月全球经济的情绪指数为-39.2(指数范围为-50至+50)。46%受访的高管相信，从疫情爆发到业务恢复将需要一至两年时间，有40%的高管则认为只需少于一年时间，只有10%的高管估计需三至五年时间使业务回复正轨。报告称，除了零售和电子商务之外，晴雨表涵盖的其他13个行业均预期收入及盈利将下降，其中以旅游业及娱乐和媒体为甚。这项调查于3月26日至4月6日进行，共访问了全球118个国家的2758名企，64%的高管以西方国家市场为基地，其余来自新兴/新兴工业化国家。

　　日本经济研究：日本央行需要将极端宽松的货币政策持续更长时间；

　　① 日本的核心通胀率在3月份放缓，可能只是几个月后才会再次达到0%。油价暴跌，以及由于病毒控制措施导致的经济活动自由下降，正使通胀风起云涌。这无疑是日本央行的一大担忧。不过，预计它下周将采取的额外措施，可能主要是为了帮助日本公司维持运营。油价下跌对通胀的下行压力将加剧，因为油价下跌很快走低将波及整个经济；

　　② 日元走强降低了非新鲜食品价格。旅游和住宿价格下降的速度放缓。由于病毒控制措施，供需可能都下降了——这对经济是不利的。展望未来，总需求走弱的抑制效应可能会对价格构成压力。社会疏远措施持续的时间越长，消费者价格指数就会越弱。对日本央行来说，这意味着要将极端宽松的货币政策持续更长时间。

　　特朗普家的生意都撑不住了，向政府求援；

　　① 美国有线电视新闻网22日称，特朗普家族集团要求联邦政府对位于华盛顿特区的特朗普国际酒店进行租金减免。据悉，这家酒店位于白宫和国会大厦之间的宾夕法尼亚大道上，在一座联邦政府老邮局大楼内。美国总务管理局网站的信息显示，该酒店目前每月向总务管理局支付267653美元租金；

　　② 负责管理特朗普家族生意的特朗普二儿子埃里克22日证实了此消息，他表示正在向总务管理局咨询能否像其他联邦租户一样获得救济。他说，“只要以同样的方式对待我们。不管是什么帮助，都可以”；

　　③ 此前，美国财政部禁止特朗普家族获得美国政府给企业的新冠肺炎纾困资金。受新冠肺炎疫情影响，特朗普家族集团每天经济损失100万美元，已经让近2000名员工暂时停职。(环球时报)

　　中行：系统升级期间原油宝等交易业务暂停相关服务；

　　4月24日凌晨，中国银行发布《关于4月24日系统升级期间暂停交易业务相关服务的公告》；公告显示，为向客户提供更好的金融市场交易业务相关服务，中行将于2020年4月24日进行系统升级。升级期间，中行各渠道面向个人客户的中银外汇宝、账户贵金属、双向宝、对私期权和原油宝等相关业务将于04:00至06:00暂停服务；同时，中行表示，将努力缩短因银行系统升级而暂停服务的时间，在上述公告停业时间内，如实际停业时间缩短，中行将正常处理客户交易申请，相关交易均有效。

　　努钦考虑为陷入困境的石油企业提供贷款便利工具；

　　① 美国财长努钦表示，他正在考虑为美国石油企业创建一项政府贷款计划。面对油价毁灭性的暴跌，这些公司正在寻求联邦援助。“我们正研究的一个议题就是为该行业提供贷款工具，”姆努钦周四接受彭博采访时表示。“我们正在研究许多不同的选项，我们还没有得出任何结论”；

　　② 一位知情人士表示，该计划将由联邦储备系统提供资金；政府也在考虑接受股权来换取部分贷款，一些公司可能会被要求减产。这位人士补充表示，总统特朗普尚未收到任何建议。美国财政部将需要国会的批准，才能直接从上个月通过的2.2万亿美元防疫刺激计划中贷出资金。努钦说，石油企业可能已经可以使用美联储为大众企业创建的一个贷款计划。他说：“投资级公司将能够进入正常的资本市场，或者能够进入美联储的投资级工具。这是优先事项。”对于信用还没好到可以从美联储获取资金的石油企业，努钦说，他正在与银行讨论“替代结构”。

　　产油国墨西哥借对冲油价盈利逾60亿美元；

　　① 墨西哥总统安德烈斯·曼努埃尔·洛佩斯·奥夫拉多尔22日说，墨西哥通过资本市场上的油价对冲锁定1500亿比索(约合62亿美元)利润，有望弥补原油出口收入损失；

　　② 墨西哥财政部与华尔街投资银行及石油巨头长期签订油价期权协议，作为对油价暴跌影响的潜在对冲。在这一协议下，双方提前预设原油成交价格及规模。交割日到来时，若原油期货价格低于协议定价，墨西哥可选择行权，以协议价卖出原油，避免低价出口损失；

　　③ 按照墨西哥财政部的说法，墨西哥原油出口一篮子价格的期权协议价为每桶49美元。这一价格相当于伦敦布伦特原油期货60美元至65美元水平。21日，墨西哥原油出口一篮子价格跌至每桶7美元。墨西哥总统洛佩斯说，财政部购买油价期权是个“非常棒的决定”，“为我们带来了1500亿比索的利润，填补油价下跌导致的原油出口收入损失，我们不会因为油价下跌而蒙受损失”。(新华网)

　　机构观点

　　短期内布伦特原油期货价格恐跌至负值；

　　投资平台eToro的高级分析师Nemo Qin表示，在不进一步减产的情况下，石油供应过剩等其它因素仍可能对布伦特原油价格构成压力。尽管欧佩克和俄罗斯以及其他非欧佩克产油国最近达成了一项历史性的减产协议，但这仍不足以控制全球石油供应过剩；除非全球放松封锁措施，或者达成进一步减产的协议，否则布伦特原油期货价格也极有可能进一步大幅下跌，并有可能在短期内以负价格交易。

　　瑞银依然看好新兴市场美元主权债；

　　瑞银财富管理看好新兴市场资产中以美元计价的主权债券，称高利差抵消了风险。新兴市场资产配置负责人Michael Bolliger撰写报告称，进入危机的许多主权国家储备充足，“可以满足未来几个月的外汇需求，在我们的基本情形假定下，它们仍应有能力偿还债务”，预计未来几个月高收益率企业的违约率将上升，可能达到高个位数水平。因此，投资者对于低评级品种只能进行有选择投资，该行预计，新冠病毒病例高峰出现在4月份，随后将出现社交隔离措施逐步放松。石油需求和价格将在第二季度反弹，沙特阿拉伯、阿联酋、科威特和俄罗斯是最富弹性的生产国，对2020年新兴市场股票持中性立场，并认为有下行空间。

　　石油停产速度平均为70.2万桶/日，有望加速；

　　Sanford C Bernstein分析师Oswald Clint等人称，2020年截至目前的停产速度平均为70.2万桶/日，有望加速上升。预计这一数字到夏天将上升一倍，3月开始有停产，预计主要会是在第二季度，平均达160万桶/日，然后第三季度料平均为70万桶/日，如果油价回升，许多企业料将在第四季度重启生产。从地理分布来看，观察到的停产主要是在加拿大，贡献了停产数字的46%，其次是拉美，占42%(主要是墨西哥、巴西和委内瑞拉)，剩余12%分布在亚洲、中东、非洲和欧洲。计划外停产不会减轻近期价格压力，但势必会加速发展，并且为反向投资观点播下种子，“最终，这会创造一种‘情景’，包括页岩油产量下滑，然后是缓慢复苏，多数停掉的产能重启，需求V型回升，反向投资者现在应该密切注意这些”。

　　澳新银行：油市供应过剩，油价料仍维持低位；

　　澳新银行表示，新型冠状病毒危机造成的前所未有的需求破坏，应该会在短期内导致市场供应过剩；预计由于许多国家的旅行限制仍然存在，第二季度的需求损失将达到每日2000万桶甚至更高，禁闭期仍是油价稳定的关键因素；世界各地的存储容量正在迅速增加，美国的储存能力达到81%，很可能在下个月达到满负荷，在这样的背景下，油价维持低位的时间会更长一些。

　　FGE全球能源咨询公司表示2020年世界石油需求量将减少1100万桶/天；

　　根据电子邮件报告，FGE将其2020年石油需求增长前景下调至减少1100万桶/天。说4月份需求将下降2600万桶/天，5月份将下降2000万桶/天，6月份将下滑1500万桶/天，尽管下半年会出现反弹，但消费量仍将下降770万桶/天。

　　机构：相比现货黄金，更为看好黄金股票的表现；

　　①斯普罗特(Sprott)资产管理公司高级投资组合经理John Hathaway称，尽管因为疫情，矿山关闭和其他短缺因素，金矿开采行业遭受不小冲击，但其中大部分已被市场消化；

　　②此外，他还注意到，自2008年以来，黄金股票相对于实物黄金的估值已经较此前25年的平均水平下跌了75%；

　　③重要的是，黄金矿业类股将从看涨黄金的宏观经济环境中获得巨大收益；从历史上看，黄金类股相对于实物黄金的上涨是由宏观经济环境推动的；

　　④他还在报告称：“在黄金价格的有利周期中，矿业股的表现历来是黄金本身的3至5倍。”

　　后市油价可能回升到100美元/桶；

　　一家对冲基金认为，后市油价可能回升到100美元/桶，伦敦Westbeck资本管理公司首席执行官Jean-Louis Le Mee并不局限于眼前的市场，而是放眼更长的时间段，当疫情过去之后，全球原油需求将迅速回归正常水平，明年库存将出现史无前例的减少，世界很快就会耗尽闲置产能；至于美国，预计美国页岩油将不得不削减善良，其中的一些可能是永久性的，再加上OPEC+的减产，都可能为未来几年油价大幅反弹奠定基础；值得注意的是，最近几周市场的一些波动是由于大量资金进入能源ETF而造成的，很多散户开始对底部入场兴趣激增。

　　加拿大帝国商业银行：欧元兑美元二季度末目标为1.11；

　　加拿大帝国商业银行认为，整体而言欧洲对新冠病毒大流行危机应对不足，将继续打压欧元交投情绪，但欧洲央行通过扩大资产负债表采取行动，这一举动与目前注入市场的美元额外供应相形见拙，仍支撑欧元兑美元，预计到二季度末目标为1.11，年底目标为1.14；德国放松财政状况很重要，德国放宽所谓的“黑零”预算政策(向经济注入1560亿欧元)，将产生巨大的财政乘数效应；自今年年初以来，美债利差扩大了约100个基点，有效地降低美元吸引力。

　　蒙特利尔银行：美国4月失业率或创历史新高；

　　蒙特利尔银行表示，虽然美国初请失业金人数连续第三周下降，但仍然很糟糕，尽管民意调查显示，绝大多数美国人支持留在家历，反对过早地重新开放，但要求政府这么做的压力很大，尤其是当他们看到每周的失业数据时；4月18日当周初请失业金人数为442.7万，较前一周减少81万，然而在过去的五周里，这个数字仍然是惊人的2645.3万，本月有超过2600万美国人申请了失业保险；4月的就业报告可能比3月的更糟，失业率或创下历史新高。

　　瑞信：油价波动主导市场，G10货币交易策略主打防御；

　　① 油价进展在最近几个交易时段内主导着市场动态，核心集中于在美国交易的WTI原油期货。市场现在担忧6月20日期货合约价格暴跌至负值的可能，据报道，ETF基金有不到1/3的未平仓量。目前为止，OPEC+没有迹象会在5月1日前实施新的减产协议。全球油市的剧烈震动给市场带来了实际上和心理上的损伤；

　　② 这对于我们目前的外汇走势预期有什么影响？总体上，我们采取防守式策略倾向，在G0货币中，将做空美元兑日元(目标值105)、做空欧元兑瑞郎(目标值1.0250)和欧元兑美元(目标值1.07)，以及做空英镑兑美元(目标值1.20)美元日元。